煤焦周报：现货上涨,期价弱势回调

免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 现货上涨 期价弱势回调 月度报告煤焦周报 中粮期货研究院 煤焦 2013/08/19 执笔：姬培森 电话：010-59137348 邮箱：jipeisen@cofco.com  上周焦煤焦炭结束上涨行情，反转下跌。其中周一和周二呈现较大上涨，受股指下跌以及前期煤焦期价涨幅较大影响，周三开始下跌。  上周，沿海海运费延续上涨且上涨步伐变快。截止周五，秦港到广州和宁波海运费分别环比上涨2.5元/吨和3.5元/吨，涨幅环比均扩大1.9元/吨，沿海动力煤需求稳步回升。  中钢协网站上周发布的钢铁行业7月份分析称，“7月份受下游用钢行业保持增长、钢铁产量环比下降等因素影响，钢材市场需求形势有所好转，钢价出现回升走势。”但中钢协最后提到，“从总体上看，受供大于求局面制约，后期钢材价格持续上升动力不足，将呈波动运行态势。”  资金面上虽然受央行逆回购操作有所缓和，但受光大“乌龙指”事件影响，预计本周开盘各机构操作将变得谨慎，部分相关机构资金可能会流出股市，本周对于市场持谨慎负面的态度。 报告要点 研究副总监 李楠 010-59137342 nanl@cofco.com 研究副总监 韩旭 010-59137067 han-xu@cofco.com 原油高级分析师 丁睿 010-59137335 dr@cofco.com 煤焦高级分析师 姬培森 010-59137348 jipeisen@cofco.com 贵金属分析师 李世平 010-59137357 lishiping@cofco.com 宏观部 煤焦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 2 1 结束上涨 煤焦反转下跌 上周焦煤焦炭结束上涨行情，反转下跌。其中周一和周二呈现较大上涨，受股指下跌以及前期煤焦期价涨幅较大影响，周三开始下跌，周四微幅反弹，周五继续下跌。整体上，焦煤1401上周环比上涨21点，涨幅为1.86%；焦炭1401环比上涨52点，涨幅为3.40%；螺纹上周环比上涨56点，涨幅为1.49%。 上周的下跌宣告煤焦期市上涨行情暂告一段落，而现货市场的焦煤焦炭正处于一轮相继上涨行情，但涨幅不大，普遍为30元/吨左右，局部地区涨幅相对较大，在50元/吨左右。 图1 上周煤-焦-钢单日涨跌表现 数据来源：中粮期货研究院 上周，由于对经济前景的担忧，企业盈利下滑的担心，上证指数大盘出现下跌。煤炭行业由于行业产能过剩，本轮煤焦价格上涨有限，而远期展望仍呈负面，也出现回落，中证申万煤炭指数上周即呈现四连跌，这也是导致焦煤焦炭期价回落的因素之一。 图2 上周中证申万煤炭指数表现 数据来源：中粮期货研究院 -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 8/9 8/12 8/13 8/14 8/15 8/16 焦煤 焦炭 螺纹钢 煤焦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 3 上周其他品种上，沪银表现非常抢眼，上周大涨14.38%，远超其他品种。沪金上涨3.98%。上周上交所工业品整体仍呈现普遍上涨，沪铜上涨3.3%，沪铝和沪锌分别上涨0.98%和2.71%。与煤焦钢不同的是，上周五收盘时上述品种当日均以上涨结束。上周上证指数微弱上涨0.79%，CRB指数上涨2.49%，NYMEX原油上涨1.81%。 图3 上周各品种涨跌表现 数据来源：中粮期货研究院 2 沿海海运费出现持续上涨 2.1 高温炙烤 降水偏少 根据中央气象台的数据，上周全国普遍呈现高温，尤其中南和华南地区多地最高气温高达44°C，全国只有东北和西南地区气温相对较低，在30°C左右。与高温相伴的是，上周全国各地区普遍呈现干旱天气，降水偏少，中部地区以及长江黄河上游地区降雨较去年同期均严重偏少。 图4 8月7日到16日全国最高气温分布图 图5 8月7日到16日降水量与去年同期比较 数据来源：中粮期货研究院 数据来源：中粮期货研究院 1.86 3.40 1.49 3.98 14.38 3.30 0.98 2.71 2.85 0.79 2.49 1.81 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 焦煤 焦炭 螺纹钢 金 银 铜 铝 锌 橡胶 上证指数 CRB 原油 % 煤焦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 4 受降水偏少以及高温影响，上周各地相继出现拉闸限电的新闻，主要原因就是水电出力不足，受此影响火电利用则大幅增加。根据中国煤炭资源网的消息，截止8月16日周五，沿海电厂煤炭库存量1315万吨，相比上上周同期基本持平，但受日耗上升影响，库存可用天数下降为16天，天数已经处于今年以来较低水平。 根据上周国家能源局发布的电力7月份，全社会用电量4950亿千瓦时，同比增长8.8%，较去年同期上涨4.3个百分点，增幅较大。其中第三产业，居民生活用电7月份均同比增长超过10%，显示高温导致的用电量增加明显。 