化工品早报：隔夜原油大跌,空单逢低减持

化工品早报 2013年10月10日 星期四 隔夜原油大跌 空单逢低减持 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：唐峰磊】 TEL：（86571）87213861 E-mail：tfl@ cnzsqh.com QQ：59274866 操作建议： 原油大幅下跌，PX较节前有所回落，成本端支撑削弱。另一方面，下游聚酯产品进一步下跌空间有限，对PTA现货有所支撑。PTA期价较现货有一定幅度的升水，反弹空间较小，后期市场上下两难，预计期货市场将展开震荡行情。操作上前期空单可逢低减仓，冲高可轻仓做空或观望。套利方面，可以关注01-05正向套利。逻辑上PX后期供应增加，对未来PTA价格重心将产生较大影响。 产业链价格回顾： 10月9日 10月8日 涨跌幅 布伦特原油（美元/桶） 109.06 110.16 -1.1 日本石脑油（美元/吨） 911.50 909.25 +2.25 CFR台湾PX（美元/吨） 1474 1472 +2 MEG内盘 (元/吨） 7800 7810 -10 PTA内盘（元/吨) 7600 7620 -20 聚酯切片 （元/吨) 9275 9275 0 涤纶长丝POY（元/吨) 10150 10100 +50 涤纶长丝DTY（元/吨) 12000 12000 0 涤纶长丝FDY(元/吨) 11300 11300 0 涤纶短纤（元/吨） 9950 9960 -10 PTA 期市有风险 入市须谨慎 2 产业链运行情况： 外围及宏观 国际方面，国际货币基金组织IMF周二下调了今明两年全球经济增长预期，但相对来讲，新兴市场国家可能比发达经济体下降幅度更大。美国政府部分关门已进入第二周，债务上限僵局尚无达成协议的迹象。国会两党领袖均表示，对方应该采取行动解决政府关门问题和避免债务违约。美克利夫兰联储行长皮亚纳尔托和费城联储行长普罗索表示其支持9月缩减QE。欧洲数据好坏不一，德国贸易帐好于预期但工厂订单偏弱，法国贸易帐小幅上扬。国内方面，9月服务业PMI微降，叠加制造业数据同样偏弱影响，或表明中国经济企稳回升态势确有陷入停滞威胁。十八届三中全会召开在即，其对资本市场影响将逐步显现。央行昨投放650亿，公开市场操作或着力改善后续流动性。 聚酯产业链 PX 亚洲市场 PX价格上涨2美元/吨至1472美元/吨CFR中国。 装置动态 腾龙芳烃160万吨PX装置已开车。 中石化海南60万吨PX装置预计于12月开车。 彭州石化65万吨PX装置原计划10月底开车运行，但目前厂家表示开车时间或将延迟至年底或2014年初。 进出口 8月PX进口量78.75万吨，环比增加0.1%。 合同价 10月ACP结算价商定在1470美元/吨CFR。 PTA 现货市场 现货行情疲软，华东PTA现货报盘意向在7660-7700元/吨价格，零星递盘在7600元/吨附近送到价格，商谈估价在7600-7620元/吨。PTA美金市场商谈清淡，市场观望为主，亚洲PTA台湾及韩国保税报盘在1060美元/吨附近，递盘预估在1050美元/吨偏内，商谈估价在1050-1055美元/吨。 装置动态 逸盛海南220万吨/年的PTA装置于9月13日停车，重启时间未定。 翔鹭石化初步计划于11月底将其位于厦门的新PTA装置（产能为440万吨/年）开车。 进出口 2013年8月进口精对苯二甲酸141411吨，进口金额15392.12万美元，均价1088美元/吨，较去年同期减少56.47%。 合同价 9月PTA结算价出现分歧，逸盛、恒力为8200元/吨，中石化、翔鹭、BP为8050元/吨。 MEG 现货市场 江苏乙二醇市场价格进一步走软。目前现货报盘在7810-7820元/吨附近，递盘在7750-7780元/吨，商谈在7800元/吨附近。听闻10月/11月底期货报盘在7820元/吨，递盘较少，鲜闻成交。 聚酯 江浙涤丝 江浙地区涤丝行情弱势稳定，局部高价货源仍有补跌。桐乡涤丝弱势延续，小范围内有微动，企业出货为主。萧山涤丝市场僵持前行。绍兴厂持稳。盛泽涤丝弱势前行。太仓涤丝疲弱延续，实单成交落差较大。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表走势： TA1401走势图 数据来源：博易大师 主力合约持仓状况 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 中证期货 12,574 -987 中粮期货 41,642 5,075 银河期货 24,069 -108 2 申银万国 9,574 1,496 光大期货 25,403 120 东海期货 21,052 87 3 中粮期货 9,190 4,368 南华期货 21,369 -71 永安期货 15,270 3,464 4 永安期货 6,808 3,314 银河期货 15,792 552 国联期货 13,052 378 5 南华期货 5,212 -1,579 浙商期货 13,968 348 中证期货 8,663 2,688 