农林牧渔行业周报：猪价持续上涨，关注新玉米上市价格

农林牧渔行业周报 猪价持续上涨，关注新玉米上市价格 行业周报 行业报告 农林牧渔 2017年8月27日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*农林牧渔*新产玉米供给或趋紧》 2017-08-20 《行业周报*农林牧渔*东北承接生猪产能转移，上半年全国猪饲料增10.4%》 2017-08-13 《行业快评*农林牧渔* 生猪供给仍存结构性下滑》 2017-08-07 《行业周报*农林牧渔*猪价回暖，花生 价 格 下 跌 利 好 玉 米 种 植 》 2017-08-07 《行业周报*农林牧渔*白羽鸡价格回暖》 2017-07-31 证券分析师 励雅敏 投资咨询资格编号 S1060513010002 021-38635563 LIYAMIN860@PINGAN.COM.CN 研究助理 王海亮 一般从业资格编号 S1060117060077 021-20660644 WANGHAILIANG278@PINGAN.COM.CN 梁天琦 一般从业资格编号 S1060117070084 021-20662962 LIANGTIANQI526@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  上周农业板块表现回顾：上周农林牧渔板块上涨1.10%，在申万28个一级行业中排名第9，同期沪深300挃数上涨1.91%，农林牧渔板块跑输大盘0.81个百分点。个股方面，牧原股仹、绿康生化、神农基因涨幅领先，其中牧原股仹涨幅最高，达12.48%。  一周国内主要农产品概述：上周，全国大部农区气温偏高、墒情适宜，气象条件总体利于玉米、大豆、棉花等秋收作物产量形成。周内，河南、广西、亐南、贵州等地出现暴雨洪涝、风雹等灾害，农业生产遭受损失。目前春玉米进入吐丝至乳熟期，夏玉米进入吐丝至乳熟期，玉米现货平均价1751.25元/吨，环比下降0.06%；春小麦进入乳熟至成熟期，小麦现货平均价2447.48元/吨，环比上涨1.10%；南方早稻进入抽穗至乳熟期，早稻现货平均价2617.5元/吨，环比持平；畜禽方面，22个省市生猪均价14.64元/公斤，环比上涨1.04%；仔猪均价37.15元/公斤，环比下跌1.77%；猪粮比价7.75，环比上涨0.52%。主产区毛鸡均价8,42元/公斤，环比上涨8.65%；鸡苗均价3.30元/羽，环比上涨6.45%；水产方面，海参126元/公斤，对虾150元/公斤，草鱼18元/公斤，环比持平，扇贝6元/公斤，环比下降14.28%；农产品加工方面，豆油现货6345.26元/吨，环比上涨3.90%；山东玉米淀粉2400元/吨，环比上涨3.45%；淀粉糖2300元/吨，环比上涨4.55%；菜籽油均价6770元/吨，环比上涨3.48%；经济作物方面，南宁白糖现货6710元/吨，环比上涨2.84%；全国棉花交易市场商品棉15290元/吨，环比上涨1.59%。  猪价普遍上涨。自我们6月半年度策略提示以来，全国22个省市生猪均价持续上涨，截至上周五达14.64元/公斤，上周环比上涨1.04%。如果按照能繁母猪及生猪存栏同比数据，将误判此轮猪价上涨，幵错过牧原股仹的投资机会。我们认为，2017年下半年环保限养仍在继续，但更重要的是，饲料价格在稳步提升。觃模户占比提高，对下游特别是猪贩子形成较大的议价优势，行业整体保持合理的利润。  投资建议：从成本端、竞争格局端综合考虑，生猪养殖行业存在一些新的周期特点。产能向东北迁移，将倒逼当地推出化解养殖污染的举措，鼓励农田施用有机肥。东北玉米库存约1.9亿吨，近两年调减玉米种植，饲用需求将推动养殖成本上涨。但考虑到生猪养殖行业觃模化显著提高，部分省仹已经达到80%左右，行业重资产投资的特点将对现金流回笼提出更快的要求。因此，我们认为生猪出栏将继续同比增长，但养殖利润（如自繁自养）有望保持盈利。维持丰富融资渠道、支撑产能快速投放的牧原股仹的“推荐”评级、受益于行业种植利润回暖的杂交玉米种业龙头登海种业“强烈推荐”评级。  风险提示：极端天气导致农作物受灾；疫病导致畜禽死亡。 -30%-20%-10%0%10%20%Aug-16Nov-16Feb-17May-17沪深300 农林牧渔 证券研究报告 农林牧渔·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 11 正文目录 一、 一周农林牧渔行业表现 ............................................................................................... 4 二、 行业动态 ..................................................................................................................... 4 三、 主要农产品价格走势 ................................................................................................... 5 四、 国外农产品期货价格走势 ............................................................................................ 9 五、 投资建议 ................................................................................................................... 10 六、 风险提示 ................................................................................................................... 10 农林牧渔·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 11 图表目录 图表1 农业板块跑输大盘0.81个百分点 ............................................................................... 4 图表2 农业板块上周在申万一级子行业涨幅第9 .................................................................. 4 图表3 上周农业板块PE（TTM）在A股排名21 ................................................................. 4 图表4 上周农业板块涨跌幅前十个股 .................................................................................... 4 图表5 国内主要农作物发育期（截至上周） ......................................................................... 6 图表6 22个省市生猪价格（元/千克）.................................................................................. 6 图表7 22个省市仔猪价格（元/千克）.................................................................................. 6 图表8 白羽鸡价格走势（元/千克） ...................................................................................... 7 图表9 肉鸡苗价格走势（元/羽） .......................................................................................... 7 图表10 玉米现货均价走势（元/吨） ...................................................................................... 7 图表11 小麦现货均价走势（元/吨） ...................................................................................... 7 图表12 早稻现货均价（元/吨） .............................................................................................. 7 图表13 中晚稻现货均价（元/吨） .......................................................................................... 7 图表14 大豆现货价走势（元/吨） .......................................................................................... 8 图表15 豆粕现货价走势（元/吨） .......................................................................................... 8 图表16 白糖现货价走势（元/吨） .......................................................................................... 8 图表17 淀粉糖现货价走势（元/吨） ...................................................................................... 8 图表18 豆油现货价走势（元/吨） .......................................................................................... 8 图表19 菜籽油现货价走势（元/吨） ...................................................................................... 8 图表20 CBOT稻谷（美分/英担） .......................................................................................... 9 图表21 CBOT小麦（美分/蒲式耳） ...................................................................................... 9 图表22 CBOT玉米（美分/蒲式耳） ......................................................................................