PTA化工品早报：下游依然弱势,逢高做空或观望

化工品早报 2013年9月26日 星期四 下游依然弱势，逢高做空或观望 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：唐峰磊】 TEL：（86571）87213861 E-mail：tfl@ cnzsqh.com QQ：59274866 操作建议： 隔夜原油下跌，临近ACP谈判，PX价格较为坚挺。另一方面，下游聚酯节后价格重心持续下移。短期TA维持弱势。期价较现货有一定幅度的升水，反弹空间较小。近期市场虽有反弹，但是力度明显偏弱。操作上建议轻仓逢高做空或观望。套利方面，可以关注01-05正向套利。逻辑上PX后期供应增加，对未来PTA价格重心将产生较大影响，资金面上，05缺乏主力多头，承压相对较重。 产业链价格回顾： 9月25日 9月24日 涨跌幅 布伦特原油（美元/桶） 108.32 108.64 -0.32 日本石脑油（美元/吨） 916.75 914.75 +2 CFR台湾PX（美元/吨） 1503 1500 +3 MEG内盘 (元/吨） 7830 7830 0 PTA内盘（元/吨) 7680 7650 +30 聚酯切片 （元/吨) 9400 9400 0 涤纶长丝POY（元/吨) 10200 10300 -100 涤纶长丝DTY（元/吨) 12000 12100 -100 涤纶长丝FDY(元/吨) 11450 11550 -100 涤纶短纤（元/吨） 10080 10100 -20 PTA 期市有风险 入市须谨慎 2 产业链运行情况： 外围及宏观 国际方面，美国总统奥巴马有关伊朗核问题的讲话减缓了中东局势的担忧。近来市场主要关注各个联储官员讲话，结合周一周二来看，美联储各官员讲话总体略偏鹰派，而欧英央行官员讲话略偏鸽派。经济数据面，美欧英数据好坏不一，美国数据好坏参半，7月房价数据总体偏好，而9月咨商会的消费者信心指数不及预期。德国9月商业景气指数连续第五个月上升。国内方面，央行昨日在公开市场开展了880亿元6天期逆回购操作，消减节前资金紧张。另外，上海自贸区29日挂牌成立，方案主要涉及：加快政府职能转变，扩大投资领域的开放，加快转变贸易发展方式，深化金融领域的开放创新，建立与试验区相适应的监管制度环境等。 聚酯产业链 PX 亚洲市场 PX价格上涨6美元/吨，报1450美元/吨CFR台湾。 装置动态 腾龙芳烃80万吨PX装置自8月底开车以来目前装置运行平稳。 进出口 8月PX进口量78.75万吨，环比增加0.1%。 合同价 9月ACP谈判无果，无ACP报价，全月以现货均价进行结算。 10月ACP日本出光合同倡导价1540美元/吨 PTA 现货市场 现货市场窄幅整理，商谈重心几无变动，实单稀少，华东PTA现货报盘在7700元/吨或略偏上水平，买方递盘在7650元/吨左右送到，商谈估价在7650-7680元/吨自提或送到价格。 PTA美金气氛较为冷淡，市场卖盘低价惜售，买盘采购热情较低，交投清淡，亚洲PTA台湾及韩国保税报盘在1065美元/吨附近，递盘预估在1055美元/吨左右，商谈估价在1055-1060美元/吨。 装置动态 逸盛海南220万吨/年的PTA装置于9月13日停车，重启时间未定。 翔鹭石化初步计划于11月底将其位于厦门的新PTA装置（产能为440万吨/年）开车。 进出口 2013年8月进口精对苯二甲酸141411吨，进口金额15392.12万美元，均价1088美元/吨，较去年同期减少56.47%。 合同价 9月PTA结算价出现分歧，逸盛、恒力为8200元/吨，中石化、翔鹭、BP为8050元/吨。 MEG 现货市场 江苏乙二醇市场商谈疲弱。现货价格变化不大，围绕7810-7820元/吨商谈成交。期货报盘估计在7830元/吨附近，听闻10月中期货稍低在7780元/吨附近商谈成交。11月初期货在7810元/吨附近商谈成交。 聚酯 江浙涤丝 江浙地区涤丝市场整体仍偏弱，局部有所走跌。桐乡涤丝僵持前行，实单成交商谈难免。萧山涤丝大继续走跌，部分厂家跌50-100元/吨。绍兴涤丝市场平稳。盛泽涤丝僵持。太仓涤丝僵持。 图表走势： 期市有风险 入市须谨慎 3 TA1401走势图 数据来源：博易大师 主力合约持仓状况 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 中证期货 8,138 -4,651 中粮期货 32,773 717 东海期货 20,907 27 2 华安期货 5,372 -1,307 光大期货 25,912 -112 银河期货 20,357 582 3 华鑫期货 5,293 4,414 南华期货 19,391 -25 永安期货 18,294 905 4 浙商期货 4,972 -3,321 银河期货 17,091 -269 国联期货 11,349 -927 5 申银万国 4,385 -4,215 浙商期货 13,270 -70 南华期货 8,959 -783 6 中国国际 4,112 -1,176 浙江新世纪 9,954 846 