6 华安期货 4,604 891 浙江新世纪 12,717 367 南华期货 8,369 383 7 长江期货 4,340 1,088 中证期货 10,270 176 浙商期货 8,002 845 8 浙商期货 4,311 -2,153 永安期货 7,316 236 大越期货 7,974 269 9 国联期货 4,274 612 宝城期货 7,244 465 光大期货 7,971 356 10 海通期货 4,049 375 深圳金汇 7,155 -8 申银万国 7,240 2,405 11 弘业期货 3,983 1,790 广发期货 4,415 151 上海东亚 6,150 -16 12 大连良运 3,973 1,433 大越期货 4,196 177 华安期货 6,004 29 13 徽商期货 3,744 172 国联期货 3,904 240 中国国际 5,792 1,836 14 大有期货 3,737 730 国投期货 3,874 -141 创元期货 5,499 -1 15 中国国际 3,638 668 弘业期货 3,343 407 东证期货 5,140 160 期市有风险 入市须谨慎 4 16 宏源期货 3,120 1,587 浙江中大 3,039 149 上海中期 5,083 -53 17 鲁证期货 3,088 -59 上海通联 3,000 0 国贸期货 5,079 176 18 广发期货 3,076 1,837 金友期货 2,919 -4 锦泰期货 4,477 80 19 银河期货 3,034 -1,369 新湖期货 2,712 42 国金期货 4,476 26 20 上海中期 2,888 710 创元期货 2,525 66 东吴期货 4,393 -10 合计 99,217 14,924 196,803 8,347 173,755 12,994 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 PTA仓单变动状况 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期现利差表 期市有风险 入市须谨慎 5 交割月份 10 11 12 1 2 现货价格 7600 7600 7600 7600 7600 期货当日结算价 7670 7724 7722 7790 7758 交易费用 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 交割费用 2 2 2 2 2 检验费用 7 7 7 7 7 出入库费用 20 20 20 20 20 仓储费用 9.2 16.4 28 40.4 54.4 利息 19.07 64.57 108.59 154.21 199.66 增值税 11.90 21.08 20.74 32.30 26.86 交割成本合计 69.97 131.85 187.13 256.71 310.72 期现利差 0.03 -7.85 -65.13 -66.71 -152.72 数据来源：浙商期货研究中心 石脑油、MX、PX价格走势 PX与石脑油、MX价差 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 PTA库存变动 华东PTA现货价格趋势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 MEG华东库存变化 华东MEG现货价格走势及利润 期市有风险 入市须谨慎 6 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 下游聚酯产品库存走势 涤丝现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 涤丝价格走势 切片、短纤现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 7 切片、短纤价格走势 PTA产业开工状况一览 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 轻纺城成交走势 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 8 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 期货投资咨询部经理 田联丰 电话：+86 571 87219355 tlf@cnzsqh.com 唐峰磊 宋超 朱金明 朱磊 王琳 tfl@cnzsqh.com sc@cnzsqh.com zjmzsqh@126.com mushabook@qq.com wanglin@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队： 电话：+86 571 87215357 宏观研究 戚文举 陈枫 upbeatqwj@126.com chenfeng632@163.com 金融期货 晏华辉