市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 行业周报 [table_reportdate] 信息设备 2013年09月23日 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 移动WLAN集采搁浅，电信结盟阿里共促信息消费 ——通信行业周报（2013.09.16-2013.09.22） 核心观点 行业表现对比图  上周行情回顾 大盘上周下跌1.98个百分点，通信设备行业微涨0.11%，跑赢大盘2.09个百分点。上周通信设备板块涨跌互现，其中金亚科技（300028）、梅泰诺（300038）、南京熊猫（600775）、三维通信（002115）等股涨幅居前。受经济弱复苏及长假效应的扰动，大盘上周出现回调。通信设备板块在4G牌照发放及移动转售业务出台预期的带动下，止跌企稳。具体而言，除射频器件及专网通信板块出现下跌外，其余板块均有回升，其中，受金融IC卡前三季度发卡量超预期刺激的智能卡及芯片子板块上周上涨1.72个百分点。有消息称4G牌照将于本月28号正式发放，市场热点将再次聚焦无线板块，建议投资者重点把握LTE、宽带中国、移动转售等主题性机遇。  行业及公司动态  中移动2012年WLAN集采搁浅  中移动今年底将启动400G网络测试工作  中国电信结盟阿里巴巴共促信息消费  联通PON FTTH终端集采评标完成 六家厂商最终入围  北京联通iPhone5s套餐出炉 3年286元可零元购  华为称今年4G设备营收将超过20亿美元  中兴通讯发布业界最大交叉容量OTN产品ZXONE 9700  全球微波市场增至48亿美元，爱立信继续保持领先地位  本周策略观点 工信部副部长尚冰称从现在到2020年，宽带中国战略的实施大体需要投入2万亿元。这其中既包括固定宽带网络约7000亿元，也包括移动宽带网络约1.3万亿元。政策扶持下，行业层面加大投资力度无疑将对通信设备厂商产生巨大利好。我们继续推荐无线板块主设备商中兴通讯（000063）、传输设备厂商烽火通信（600498）以及无线配套+工程服务双受益的日海通讯（002313）。此外，移动转售商名单出台在即，我们认为鹏博士（600804）极有可能与中移动合作获取移动转售业务牌照从而实现全业务运营，建议投资者重点关注。 [table_stockTrend] 2012-09-24～2013-09-18-18%-4%10%24%38%12-912-1213-313-6沪深300信息设备 [table relatio ] 相关报告 1.《国都证券-行业研究-行业周报-信息设备:移动4G主设备招标首轮报价出炉》 2013-07-23 2.《国都证券-行业研究-行业周报-信息设备:电信宽带用户突破1亿 年内计划再增FTTH覆盖用户2500万》 2013-03-04 3.《国都证券-行业研究-行业周报-信息设备:中移动扩大TD-Femto试点范围，华为智能机销量进全球前三》 2013-01-29 4.《国都证券-行业研究-行业周报-信息设备:4G牌照或年内发放，李跃访台抛千亿绣球》 2013-01-22 5.《国都证券-行业研究-行业周报-信息设备:移动转售试点方案出台，增值服务厂商有望受益》 2013-01-15 [table_research 研究员： 刘洵 电 话： 84183143 Email： liuyun@guodu.com 执业证书编号： S0940513070001 联系人： 周红军 电 话： 010- 84183380 Email： zhouhongjun@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 [table_company] 重点公司 简称 代码 股价 EPS(元) P/E P/B 评级 目标价 13E 14E 15E 13E 14E 15E 中兴通讯 000063 16.72 0.60 0.86 1.09 28 19 15 2.65 推荐 烽火通信 600498 19.33 0.65 0.82 1.00 30 24 19 3.44 推荐 日海通讯 002313 18.69 0.74 0.97 1.24 25 19 15 2.92 推荐 鹏博士 600804 17.80 0.35 0.43 0.64 51 41 28 6.08 推荐 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 一、 上周行情回顾 大盘上周下跌1.98个百分点，通信设备行业微涨0.11%，跑赢大盘2.09个百分点。上周通信设备板块涨跌互现，其中金亚科技（300028）、梅泰诺（300038）、南京熊猫（600775）、三维通信（002115）等股涨幅居前。受经济弱复苏及长假效应的扰动，大盘上周出现回调。通信设备板块在4G牌照发放及移动转售业务出台预期的带动下，止跌企稳。具体而言，除射频器件及专网通信板块出现下跌外，其余板块均有回升，其中，受金融IC卡前三季度发卡量超预期刺激的智能卡及芯片子板块上周上涨1.72个百分点。有消息称4G牌照将于本月28号正式发放，市场热点将再次聚焦无线板块，建议投资者重点把握LTE、宽带中国、移动转售等主题性机遇。 