化工品早报：上游成本支撑削弱,下游止跌起稳

化工品早报 2013年10月8日 星期二 上游成本支撑削弱 下游止跌起稳 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：唐峰磊】 TEL：（86571）87213861 E-mail：tfl@ cnzsqh.com QQ：59274866 操作建议： 原油、PX较节前有所回落，成本端支撑削弱。另一方面，下游聚酯产品进一步下跌空间有限，对PTA现货有所支撑。PTA期价较现货有一定幅度的升水，反弹空间较小，预计期货市场将展开震荡行情。操作上建议轻仓逢高做空或观望，等待下游聚酯好转。套利方面，可以关注01-05正向套利。逻辑上PX后期供应增加，对未来PTA价格重心将产生较大影响，资金方面，05缺乏主力多头，承压相对较重。 产业链价格回顾： 9月30日 9月27日 涨跌幅 布伦特原油（美元/桶） 108.37 108.63 -0.26 日本石脑油（美元/吨） - 913.25 - CFR台湾PX（美元/吨） 1488 1488 0 MEG内盘 (元/吨） 7830 7820 +10 PTA内盘（元/吨) 7640 7640 0 聚酯切片 （元/吨) 9325 9325 0 涤纶长丝POY（元/吨) 10050 10010 +40 涤纶长丝DTY（元/吨) 11950 11900 +50 涤纶长丝FDY(元/吨) 11300 11350 -50 涤纶短纤（元/吨） 9980 10000 -20 PTA 期市有风险 入市须谨慎 2 产业链运行情况： 外围及宏观 长假期间外盘基本持稳，股市偏弱，商品市场相对偏强。因两党未能达成协议，美国联邦政府非核心部门被迫停止运行。预计后期债务上限问题依然将是压制市场的重要因素。 聚酯产业链 PX 亚洲市场 10月ACP结算价商定在1470美元/吨CFR。 装置动态 腾龙芳烃80万吨PX装置自8月底开车以来目前装置运行平稳。 进出口 8月PX进口量78.75万吨，环比增加0.1%。 合同价 10月ACP结算价商定在1470美元/吨CFR。 PTA 现货市场 10月4日亚洲PTA市场参考价格为台产PTA1049-1051美元/吨CFR中国，华东现货价在7600-7620元/吨。 装置动态 逸盛海南220万吨/年的PTA装置于9月13日停车，重启时间未定。 翔鹭石化初步计划于11月底将其位于厦门的新PTA装置（产能为440万吨/年）开车。 进出口 2013年8月进口精对苯二甲酸141411吨，进口金额15392.12万美元，均价1088美元/吨，较去年同期减少56.47%。 合同价 9月PTA结算价出现分歧，逸盛、恒力为8200元/吨，中石化、翔鹭、BP为8050元/吨。 MEG 现货市场 10月7日亚洲乙二醇参考价格在1053-1055美元/吨CFR中国，华东现货价在7820-7830元/吨。 聚酯 江浙涤丝 国庆期间，江浙涤丝市场整体偏稳，多数聚酯工厂价格相对稳定，局部范围内涨跌互现；部分节前优惠幅度过大、现金流亏损较多的产品由于假期期间优惠有所缩小或取消实际成交重心有所上行；目前，下游市场心态较为平和，刚需逢低买货需求尚可，追高气氛不强。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表走势： TA1401走势图 数据来源：博易大师 主力合约持仓状况 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 中证期货 14,768 -6,239 中粮期货 33,379 574 银河期货 22,735 3,519 2 永安期货 8,403 -1,560 光大期货 25,629 -320 东海期货 20,914 1,336 3 南华期货 7,549 -1,250 南华期货 20,659 206 永安期货 11,486 -894 4 银河期货 7,290 -1,986 银河期货 15,377 -1,157 国联期货 11,166 3,156 5 申银万国 5,751 -3,526 浙商期货 12,852 112 南华期货 9,208 521 6 安信期货 5,678 5,104 浙江新世纪 11,866 2,014 浙商期货 7,199 3,231 7 国联期货 5,607 -1,054 中证期货 8,130 -1,733 上海东亚 6,166 1 8 浙商期货 5,413 -695 永安期货 6,986 85 华安期货 5,979 5 9 光大期货 5,010 -1,665 深圳金汇 6,704 -150 大越期货 5,938 -94 10 中国国际 4,931 -2,478 宝城期货 6,493 1,189 光大期货 5,348 -2,034 11 成都倍特 4,914 641 国投期货 4,378 -147 国贸期货 5,283 -1,661 12 一德期货 4,833 1,513 广发期货 4,181 -149 上海中期 5,177 -350 13 中银国际 3,837 -161 大越期货 3,932 -69 东证期货 5,017 535 期市有风险 入市须谨慎 4 14 宏源期货 3,769 1,493 国联期货 3,514 29 中证期货 4,846 513 15 新湖期货 3,633 2,159 上海通联 3,000 -2 大连良运 4,787 439 16 大连良运 3,573 -893 金友期货 2,868 848 创元期货 4,530 -571 17 海通期货 3,509 -4,518 创元期货 2,745 -254 国金期货 4,501 99 18 华鑫期货 3,488 2,495 弘业期货 2,728 -916 东吴期货 4,325 464 19 徽商期货 3,208 -1,139 浙江中大 2,657 -267 中国国际 4,297 -801 20 长江期货 3,137 -762 新湖期货 2,612 1,765 弘业期货 3,852 355 合计 108,301 -14,521 180,690 1,658 152,754 7,769 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 PTA仓单变动状况 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期现利差表 交割月份 10 11 12 1 2 现货价格 7640 7640 7640 7640 7640 期货当日结算价 7674 7734 7720 7802 7728 期市有风险 入市须谨慎 5 交易费用 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 交割费用 2 2 2 2 2 检验费用 7 7 7 7 7 出入库费用 20 20 20 20 20 仓储费用 9.6 20 31.6 44 58 利息 32.42 78.16 122.38 168.25 213.81 增值税 5.78 15.98 13.60 27.54 14.96 交割成本合计 77.60 143.94 197.38 269.59 316.57 期现利差 -43.60 -49.94 -117.38 -107.59 -228.57 数据来源：浙商期货研究中心 石脑油、MX、PX价格走势 PX与石脑油、MX价差 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 PTA库存变动 华东PTA现货价格趋势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 MEG华东库存变化 华东MEG现货价格走势及利润 期市有风险 入市须谨慎 6 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 下游聚酯产品库存走势 涤丝现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 涤丝价格走势 切片、短纤现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 7 切片、短纤价格走势 PTA产业开工状况一览 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 轻纺城成交走势 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 8 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 期货投资咨询部经理 田联丰 电话：+86 571 87219355 tlf@cnzsqh.com 唐峰磊 宋超 朱金明 朱磊 王琳 tfl@cnzsqh.com sc@cnzsqh.com zjmzsqh@126.com mushabook@qq.com wanglin@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队： 电话：+86 571 87215357 宏观研究 戚文举 陈枫 upbeatqwj@126.com chenfeng632@163.com 金融期货 晏华辉 沈文卓 黄贤爱 yanhuahui321@163.com swz@cnzsqh.com hxa@cnzsqh.com 路滨 刘鹏 钱健晟（辅助） zju_lubin@hotmail.com wallantte@hotmail.com qjs@cnzsqh.com 金属团队： 电话：+86 571 87219355 李佳 陈之奇