军工行业动态周报：央企改制加速推进，军工系统性行情催化

1 请务必阅读正文后的免责声明部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传 真：0755-83688539 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 2017年12月01日 军工行业动态周报： 央企改制加速推进，军工系统性行情催化 行业分类：军工 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所 分析师：张玉玲 证券执业证书号：S0640517060001 邮箱：zhangyl@avicsec.com 行业投资评级 增持 军工指数 1,203.68 基础数据 数据 沪深300指数 3998.14 总市值（亿元） 8783.49 流通A股市值（亿元） 7678.28 PE（TTM） 75.97 PB（LF） 2.97 ROE（%） - 资产负债率（%） 56.55 近一年行业与沪深300走势对比图 资料来源：wind，中航证券金融研究所 投资要点： 本期行情回顾： 2017年11月24日至12月01日，沪深300指数收于3998.14点，下跌2.58%，表征军工板块行情的中航军工指数收于1,203.68点，上涨0.09%，本周军工板块跑赢大盘2.67个百分点。 重大事件： 1、我国成功发射遥感三十号02组卫星2、中国量子技术再获突破：鬼成像卫星可在夜间追踪B2 3、国防部回应苏35战机何时列装：正按计划进行4、武重集团再助航天强国建设 与首都航天签订亿元大单 全球动向： 1、朝鲜宣布成功试射新型洲际弹道导弹2、普京签法令以牙还牙报复美国 与西方冲突升级3、美国防部：俄苏-30黑海上空拦截美军机24分钟 最近距离15米4、印举行三军大规模演习称应对中国在印度洋活动 核心观点：  央企改制加速推进 军工系统性行情催化 目前，随着年底前完成央企公司制改革的时间点日益临近，央企公司制改制工作进入收尾阶段。11月17日，中国航天科工集团公司发布公告，宣布完成了公司制改制。公司完成改制后，航天科工由全民所有制企业变为国有独资公司。 目前，在12大军工集团中，除中国航发、中国电子和航天科工之外，其余9家均未完成公司改制。根据国务院办公厅提出的17年底完成改制的时间节点，我们认为未来短时间内将有一大批中央企业完成公司制改革，剩余9家军工集团也有望进一步加速军工体制改革进程，加快形成公司法人治理结构和市场化经营机制。公司制改制是未来集团层面进行混合所有制改革、资产证券化的前提，随着集团层面完成公司制改制，集团内部的资本化运作、资产整合也有望加速推进，推动相关军工企业发挥集团资源、提高盈利水平，最终实现相关上市公司的业绩增长和估值溢价，催化军工个股系统性行情。 考虑军工行业发展空间、军工股估值水平和成长前景，我们认为军工行情已经进入酝酿阶段，建议持续关注。 重点关注公司的盈利预测（2017年12月01日收盘价） 公司代码 公司名称 当前股价 EPS 2016A 2017E 2018E 300036.SZ 超图软件 15.72 0.57 0.49 0.61 600562.SH 国睿科技 24.43 0.49 0.59 0.72 000881.SZ 中广核技 13.11 0.65 0.51 0.80 300159.SZ 新研股份 10.40 0.17 0.32 0.46 数据来源：Wind，中航证券金融研究所 2 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 目 录 一、军工行情回顾 .................................................. 3 1.1 中航军工指数与上证综指、深证成指、沪深300指数对比 ................................. 3 1.2 本期军工个股表现 ................................................................... 3 二、本周新闻动态 .................................................. 4 三、重要公告 ...................................................... 4 四、核心观点 ...................................................... 8 图表目录 图表1本期军工板块涨跌情况及指数对比 ............................. 3 图表2中航军工指数与上证综指、深证成指、沪深300周走势对比 ....... 3 图表 3本期军工板块涨幅前五 ...................................... 4 图表 4本期军工板块跌幅前五 ...................................... 4 3 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 一、军工行情回顾 1.1 中航军工指数与上证综指、深证成指、沪深300指数对比 2017年11月24日至12月01日，沪深300指数收于3998.14点，下跌2.58%，表征军工板块行情的中航军工指数收于1,203.68点，上涨0.09%，本周军工板块跑赢大盘2.67个百分点。 