图1：最近一年通信设备指数与上证综指对比 图2：最近一年通信设备指数与沪深300对比 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%通信设备(申万)上证指数 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%通信设备(申万)沪深300 资料来源：wind，国都证券 资料来源：wind，国都证券 表格 1：周涨跌幅前5名公司一览 [table_company] 涨幅前5 代码 股价 上涨幅度% 跌幅前5 代码 股价 下跌幅度% 2013-9-13 2013-9-18 2013-9-13 2013-9-18 金亚科技 300028.SZ 6.82 7.95 16.57 大富科技 300134.SZ 13.86 12.60 -9.09 ST太光 000555.SZ 21.94 25.40 15.77 信维通信 300136.SZ 21.05 19.28 -8.41 梅泰诺 300038.SZ 16.08 17.77 10.51 硕贝德 300322.SZ 22.50 20.90 -7.11 南京熊猫 600775.SH 7.53 8.30 10.23 奥维通信 002231.SZ 7.68 7.30 -4.95 三维通信 002115.SZ 7.64 8.20 7.33 三元达 002417.SZ 7.90 7.65 -3.16 资料来源：wind，国都证券 二、 行业及公司动态  中移动2012年WLAN集采搁浅 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 （C114讯）据知情人士透露，由于在公司内部难以达成一致，备受业界关注的中国移动2012年WLAN集采事实上已经搁浅。此次规模达150万台AP的WLAN招标在去年初就已经启动，吸引到了包括华为、中兴、H3C、傲天动联、弘浩明传等在内的多家厂商均参与。今年年初，中国移动就基本完成了测试评标，但由于种种原因又进行了一轮补测，重新进行评标。今年5月上旬，入围名单终于落定，有十家供应商最终入围。 此次搁浅的事实使得整个WLAN产业链都将遭遇重创。不仅专业WLAN厂商会面临经济危机，中国移动自身也会因这次内耗，陷入未来时间紧任务重的尴尬局面，其四网协同战略及宽带发展目标亦会受影响。当然，中国移动并未完全停止WLAN的建设，但方式已经转变为以项目为主，整体部署规模大幅度下降。 不同于另两家运营商，WLAN在中国移动的运营路线中，占有举足轻重的地位。一方面，WLAN是中国移动四网协同策略中不可或缺的一项元素，其肩负着PC和手机数据分流的重任，是3G网络覆盖的延伸；另一方面，由于数据流量猛增带来的蜂窝网压力日渐加大，作为一种低成本高效率的流量承载方式，WLAN的建设在2011年底被中移动定为“面向未来的长久之计”。 受“四网协同策略”与“WLAN长久之计”的影响，中国移动2012年的WLAN产品集采，相比以往，意义更为重大，规模也更为空前。这期于2012年年初启动的集中采购，产品形态以802.11n设备为主，最终规模约为150万台AP，主要包括室内放装型AP、室分合路型AP、室外型AP及插槽式可扩展AC。 不过，集采并没有就此结束，反而在此后横生变数，过程颇为曲折。据知情人士透露，由于对初步结果不满意，中国移动此后又召集各家厂商，进行了第二次测试，重新进行厂商选择。2013年5月上旬，中国移动终于公布了最终的WLAN设备集采结果。入围厂商数量缩减到了10家，但传统WLAN强势企业H3C以及去年强势介入电信级WLAN市场的华为、中兴等设备制造商，均未入围。 此次招标的搁浅，对于整个WLAN产业链对说，将是一次不小的打击，直接受伤的将是常年专注于WLAN研发的中小厂商们。国内三大运营商中，要属中国移动建设WLAN最为积极，规模也最大，远远高于另两家。中国电信与中国联通每年的采购量加起来只有几十万个AP。再加上联通的回款较慢，这些专做电信级WLAN的厂商，基本就将希望放在了中国移动每年的集采上。如果说招标搁浅对于华为、中兴等设备制造商来说，最多是打消积极性，就算没有WLAN份额供给，也有其他业务可以作为生计。但是对于这些专业厂商来说，更像一种致命伤害，士气和业绩将遭遇双重冲击。 除了对于供应厂商的伤害，招标搁浅对于中国移动自身，也是一次不小的内耗。众所周知，中国移动寄予厚望的TD-LTE网络建成尚需时日，而WLAN作为四网协同策略的一部分，仍然将是未来几年最主要的无线承载方式。在中国移动2013年上半年的财报中显示，期内无线上网业务流量同比增长129%。其中，WLAN吸收流量为6686亿MB，约占全部流量的四分之三，有效发挥了低成本流量承载的优势。 中国移动总裁李跃曾在2011年底表示，未来三年中移动计划建设超过600万个AP，完成“发展10大类应用、达到100个以上达标城市、发展1000万以上有效用户”的目标。如今行程过半，因2012年集采的拖延及搁浅，原本2012年度的招标，估计要拖到2014年才最终落地。后期经过紧张的评标后，距离中国移动计划完成的时间已 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 4 页 研究创造价值 经不多。对于WLAN这种“三分技术、七分优化”的网络来说，时间紧任务重，不仅中国移动面临巨大压力，合作厂商后期也将面临快速交付的考验。 与此同时，招标搁浅的伤害也将进一步蔓延到国家宽带战略上。工信部副部长尚冰曾指出，WLAN是固定宽带接入的重要补充和辅助手段，扩大公共热点区域无线局域网覆盖规模也成为目标之一。早在国家启动“宽带普及与提速工程之际”，三大运营商都曾明确将FTTH与WLAN纳入到运营商宽带发展最重要的部分中。而这三家中，尤以中国移动建设WLAN作为迫切。如今一年计划或已耽误，对于其宽带发展目标的实现，将是不小的拖累。 此前，大量厂商涌入电信级WLAN市场，除了庞大的市场需求外，AP技术门槛降低是一个关键原因。很多厂商只是根据运营商的测试项目进行“量身定制”的产品开发