基础化工行业周报：百草枯持续看涨,氨纶价格坚挺
请务必阅读正文后免责条款 百草枯持续看涨，氨纶价格坚挺 本周化工投资策略。最新数据显示美国原油库存大增以及最近叙利亚局势的趋缓，上周原油价格小幅下跌，市场整体交投震荡。国内随着国庆假期的来临，下游经销商备货情绪一般，其他化工产品价格窄幅震荡。本周继续推荐供给受到压缩，叠加旺季因素，弹性较大农药与染料子行业。同时建议关注旺季来临，价格持续走强的氨纶投资机会。化工新材料继续“强烈推荐”技术领先的MLCC 配方粉龙头企业国瓷材料、彩色碳粉放量在即的鼎龙股份和水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学。 （1）农药：草甘膦： 9月底，市场焦点仍集中在各省环保厅上报国家环保部核查结果，草甘膦主流成交价集中在4.3～4.5万元/吨，预计在南美需求旺季带动下，后市价格仍然乐观，维持对扬农化工“强烈推荐”投资评级，同时建议关注沙隆达A、江山股份、新安股份等其他草甘膦上市公司投资机会；百草枯：上周百草枯市场开工变化不大，供应依旧紧张，42%百草枯母液主流报价稳定至2.5-2.7万元/吨，预计在供给受限及下游补库存作用下，未来价格将保持上行，推荐百草枯业绩弹性大的红太阳；其他农药及中间体企业，维持联化科技、长青股份、诺普信、利尔化学“推荐”投资评级。 （2）染料：染料行业亦属于高污染行业，自2013年6月份起，环保压力明显增大，部分染料小厂及上游原料开工受到较大影响，供给日趋紧张。临近9月底，在上游原材料成本推动下，活性染料价格进一步上扬，相关龙头企业将有望持续受益，维持浙江龙盛、闰土股份“推荐”投资评级。 其他化工子行业最新动态及后市运行分析：（1）氮肥：预计国内尿素市场延续弱势运行；（2）磷肥：国内一铵市场新单成交减少，目前一铵企业有前期订单支撑，暂无销售压力，价格稳定为主；（3）钾肥：氯化钾整体需求较差，价格还会下滑；（4）复合肥：复合肥秋季价格坚挺，但备肥接近结束；（5）氨纶：目前氨纶厂家整体库存仍偏紧国庆临近厂家心态平稳，市场价格延续前期涨后水平，预计短期内氨纶市场行情将延续稳中上涨趋势；（6）聚氨酯： MDI市场依旧平稳运行，生产厂家对市场主导能力较强，预计MDI市场平稳运行为主。 上周化工品涨跌幅榜：二甲醚、纯碱涨幅较大，三聚磷酸钠、涤纶短纤跌幅较大。上周涨幅较大的产品包括：二甲醚-平煤蓝天（+7.77%）、纯碱市场价-轻质（+7.41%）、丁二烯（7.29%）、醋酸-华东地区（低端）（7.02%）、丁苯橡胶-华东1502（6.11%）；跌幅较大的产品包括：兴发集团三聚磷酸钠-工业级（-4.55%）、涤纶短纤-直纺1.4D×38mm（-2.90%）、尿素-山东（-2.45%）、PE-扬子石化7042（-2.15%）、聚酯切片半光（-1.58%）。 本周模拟投资组合：扬农化工（20%）+万华化学（20%）+浙江龙盛（15%）+国瓷材料（15%） +鼎龙股份（15%）+诺普信（15％）。 风险提示：原材料价格波动大，下游需求持续低迷。 股票名称 股票代码 EPS（元/股） PE（倍） 评级 2012A 2013E 2014E 2015E 2012A 2013E 2014E 2015E 万华化学 600309 1.09 1.42 1.74 2.16 15.0 11.5 9.4 7.6 强烈推荐扬农化工 600486 1.13 1.95 2.65 3.16 29.0 16.8 12.4 10.4 强烈推荐浙江龙盛 600352 0.57 0.87 1.05 1.22 22.5 14.7 12.2 10.5 推荐 国瓷材料 300285 0.53 0.71 1.03 1.43 51.4 38.3 26.6 19.0 强烈推荐鼎龙股份 300054 0.23 0.45 0.83 1.13 78.7 40.2 21.8 16.0 强烈推荐诺普信 002215 0.24 0.29 0.34 0.42 34.4 28.5 24.3 19.7 推荐 基础化工行业周报 2013年9月30日 证券研究报告 证券分析师 鄢祝兵 投资咨询资格编号 S1060511110001 0755-22621410 yanzhubing290@pingan.com.cn 陈建文 投资咨询资格编号 S1060210020001 0755-22625476 chenjianwen002@pingan.com.cn 研究助理 郭敏 一般从业资格编号 S1060112070096 0755-22626270 guomin465@pingan.com.cn 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款 2 / 23 正文目录 一、行业新闻及点评....................................................................................................................... 6 二、涨跌幅前五化工产品 ............................................................................................................... 7 三、各化工子行业产品价格走势图 ............................................................................................... 8 3.1国际油气价格 ........................................................................................................................ 8 3.2 农化 ........................................................................................................................................ 9 3.3 氯碱 ...................................................................................................................................... 12 3.4 煤化工 .................................................................................................................................. 13 3.5 塑料 ...................................................................................................................................... 14 3.6 橡胶 ...................................................................................................................................... 16 3.7 聚氨酯 .................................................................................................................................. 16 3.8 化纤 ...................................................................................................................................... 17 3.9磷化工 .................................................................................................................................. 19 3.10有机硅氟 ............................................................................................................................ 20 3.11无机盐 ................................................................................................................................ 21 3.12其他化工品 ........................................................................................................................ 22 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款 3 / 23 图表目录 图表1
