巴西：BCB的货币掉期追踪器

该出版物被归类为非客观研究2013年10月18日新兴市场策略1图1：USDBRL在2.15附近找到支撑图2：货币掉期到期时间表（十亿美元）巴西：BCB的货币掉期追踪器自BCB宣布外汇拍卖计划以来，BRL的强劲反弹使USDBRL回到了外汇干预启动水平。自5月以来，BCB已通过货币掉期出售595亿美元，平均PTAX（固定USDBRL）为2.2576。尽管BCB应当继续通过货币掉期1继续全部投放计划的20亿美元，但我们认为他们将把89亿美元的衍生品仅部分展期，这将在2.15左右为USDBRL提供支撑。基于上述原因，我们在本周开设了一个短期BRLMXN货币，并展望了第四季度MXN反弹的趋势（请参阅文章“恢复短期BRLMXN货币”）。BCB的货币掉期数量期间金额（百万美元）PTAX平均日期金额到期优秀美元对衍生品的立场一幅图像值得一千个单词122.55102.4582.3562.2542.1522.0501.954月13日5月13日6月13日7月13日8月13日9月13日10月13日资料来源：路透社EcoWin Pro，BCB，法国巴黎银行资料来源：BCB，BNP Paribas1当BCB通过货币掉期卖出美元时，他们正在订立一份合约，他们将支付初始FX和最终FX之间的差额，再加上固定汇率（美元挂钩汇率，又称“铜锅赞比亚”），而另一方面在交易期限内，他们将获得Selic的BRL等值金额。重要的是，所有交易均以BRL结算。因此，国际储备不受影响。表1：BCB通过货币掉期卖出的美元表2：BCB的货币掉期到期时间表红色标记：BCB的外汇干预2.1513年11月13年12月1月14日14年2月14年3月14年4月14年5月14年6月14年7月14年8月14年9月14年10月（百万美元） （美元mn）本星期2,0002.17132013年11月1日-8,870-50,605上个星期2,0002.19962013年12月2日-10,110-40,4952个星期前2,0002.21392014年1月2日-9,930-30,5653个星期前1,9832.213614年2月3日-11,028-19,5382014年3月5日-4,000-15,5382014年4月1日-8,210-7,3282014年7月1日-4,432-2,89514年10月1日-2,8950资料来源：BCB，法国巴黎银行资料来源：BCB，法国巴黎银行 该出版物被归类为非客观研究2013年10月18日新兴市场策略2日期PTAX售出金额（美元mn）美元的未平仓头寸资料来源：BCB，法国巴黎银行表3：BCB的货币掉期拍卖衍生品（百万美元）（*）2013年5月31日2.1314880-88013年6月5日2.12291,375-2,2552013年6月10日2.15012,125-4,3802013年6月11日2.15152,250-6,6302013年6月17日2.15321,955-8,5852013年6月18日2.17004,510-13,0952013年6月20日2.25173,000-16,0952013年6月21日2.26421,865-17,9602013年6月28日2.21503,945-21,9052013年7月4日2.25891,270-23,17513年7月5日2.26391,945-25,1202013年7月10日2.26911,485-26,6052013年7月31日2.28972,550-29,1552013年8月2日2.29271,755-30,9102013年8月8日2.2876635-31,54513年8月9日2.27431,000-32,5452013年8月15日2.34282,000-34,5452013年8月16日2.35591,080-35,62513年8月19日2.39742,628-38,25313年8月20日2.39371,000-39,2532013年8月21日2.41631,780-41,0332013年8月26日2.3699500-41,5332013年8月27日2.3992500-42,0332013年8月28日2.3509500-42,5332013年8月29日2.3572500-43,0332013年8月30日2.37191,460-44,4932013年9月2日2.36371,500-45,99313年9月3日2.3891500-46,4932013年9月4日2.3532500-46,99313年9月5日2.3308500-47,4932013年9月9日2.2862500-47,9932013年9月10日2.2773500-48,4932013年9月11日2.2941500-48,9932013年9月12日2.2763500-49,4932013年9月16日2.2643500-49,9932013年9月17日2.2611500-50,4932013年9月18日2.2483500-50,9932013年9月19日2.2029500-51,4932013年9月23日2.2026500-51,9932013年9月24日2.2025500-52,4932013年9月25日2.2218483-52,9752013年9月26日2.2279500-53,475 该出版物被归类为非客观研究2013年10月18日新兴市场策略3日期PTAX售出金额（美元mn）美元的未平仓头寸资料来源：BCB，法国巴黎银行*负数表示BCB为空头美元蒂亚戈·阿尔迪（Thiago Alday）表3：BCB的货币掉期拍卖（续）衍生品（百万美元）（*）2013年9月30日2.2294500-53,9752013年10月1日2.2118500-54,4752013年10月2日2.2082500-54,97513年10月3日2.2063500-55,4752013年10月7日2.2081500-55,9752013年10月8日2.2010500-56,4752013年10月9日2.2048500-56,9752013年10月10日2.1844500-57,4752013年10月14日2.1811500-57,9752013年10月15日2.1812500-58,4752013年10月16日2.1623500-58,9752013年10月17日2.1605500-59,475 