成都倍特 7,441 -120 7 南华期货 3,922 -3,166 中证期货 9,476 868 国贸期货 7,141 -85 8 国联期货 3,438 -1,014 永安期货 9,050 -338 创元期货 6,591 0 9 鲁证期货 3,428 539 深圳金汇 6,120 51 一德期货 6,236 66 10 东证期货 3,280 1,079 宝城期货 5,308 -100 上海东亚 6,176 0 11 银河期货 3,021 -5,801 国投期货 5,296 -2,341 光大期货 5,885 -20 12 国投期货 3,013 239 广发期货 4,378 27 安信期货 5,639 8 13 海通期货 2,844 -2,189 弘业期货 3,972 259 东证期货 5,048 1,972 14 弘业期货 2,660 -2,584 金友期货 3,897 -3 东航期货 4,710 46 15 宏源期货 2,617 -406 国联期货 3,683 -9 国金期货 4,635 125 16 永安期货 2,553 -6,928 大越期货 3,579 -147 东吴期货 4,601 18 期市有风险 入市须谨慎 4 17 东海期货 2,511 -2,452 创元期货 3,372 3 中国国际 4,554 -220 18 国海良时 2,505 -446 格林期货 3,306 1,008 华鑫期货 4,240 -954 19 徽商期货 2,455 -1,406 浙江中大 3,244 -193 弘业期货 4,084 -835 20 中辉期货 2,277 146 上海通联 3,000 -3 中证期货 3,757 196 合计 72,796 -34,645 186,072 169 160,604 1 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 PTA仓单变动状况 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期现利差表 交割月份 10 11 12 1 2 现货价格 7680 7680 7680 7680 7680 期货当日结算价 7724 7740 7800 7818 7784 交易费用 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 交割费用 2 2 2 2 2 检验费用 7 7 7 7 7 出入库费用 20 20 20 20 20 期市有风险 入市须谨慎 5 仓储费用 11.6 22 33.6 46 60 利息 40.00 85.94 130.49 176.50 222.39 增值税 7.48 10.20 20.40 23.46 17.68 交割成本合计 88.88 147.94 214.29 275.76 329.87 期现利差 -44.88 -87.94 -94.29 -137.76 -225.87 数据来源：浙商期货研究中心 石脑油、MX、PX价格走势 PX与石脑油、MX价差 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 PTA库存变动 华东PTA现货价格趋势及利润 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 MEG华东库存变化 华东MEG现货价格走势及利润 期市有风险 入市须谨慎 6 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 下游聚酯产品库存走势 涤丝现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 涤丝价格走势 切片、短纤现金流 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 7 切片、短纤价格走势 PTA产业开工状况一览 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 轻纺城成交走势 数据来源：wind资讯、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 8 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 期货投资咨询部经理 田联丰 电话：+86 571 87219355 tlf@cnzsqh.com 唐峰磊 宋超 朱金明 朱磊 王琳 tfl@cnzsqh.com sc@cnzsqh.com zjmzsqh@126.com mushabook@qq.com wanglin@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队： 电话：+86 571 87215357 宏观研究 戚文举 陈枫 upbeatqwj@126.com chenfeng632@163.com 金融期货 晏华辉