敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年10月21日 金融工程 业绩趋势组合调仓，本周跑赢基准1.27个百分点 ——光大金工量化周报20191020 金融工程周报  多因子模型：本周Alpha1.0组合跑赢基准1.37个百分点 因子表现：质量因子、成长因子表现出色。 组合表现：本周光大Alpha1.0（全A150）组合下跌0.48% ，同期中证500指数下跌1.85%，组合本周跑赢中证500指数1.37个百分点。2019年1月1日以来，组合累计上涨28.85%，跑赢中证500指数9.80个百分点。光大Alpha2.0（因子择时全A150）组合本周下跌1.03% ，同期中证500指数下跌1.85%，组合本周跑赢中证500指数8.51个百分点。2019年1月1日以来，组合累计上涨27.55%，跑赢中证500指数8.51个百分点。  业绩趋势模型 业绩趋势选股策略最新一期调仓于2019年10月16日，调仓以来收益率为-0.98%，超额基准0.46个百分点。本周该组合收益率为-0.36%，超额基准1.27个百分点。中证800内选股组合本周收益率为-3.75%，跑输中证800等权指数2.20个百分点。  行业基本面选股策略 本周从策略表现来看，信息技术、装备制造、钢铁&建材、轻工&化工、可选消费、金融、公用&交运、建筑、资源型行业等板块策略获得超额收益，传媒、必需消费、地产等板块策略跑输基准。  行业轮动模型 动量增强行业轮动：模型10月建议配置行业为煤炭、石油石化、建材、家电。本周收益率为-1.85%，等权基准收益率为-1.48%，跑输基准0.37个百分点。该模型自2018年5月1日起至今，样本外收益为2.44%，同期全行业等权基准收益-6.88%，超额收益9.32%。  风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。 分析师 刘均伟 （执业证书编号：S0930517040001） 021-52523679 liujunwei@ebscn.com 周萧潇 （执业证书编号：S0930518010005） 021-52523680 zhouxiaoxiao@ebscn.com 古翔 （执业证书编号：S0930519070003） 021-52523686 guxiang@ebscn.com 董天韵 (执业证书编号：S0930519070002) 021-52523682 dongty@ebscn.com 2019-10-21 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 光大金工本周组合表现一览 ....................................................................................................................................... 6 2、 多因子：本周Alpha1.0组合跑赢基准1.37个百分点 ................................................................................................ 6 2.1、 因子表现：质量因子、成长因子表现出色 .............................................................................................. 7 2.2、 组合表现：本周Alpha1.0组合跑赢基准1.37个百分点 ......................................................................... 9 3、 业绩趋势模型 ........................................................................................................................................................... 10 3.1、 业绩趋势选股组合：本周超额基准1.27个百分点 ................................................................................ 10 3.2、 业绩趋势选股组合（800内）：本周跑输基准2.20个百分点 .............................................................. 11 4、 行业基本面选股 ....................................................................................................................................................... 12 4.1、 行业表现：多数行业板块获超额收益 .................................................................................................... 13 4.2、 必需消费行业：本周跑输基准0.46个百分点 ....................................................................................... 13 4.3、 建筑行业：本周超额基准0.03个百分点 .............................................................................................. 14 4.4、 银行&非银金融：本周超额基准0.25个百分点 ..................................................................................... 15 4.5、 可选消费行业：本周超额基准0.26个百分点 ....................................................................................... 16 4.6、 装备制造业：本周超额基准1.19个百分点 ........................................................................................... 17 4.7、 钢铁&建材：本周超额基准0.62个百分点 ............................................................................................ 17 4.8、 资源型行业：本周超额基准0.03个百分点 ........................................................................................... 18 4.9、 轻工&化工：本周超额基准0.40个百分点 ............................................................................................ 19 4.10、 房地产：本周跑输基准0.26个百分点 ................................................................................................ 20 4.11、 公用&交运：本周超额基准0.17个百分点 .......................................................................................... 21 4.12、 信息技术：本周超额基准3.52个百分点 ............................................................................................ 22 4.13、 传媒：本周跑输基准0.60个百分点.................................................................................................... 23 5、 动量增强行业轮动：本周跑输0.37个百分点 .......................................................................................................... 24 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................. 25 7、 附录 ......................................................................................................................................................................... 26 国投瑞银 2019-10-21 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：本周因子分组多空收益表现（2019-10-14至2019-10-18） ............................................................................. 7 图2：估值因子周度收益........................................................................................................................................... 7 图3：规模因子周度收益........................................................................................................................................... 7 图4：成长因子周度收益........................................................................................................................................... 8 图5：质量因子周度收益.........................................................................................