2.2 秦皇岛锚地船舶继续增加 本周秦皇岛港库存呈现基本稳定，保持在730万吨左右，与上周库存水平基本相当。秦港锚地船舶数本周仍继续增加，截止8月16日，锚地船舶数达到57只，环比增加10只，预到船舶数也有增加，显示受电厂持续补库存活动影响，上周秦港的交易活跃度仍在提升。 图6 秦皇岛港煤炭库存走势 图7 秦皇岛港锚地船舶数 数据来源：中粮期货研究院 数据来源：中粮期货研究院 2.3 沿海海运费出现较大上涨 上周，沿海海运费价格仍延续上涨，且上涨步伐变快。截止上周五，秦皇岛到广州和宁波海运费分别环比上涨2.5元/吨和3.5元/吨，涨幅环比均扩大1.9元/吨，显示上周沿海煤炭运输增加明显，海运需求变得更活跃。 图8 中国沿海煤炭运价指数秦皇岛-广州、秦皇岛-宁波走势 400 500 600 700 800 900 1,000 2013/01 2013/03 2013/05 2013/07 万吨 0 50 100 150 200 250 2013/01 2013/03 2013/05 2013/07 条 煤焦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 5 数据来源：中粮期货研究院 2.3环渤海指数下跌6元/吨 上周秦港交易活跃度的持续增加仍然不能扭转秦港动力煤价格下跌的行情，周三公布的环渤海动力煤价格指数仍下跌6元/吨，市场普遍将价格的下跌归于神华煤价的单方下调。 图9 环渤海动力煤价格指数（5500大卡） 图10 山西动力煤价格 数据来源：中粮期货研究院 数据来源：中粮期货研究院 尽管秦港价格在下跌，但上周山西大同和朔州地区产地价格则以稳定为主。而山东地区，兖州矿业上周则已经调整其旗下动力煤挂牌价，其中洗混煤上调10元；混煤上调20元；洗动力、精煤上调30元，自8月17日执行。而上周陕西地区部分煤种价格也已经上涨15－20元/吨。这都说明在近期市场的预期中，企业已经开始真正的上调动力煤价格。 3 焦炭价上涨 焦煤暂企稳 3.1 钢材去库存化放缓 截至上周五，全国钢材库存仍处于下降中。根据某钢铁网站统计，截止上周五全国主要城市螺纹钢库存为623.48万吨，环比下降9.76万吨，降幅为1.54%，降幅环比有所收窄；与去年20 25 30 35 40 45 50 55 60 2012/01 2012/04 2012/07 2012/10 2013/01 2013/04 2013/07 元/吨 秦皇岛-广州 秦皇岛-宁波 500 550 600 650 700 750 800 850 900 2013/01 2013/03 2013/05 2013/07 元/吨 200 250 300 350 400 450 500 550 600 650 700 2013/01 2013/03 2013/05 2013/07 元/吨 朔州4800车板价 大同5500坑口价 煤焦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 6 同期相比，下降33.09万吨，同比降幅为5.04%，降幅亦有所收窄。线材库存也呈现下降，上周全国线材库存总量为136.56万吨，环比减少9.49万吨，环比减幅为6.50%。与去年同期相比，减少27.03万吨，同比减幅16.52%。 上周铁矿石库存出现小幅反弹，环比增加约40多万吨。 图11 重点城市钢材社会库存 图12 全国主要港口铁矿石库存 数据来源：中粮期货研究院 数据来源：中粮期货研究院 3.2华北焦化厂开工率上升 上周，受焦炭价格上涨影响，华北地区焦化厂开工率有所上涨，西南地区焦化厂开工率也有小幅反弹。显示在焦炭价格上涨的带动下，生产企业出货积极，生产意愿有所增加。 图13 华北和西南地区焦化厂开工率 数据来源：中粮期货研究院 3.3 钢价铁矿继续上涨 中钢协持保守态度 上周西本新干线的钢材价格指数和铁矿石指数显示，截止上周五，钢价指数上周上涨60元/吨，铁矿石指数小幅上涨20元/吨。 0 200 400 600 800 1,000 1,200 万吨 螺纹钢 线材 5,500 6,000 6,500 7,000 7,500 8,000 8,500 9,000 9,500 10,000 10,500 万吨 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 2013/01 2013/03 2013/05 2013/07 % 西南 华北 煤焦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 7 上周13日，宝钢股份发布9月份国内钢材销售价格调整的通知，宣布将9月热轧品种普遍上调150元/吨；其余冷轧、电工钢等品种均普遍上调120元。这是宝钢自5月以来首次涨价，是其对前期市场价格上涨的确认，同时也是对“金九银十”的乐观预期，但由于宝钢股份今年的调价基本上滞后市场一个月，市场也将其看做是宝钢的一次补价行为，而非预期行为。 根据中钢协网站上周发布的钢铁行业7月份分析称，“7月份受下游用钢行业保持增长、钢铁产量环比下降等因素影响，钢材市场需求形势有所好转，钢价出现回升走势。”但重点是，中钢协最后提到，“从总体上看，受供大于求局面制约，后期钢材