7月贸易数据点评：7月出口企稳,国际商品价格上行带动进口反弹

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 [table_main] 宏观快评 7月出口企稳，国际商品价格上行带动进口反弹 --7月贸易数据点评 事 件  7月中国出口同比上升8.4个百分点至5.1%，进口同比上升11.7个百分点至10.8%。 主要观点  7月中国出口同比大幅上升8.4个百分点至5.1%。分国别来看，对欧盟、美国出口同比增速分别为2.8%、5.3%，较6月均大幅上升了10.7个百分点；对东盟和金砖国家的出口同比增速分别为21.3%、13%，较上月分别上升了11.1和6.6个百分点；对日本出口同比增速为-2%，叫6月上升了3个百分点。欧美经济复苏带动中国出口回升，新兴市场需求依然较高。  全球经济基本面全球经济基本面的改善、以及国内关于出口贸易便利化的政策均有助于中国出口筑底企稳。从数据上看，近期海外市场复苏势头明朗，当月摩根大通全球制造业PMI环比上升0.2个百分点至50.8；美国制造业PMI为55.4，环比大幅上升4.5个百分点，为经济危机以来最高增幅；欧元区制造业PMI为50.3，环比上升1.5个百分点，两年来再次站上枯荣线。  7月中国进口同比大幅上升11.7个百分点至10.8%，内需反弹外需启动刺激进口快速增长。与出口需求挂钩的加工贸易进口7月同比大幅上升11.9个百分点至5%，表明随着欧美经济逐渐复苏，真实外需在迅速增长。非加工贸易进口的回升主要受国际能源等商品价格上涨的带动，7月同比升11.6个百分点至12.8%。当月国际原油价格上涨了约8.5%，巴西铁矿石价格上涨了约10%；对应中国原油、铁矿砂进口同比增速分别涨至22.5%和11.1%，较上月分别上升30.1和13.7个百分点，在重点进口产品中涨幅最大。  人民币升值预期放缓，进出口贸易将进一步企稳。6月以来，人民币兑美元汇率重现双向波动，缓解了升值对出口的压力。下半年预期人民币升值放缓，叠加海外经济基本面的稳定回升，预计下半年进出口贸易将进一步企稳。 [table_reportdate] 2013年8月8日 宏观快评 证券研究报告 证券分析师： 华中炜 执业编号： S0360512040001 Tel： 010-66500896 Email： huazhongwei@hczq.com 宏观研究员： 何珮 吕文浩 Tel： 010 - 66500813 Email： hepei@hczq.com [table_relation] 相关研究报告 敬请阅读正文之后的免责声明 宏观专题 2 / 5 图表 1 7月中国对主要出口目的国出口同比 2013-07 欧盟 美国 香港 东盟 金砖 日本 韩国 当月出口额同比 2.8 5.3 2.3 21.3 13.0 -2.0 -5.9 上月出口额同比 -7.8 -5.4 -7.0 10.2 6.4 -5.1 6.7 同比变动 10.7 10.7 9.3 11.1 6.6 3.0 (12.5) 资料来源：CEIC,华创证券 图表 2 海外制造业PMI数据 资料来源：CEIC,华创证券 图表 3 加工贸易与非加工贸易进口增速 资料来源：CEIC,华创证券 图表 4 原油价格及铁矿石价格 资料来源：CEIC,Wind,华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 宏观快评 3 / 5 图表 5 美元兑人民币汇率 资料来源：CEIC,华创证券 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 宏观快评 4 / 5 宏观组分析师介绍 华中炜: 宏观策略研究主管，华中科技大学经济学博士，曾担任路透集团金融分析员、中国银行间市场交易商协会研究部主管。 何 珮: 宏观高级分析师，英国诺丁汉大学金融学硕士。 袁丽淇：宏观助理分析师，华东师范大学经济学硕士。 余芽芳：宏观助理分析师，中国人民大学金融学硕士。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京 杨晓昊 机构销售总监 010-66500808 yangxiaohao@hczq.com 刘 玄 机构销售经理 010-66500807 liuxuan@hczq.com 石曌飞 机构销售经理 010-66500836 shizhaofei@hczq.com 翁 波 机构销售经理 010-66500810 wengbo@hczq.com 赵翌帆 机构销售经理 010-66500809 zhaoyifan@hczq.com 广深 李 涛 机构销售总监 0755-82027736 litao@hczq.com 张 娟 机构销售经理 0755-82828570 zhangjuan@hczq.com 孔令瑶 机构销售经理 0755-83715429 konglingyao@hczq.com 宋唯瑛 机构销售经理 0755-83711905 songweiying@hczq.com 刁建楠 机构销售助理 0755-88283039 diaojiannan@hczq.com 上海 魏媛红 机构销售总监 021-50589152 weiyuanhong@hczq.com 王维昌 机构销售经理 021-50111907 wangweichang@hczq.com 熊 俊 机构销售经理 021-50583558 xiongjun@hczq.com 李茵茵 机构销售经理 021-50589862 liyinyin@hczq.com 吴丽平 机构销售经理 021-50581878 wuliping@hczq.com 晏宗飞 机构销售经理 021-50157561 yanzongfei@hczq.com 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 北京总部 深圳分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号 地址：深圳市福田区深南大道4001号 地址：上海浦东新区福山路450号 恒奥中心C座3A 时代金融大厦6楼A单元 新天国际大厦22楼A座 邮编：100033 邮编：518038 邮编：200122 传真：010-66500801 传真：0755-82027731 传真：021-50583558