行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2017年08月27日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 张潇 联系人 zhangxiao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《行业研究周报:传媒一周观点：提示A股反弹行情明显，继续结合基本面和资金面；腾讯阿里继续强者恒强》 2017-08-20 2 《传媒-行业研究周报:一周观点：8月金股分众纳入MSCI中国A股指数，基本面决定走势分化》 2017-08-13 3 《传媒-行业研究周报:一周观点：《战狼2》将创记录，成行业最大亮点》 2017-08-06 行业走势图 【天风传媒 文浩团队】九月策略：八月提示反弹或已结束，三季报预期影响走势分化，大盘走强利好券商属性东方财富 市场及板块走势回顾 上周传媒板块指数下跌0.96%，上证综指上涨1.92%，深证成指上涨0.42%，创业板指下跌0.49%。板块涨幅前三：中国科传（26.13%）、美盛文化（17.94%）、华扬联众（10.78%）；板块涨幅后三：当代东方（-13.45%）、游族网络（-12.30%）、三七互娱（-10.68%）。 行业观点及重点推荐 上周中国科传、华扬联众等涨幅居前，有同为次新股新经典超预期后大涨带动次新股。同时，华策、新文化代表的证金概念调整，股半年报后下跌，验证我们7月30日周报明确表示证金入市更多为维稳而不是为创业板背书。电视剧板块回归对下半年和明年业绩的预测和判断。反观慈文半年报后上涨更加说明价值重新回到主要影响因素。 在六七月份市场纷纷憧憬国内游戏个股引领反弹时候，我们冷静指出唯有新的大作方能奠定下半年走势，同时还有腾讯王者荣耀的挤压效应，并在路演中坚持此理性观点，与市场当时积极做多形成明显对比。本周由于缺乏大作支撑Q3，叠加游族汇兑黑天鹅事件，游戏板块【三七、游族、完美】均出现回调，我们八月排序提前的完美相对抗跌。在回调释放风险之后，我们倒认为不必过于悲观，继续关注下半年的作品，同时寻找有预期差个股，具体研究成果具体详询团队。 半年报陆续公告，目标着眼三季报和全年。整体板块缺乏大的催化，因此着眼具体到超预期个股，我们也发现了有部分个股市场预期明显乐观，可能有下跌风险，详询团队。另外，和a股相对平平相比，中概股业绩亮眼，详见王晨等系列点评 另外，上证3300突破后，具有券商属性的【东方财富】值得积极关注，虽估值较贵，但仍在强势外部环境中。 个股推荐： 1）七月底给出八月金股，广告营销龙头白马【分众传媒】下周三将披露中报，业绩快报归母净利润接近预告上限，目前处于20x估值底部，安全边际高，是价值投资首选，近期观察大宗，小非在继续消化中；2）电视剧板块，前期出台重点宣传期播出要求后板块整体有所压制，结合政策变化继续关注个股；【慈文传媒】慈文传媒大剧公告，业绩集中在Q4，继续推荐，此外关注【华策影视、新文化、唐德影视】；3）游戏板块聚焦布局优质的龙头，重点关注【中文传媒】（参与《乱世王者》分成，IOS畅销榜本周依然排名13，继续观察，上周五独家调研，详询王晨）、【完美、游族、三七互娱】过高预期风险释放后，继续中线关注。此外密切跟踪【港股IGG、宝通科技、迅游科技、恺英网络、昆仑万维、世纪华通】；4） 《战狼2》超53亿验证电影市场需求仍在，9月重点引进片将陆续上线，国产片市场是否回暖需要作品验证，继续关注【光线传媒】； 5）付费阅读行业高景气同时超跌，继续关注【中文在线、新经典】；6）前期超跌【顺网科技、骅威文化】等、国改品种【中南传媒、浙数文化、凤凰传媒】等 行业及公司要闻 【慈文传媒】 2017H1收入3.33亿，YoY -22.33%，净利润7618.47万，YoY -17.54%；1-9月净利润预计1.46-1.6亿，同比增长0.02%－9.61%；【完美世界】2017H1收入35.88亿，YoY +69.68%，归母利润6.71亿，YoY +75.64%，预计1-9月归母利润10.2-10.9亿，YoY 42.18%-51.93%；【游族网络】2017H1实现营收16.80亿元，同比增长65.34%，归母净利润3.39亿元，同比增长44.80%； 风险提示：宏观经济景气对整体需求影响，政策监管从严趋的风险，并购重组过会不达预期，并购资产业绩不达预期后商誉风险。 -29%-23%-17%-11%-5%1%7%13%2016-082016-122017-04传媒 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾与一周策略 .......................................................................................................................... 4 1.1. A股近期概况 ..................................................................................................................................... 4 1.2. 美股近期概况 ................................................................................................................................... 7 1.3. 港股近期概况 ................................................................................................................................... 8 2. 上市公司动态........................................................................................................................................ 9 3. 行业要闻 .............................................................................................................................................. 14 3.1. 重大融资并购及股权变动 .......................................................................................................... 14 3.2. 影视、游戏 ...................................................................................................................................... 14 3.3. 移动互联网 ...................................................................................................................................... 14 3.4. 互联网、科技 ................................................................................................................................. 15 4. 下周重大事件...................................................................................................................................... 15 5. 重点数据追踪...................................................................................................................................... 17 5.1. 电影 .................................................................................................................................................... 17 5.2. 电视剧 ............................................................................................................................................... 19 5.3. 栏目制作 .......................................................................................................................................... 21 5.4. 游戏 .................................................................................................................................................... 22 图表目录 图1：2017年第33周（2017.8.14-2017.8.20）全国院线票房TOP10 ......................... 18 图2：2017年全国影院和银幕周增长量情况 .................................................................................... 18 图3：2017年第33周（2017.8.14-2017.8.20）全国影院票房TOP10 ......................... 18 图4：8月25日统计最近7日电视剧网络播放量TOP10 .......................................................... 20 图5：8月20日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10 ...................................................... 20 图6：8月24日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10 ...................................................... 21 图7：8月18日csm52 省级卫视晚间节目收视率TOP10 ...............................................