中债监测周报钢铁行业：钢材价格冲高回落，板材表现较为强势

【中债监测周报】钢铁行业中债资信钢铁行业研究团队第77期（2017.09.04~2017.09.08）钢材价格冲高回落板材表现较为强势 1.1上周行业数据1. 钢铁行业动态跟踪指标2017/09/07周环比月环比年初以来年同比期货价格（元/吨）期货收盘价：螺纹钢3,916-4%1%37%67%期货收盘价：铁矿石535-8%-3%0%31%钢材现货价格（元/吨）唐山方坯：Q2353,8302%4%39%76%上海螺纹钢：HRB400 20mm4,1100%0%30%68%上海中板：普20mm4,1704%6%23%62%上海热轧板卷：3.00mm4,3602%4%10%51%上海冷轧板卷：0.5mm5,1502%3%-2%31%原材料现货价格(美元/吨、元/吨)普氏铁矿石价格指数(09/07)75/571-3%-3%-5%26%国产铁矿石价格(09/07)6251%4%3%16%华东地区焦炭市场价(09/03)2,0653%14%3%129%生产及库存指标（%、万吨）高炉开工率：全国75.98-0.40-1.513.74-4.54高炉开工率：河北79.050.00-2.225.08-6.98钢材社会库存9792%5%0%2%铁矿石港口库存13,3900%-3%14%29% 1.1上周行业数据1. 钢铁行业动态跟踪【中债点评】上周，钢材价格冲高回落，不同品种间走势有所分化，其中上海螺纹钢价格周同比下跌0.24%至4,110元/吨，唐山方坯价格上涨1.59%至3,830元/吨；板材价格相对强势，上海热轧、冷轧和中板价格周同比分别上涨2.35%、1.78%和4.25%。供给端，全国高炉开工率下降0.40个百分点，河北高炉开工率周同比持平，目前全国及河北高炉开工率均降至年内相对低位，短期内随着采暖季环保限产的来临，预计年内仍将保持在低位。钢材社会库存整体上升1.65%%至979.21万吨。展望未来短期，尽管上周钢厂小幅下调钢材出厂价格，但受环保限产政策的推进，供给端压力有望持续改善，且预计9~10月份下游开工情况较好，预计供需格局改善能够为钢材价格提供一定支撑。1703011704011705011706011707011708011709011,9002,4002,9003,4003,9004,4004,900价格:方坯:Q235:唐山价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海170301170401170501170601170701170801170901360410460510560610660710760810国产铁矿石:62%品位:干基铁精矿含税价普式价格指数折人民币 1.1上周行业数据1. 钢铁行业动态跟踪【中债点评】上周，铁矿石价格小幅上涨，普氏价格指数下跌3.05%至74.75美元/吨，港口库存微降29万吨至13,390万吨。铁矿石港口库存连续第7周回落，但目前铁矿石港口库存仍处于高位，需关注供给端持续高压下的跌价风险。 1.2上周市场热点1. 钢铁行业动态跟踪【中债点评】近日，自环保部发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》以来，位列“2+26”城市之中的唐山、天津、太原、晋城等多个地市进一步明确本地秋、冬环保限产执行计划。未来需持续关注“2+26”城市限产政策执行效果。关键词新闻热点环保限产唐山、天津、太原、晋城等多个地市制定环保限产方案 2.钢企信用动态跟踪2.1近期企业新闻2.2上周发债企业评级行动信息一览无。关键词新闻热点新冶钢拟淘汰2座520m³高炉（核定产能122万吨），置换为1座1,280m³高炉（设计产能118万吨）【中债点评】近期，湖北省经信委公示了新冶钢的产能置换方案，新冶钢拟淘汰2座520m³高炉（核定产能122万吨），置换为1座1,280m³高炉（设计产能118万吨）。截至2015年末，公司生铁、粗钢、钢材产能分别为230万吨、343万吨、312万吨。拟淘汰产能的计划淘汰时间为2021年2月28日，短期内对公司生产经营无影响；拟建高炉投资规模约在5~6亿元，未来投资支出有限。 3.钢企债市表现跟踪3.1上周一级市场钢企发债信息一览【中债点评】上周，河钢集团、首钢集团等共发行债券募集资金50亿元，河钢集团发行的含权中期票据较往期成本有所上行。发行日期债券简称发债主体简称发行期限（年）发行金额（亿元）发行利率定价估值利差（BP）外部主体评级中债主体评级2017/09/0417河钢集MTN013A河钢集团3.0018.005.75%101AAAAA＋2017/09/0417河钢集MTN013B河钢集团5.002.006.24%131AAAAA＋2017/09/0617首钢SCP011首钢集团0.7430.004.76%－AAAAA 3.钢企债市表现跟踪3.2二级市场部分发债钢企信用利差一览（2017/09/08）【中债点评】上周，钢铁行业信用利差有所收窄。债券简称发债主体简称剩余期限（年）债券余额（亿元）外部评级中债评级中债估值收益率（%）信用利差（BP）同级别行业利差（BP）2017/09/082017/09/0117河钢MTN002河钢集团2.5435AAAAA＋5.2811011811815首钢MTN002首钢集团2.7240AAAAA5.6214311811812包钢MTN001包钢股份1.6720AA＋AA－8.3642912813014本钢MTN001本溪钢铁1.8820AA＋A5.8817512813014新余钢铁MTN001新钢股份1.8716AAA5.47135357359 3.钢企债市表现跟踪3.3近期存在到期债券的钢企监测【中债点评】截至目前，江苏华西集团有限公司（以下简称“公司”或“华西集团”）合并口径共有10只债券存续，规模合计56.39亿元，其中“17华西SCP001” 将于年内到期，到期规模较小（ 4亿元）。2017年上半年，尽管钢铁行业显著回暖，或受二季度板材表现较弱及公司其他业务下滑影响，公司整体毛利率较2016年全年仍有所下降，经营性业务利润表现不佳，且依赖于股权处置的投资收益持续性较差，整体盈利表现一般；但由于公司剥离华中租赁业务，经营活动现金流转为大幅净流入。截至2017年6月末，公司有息债务上升至266.05亿元，资产负债率为67.94%，仍维持在行业一般水平，但债务结构仍偏短期化；偿债指标方面，公司现金类资产/短期债务为0.45倍，但考虑到2017年3月末公司货币资金受限比重达60%，因此预计其非受限现金类资产/短期债务约0.15倍，面临一定的短期流动性压力。截至2017年6月末，公司持有的上市公司华西股份（000936.SZ）的股权质押比例很高，质押融资空间有限。需关注公司后续偿债资金安排情况。发债主体简称到期日期证券代码剩余金额（亿元）华西集团2017-10-1717华西SCP0014.002018-01-0917华西SCP0025.00