该出版物被归类为非客观研究2013年10月18日www.GlobalMarkets.bnpparibas.comEM策略加巴托斯·帕沃夫斯基新兴市场战略全球负责人伦敦44 20 7595 8195迪娜·艾哈迈德（Dina Ahmad）FX＆IR CEEMEA策略师伦敦44 20 7595 8620斯坦尼斯拉夫·彼得罗夫（Stanislav Petrov）FX＆IR CEEMEA策略师伦敦44 20 7595 1676塔蒂亚娜（Tatiana Tchembarova）CEEMEA信用策略师伦敦44 20 7595 1251埃尔金·伊斯基（Erkin Isisk）FX＆IR CEEMEA策略师伊斯坦堡90 (216) 635 2987米尔扎·拜格（Mirza Baig）外汇与投资者关系亚洲策略主管新加坡65 6210 3262罗希特·加格外汇与投资者关系亚洲策略新加坡65 6210 3390茉莉花外汇与投资者关系亚洲策略新加坡65 6210 3418黄奕慧外汇与投资者关系亚洲策略新加坡65 6210 3314蒂亚戈·阿尔迪（Thiago Alday）FX＆IR Latam策略师圣保罗55 11 3841 3445詹姆斯·豪FX＆IR Latam策略师纽约1 917 472 4333生产和经销请联系：戴安娜·塞弗特（Diana Seifert），伦敦外汇交易所。电话：44 20 7595 8486，电子邮件：Diana.seifert@uk.bnpparibas.com重要披露：请参阅本报告正文中的重要披露。研究免责声明-请请参阅本报告正文中的重要披露。本文档由我们的战略团队撰写。它并非旨在进行详尽的分析，并且可能因与销售和交易的相互作用而引起利益冲突，从而可能影响本报告的客观性。本文档是市场营销交流。它们不是独立的投资研究。它们没有按照旨在提供投资研究独立性的法律要求进行准备，并且不受任何在传播投资研究之前进行交易的禁止。STEER™是法国巴黎银行的商标本报告中包含的信息和观点是从公认的可靠公共信息来源获得的，或基于这些信息是基于公共信息，但不保证这些信息的准确性，完整性或最新性，无论是明示的还是暗示的。不应以此为依托。 本报告不构成买卖任何证券或其他投资的要约或邀请。 报告中包含的信息和观点是为接收者的帮助而发布的，但不应被视为权威或代替任何接收者的判断来使用，如有更改，恕不另行通知，并且不打算提供唯一的信息。对本文讨论的工具进行任何评估的依据。 任何对过去表现的提及都不应被视为未来表现的指示。 在法律允许的最大范围内，法国巴黎银行集团公司概不承担因使用或依赖本报告所载资料而造成的任何直接或间接损失的任何责任（包括过失）。 本报告中包含的所有估计和意见均截至本报告之日。 除非本报告中另有说明，否则无意更新此报告。 法国巴黎银行（BNP Paribas SA）及其关联公司（统称“法国巴黎银行”（BNP Paribas））可以在或以委托人或代理人的身份买卖本报告中提及的任何发行人或个人的证券或衍生产品。本报告中包含的价格，收益和其他类似信息仅供参考。 许多因素都会影响市场价格，并且不确定是否可以以这些价格执行交易。法国巴黎银行可能会与本报告提及的任何发行人或个人有财务利益，包括在其证券和/或期权，期货或其他基于此的衍生工具上的多头或空头头寸，反之亦然。法国巴黎银行，包括其高级职员和员工，可能已经或曾经担任本报告中提及的任何人的高级职员，董事或顾问。法国巴黎银行可能会在过去12个月内不时向本报告中提及的任何人征求，执行或已经进行投资银行，承销或其他服务（包括担任顾问，经理，承销人或贷方）。法国巴黎银行可能是与任何人订立本报告的协议的订约方。法国巴黎银行可能会在法律允许的范围内对本文所包含的信息或该信息所基于的研究或分析进行处理或使用，然后再予以发布。法国巴黎银行可能会在未来三个月内从本报告中提及的任何人或与之有关的人收取或打算就其投资银行服务寻求赔偿。本报告中提到的任何人在发布本报告之前可能已经获得了本节的部分内容，以验证其事实准确性。法国巴黎银行在法国注册成立。注册办事处，巴黎大道75号，邮政编码75009。该报告由法国巴黎银行集团公司制作。本报告仅供预期的接收者使用，未经法国巴黎银行事先书面同意，不得复制（全部或部分）或传送或传播给任何其他人。接受本文档，即表示您同意受上述限制的约束。欧洲经济区内的某些国家：本报告仅供专业客户使用。它不适用于零售客户，不应传递给任何此类人员。本报告是非独立研究，已被法国巴黎银行伦敦分行批准在英国出版。法国巴黎银行伦敦分行（注册办事处：伦敦Harewood Avenue 10号，NW1 6AA；电话：[44 20] 7595 2000；传真：[44 20] 7595 2555）由AutoritédeContrôlePrudentiel和审慎监管局授权，并受制于金融行为监管局和审慎监管局的有限监管。我们可应要求提供有关我们审慎监管局授权和监管范围以及金融行为监管局监管范围的详细信息。法国巴黎银行伦敦分行在英格兰和威尔士注册，编号为。 FC13447。 www.bnpparibas.com该报告已由法国巴黎银行（BNP Paribas SA）批准在法国出版，并在法国注册成立，并具有有限责任权，并由法国金融监管局（ACP）授权，并由金融市场管理局（AMF）监管，其总部为林荫大道16号des新兴市场战略联系人 该出版物被归类为非客观研究2013年10月18日www.GlobalMarkets.bnpparibas.comEM策略加Italiens 75009法国巴黎。