图表1本期军工板块涨跌情况及指数对比 代码 简称 2017-11-17 2017-11-24 指数涨跌幅 收盘价 收盘价 399959.SZ 中航军工指数 1,202.55 1,203.68 0.09% 000001.SH 上证综指 3,353.82 3,317.62 -1.08% 399001.SZ 深证成指 11,168.39 11,013.15 -1.39% 000300.SH 沪深300 4,104.20 3,998.14 -2.58% 资料来源：Wind, 中航证券金融研究所 图表2中航军工指数与上证综指、深证成指、沪深300周走势对比 资料来源：Wind、中航证券金融研究所 1.2 本期军工个股表现 本期军工个股以上涨为主。表现较好的前五只股票分别为振芯科技（12.62%）、振华科技（4.32%）、国睿科技（3.83%）、中航机电（3.47%）、四创电子（3.35%）；市场表现较后的五只股票分别为景嘉微（-9.99%）、01,0002,0003,0004,0005,0006,000-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%2017/11/272017/11/282017/11/292017/11/302017/12/1成交金额(百万元) 军工指数 上证综指 深证成指 沪深300 4 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报] 航天通信（-5.69%）、航天科技（-5.57%）、海格通信（-4.95%）以及中航光电（-4.87%）。 图表 3本期军工板块表现前五 代码 股票简称 本期收盘价 区间涨跌幅（%） 区间换手率（%） 市盈率 市净率 300101.SZ 振芯科技 16.78 12.62 16.68 386.64 10.86 000733.SZ 振华科技 14.97 4.32 4.93 40.46 1.69 600562.SH 国睿科技 25.50 3.83 4.03 94.44 6.98 002013.SZ 中航机电 11.02 3.47 2.20 84.77 3.42 600990.SH 四创电子 66.39 3.35 7.38 147.30 5.23 资料来源：Wind, 中航证券金融研究所 图表 4本期军工板块表现后五 代码 股票简称 本期收盘价 区间涨跌幅（%） 区间换手率（%） 市盈率 市净率 300474.SZ 景嘉微 57.68 -9.99 57.31 164.80 15.17 600677.SH 航天通信 11.93 -5.69 10.64 1,193.00 2.00 000901.SZ 航天科技 24.90 -5.57 10.22 119.88 2.73 002465.SZ 海格通信 9.40 -4.95 4.30 117.50 2.71 002179.SZ 中航光电 36.10 -4.87 3.33 44.93 6.08 资料来源：Wind, 中航证券金融研究所 二、 本周新闻动态 (一) 国内重大事件  中国人民解放军驻吉布提保障基地组织火炮实弹射击训练 中新网吉布提11月24日消息，当地时间11月23日，中国人民解放军驻吉布提保障基地组织官兵赴吉布提盖伊德国家靶场组织火炮实弹射击训练，检验装备各项战术性能，提高应对突发情况的能力。（网易新闻） http://news.163.com/17/1124/21/D41OO3NT000187VE.html 5 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业动态周报]  我国自主研发的兆赫兹多脉冲高功率加速器通过现场竣工验收 记者11月24日从中国工程物理研究院了解到，我国自主研发的兆赫兹重复率多脉冲高功率加速器“神龙二号”当日在四川绵阳正式通过国家级现场竣工验收。（新浪网） http://news.sina.com.cn/o/2017-11-27/doc-ifypapmz5454671.shtml  我国成功发射遥感三十号02组卫星 据新华社报道，11月25日2时10分，我国在西昌卫星发射中心用长征二号丙运载火箭，成功将遥感三十号02组卫星发射升空，卫星进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。遥感三十号02组卫星采用多星组网模式，主要用于开展电磁环境探测及相关技术试验。（凤凰网） http://finance.ifeng.com/a/20171125/15818497_0.shtml  武重集团再助航天强国建设 与首都航天签订亿元大单 近日，中国兵器工业集团武汉重型机床集团有限公司与中国航天科技集团首都航天机械公司签订了大级别运载火箭贮箱箱底搅拌摩擦焊接系统订单，合同额达1.1亿元。这是武重制造继助力“长征五号”首飞成功后，再次与首都航天开展的具有里程碑意义的合作。（国防科技信息网） http://www.dsti.net/Information/ViewPoint/75583  解放军再出动3艘军舰绕台 日本反潜机紧急升空监视 港媒28日报道称，继上周多次出动军机在台湾附近巡航后，解放军本周二（28日）再出动3艘军舰绕台。日本防卫省公布资料显示，解放军海军导弹护卫舰扬州号、黄冈号，以及远洋综合补给舰高邮湖号3艘军舰，周二从台湾东部海域往北，经宫古海域再返回大陆。（凤凰网） http://mil.news.sina.com.cn/2017-11-28/doc-ifyphkhk8408170.shtml  中国量子技术再获突破：鬼成像卫星可在夜间追踪B2 据香港《南华早报》报道，鬼成像间谍卫星或许将在10年内成为中国军方的“游戏规则改变者”，基于鬼成像原理开发的探测器可在夜间追踪隐形轰炸机。（新浪网） http://mil.news.sina.com.cn/china/2017-11-28/doc-ifypceiq4407459.shtml  最大央企重组收官 国家能源集团创四个“全球之最” 6 中航证券金融研究所发布