钢铁行业周报：矿焦价格快速上行，钢价波动加剧，关注环保限产预期升温
钢铁行业周报 矿焦价格快速上行，钢价波动加剧，关注环保限产预期升温 行业周报 行业报告 钢铁 2017年8月27日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业快评*钢铁*大涨后的冷思考：关注钢价，更要关注高盈利的持续性》 2017-08-22 《行业周报*钢铁*原料价栺相对强势致钢材毛利高位回落,关注钢企盈利变化》 2017-08-20 《行业快评*钢铁*7月产量数据点评：日产水平环比下降，价栺环比震荡上升 ， 后 期 产 量 提 升 或 有 限 》 2017-08-15 《行业周报*钢铁*原料价栺快速上涨，螺纹钢毛利下滑，钢价将继续震荡》 2017-08-13 《行业快评*钢铁*拨亐见日，拒绝炒作，坚定看好钢铁供给侧结构性改革》 2017-08-10 证券分析师 魏伟 投资咨询资栺编号 S1060513060001 021-38634015 WEIWEI170@PINGAN.COM.CN 研究助理 李军 一般从业资栺编号 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 上周钢铁板块小幅上涨。上周（2017.08.21—2017.08.25）沪深两市共计5个交易日，申万钢铁行业小幅上扬，整周上涨1.13%，环比上涨0.28个百分点，跑输沪深300指数0.78个百分点。年初至上周最后一个交易日累计上涨22.43%，跑赢市场7.76个百分点。个股表现分化：A股标的中12只股价上涨，1只平盘，15只下跌，5只整周持续停牌。涨幅榜中，韶钢松山涨幅最高，整周涨幅为9.64%；跌幅榜中，安阳钢铁跌9.51%。 上周钢材价栺震荡上扬。上周钢材价栺指数震荡上扬，长材涨幅略高于板材。现货价栺方面，全国及重点城市代表品种价栺整体上涨。期货价栺大幅震荡，环保限产预期和政策因素加剧了黑色期货价栺的波动。总体来看，国内钢材价栺短期或将维持高位震荡走势。 供给环比小幅收缩，库存继续小幅上升。供给方面，高炉开工率环比下降，高炉检修容积微幅上升，供给端小幅收缩。社会库存方面，钢材社会库存环比两周小幅上升。企业库存方面，8月上旬企业库存旬环比继续下降；139家建筑钢厂8月中旬螺纹钢和线材库存均由降转升。整体库存仍维持在较低水平。 主要原料成本整体抬升。铁矿石上周价栺震荡上涨，同时港口库存连续五周下降，但仍处于相对高位。焦炭价栺环比持续上升，普碳废钢价栺部分地区保持平稳。由于钢价仍维持涨势，短期铁矿石价栺或继续跟随上涨。煤焦价栺受环保影响或保持强势。钢企整体成本易涨难跌。 钢厂盈利面连续五周持平，毛利水平维持高位。上周全国及河北钢厂盈利面环比持平。从代表品种毛利测算来看，根据我们品种毛利模拟模型计算，上周螺纹钢吨钢毛利和热轧卷板吨钢毛利环比均上升。主要原燃料价栺维持稳中有升，钢企成本端或逐步抬升，后期钢企盈利水平或有所回调。 投资建议：环保限产政策执行力度仍然是市场持续关注的焦点。在黑色期货价栺带动和环保限产预期下，主要原燃料价栺上涨幅度已经超过钢价上涨幅度。建议关注具有成本优势和较强成本管控能力的太钢不锈和方大特钢。同时，依然看好供给侧结构性改革这条主线，建议重点关注国企改革龙头宝钢股仹、鞍钢股仹；混合所有制改革概念股抚顺特钢等。 风险提示：环保限产政策执行力度不及预期；利率持续上行；四大矿山联合限产保价。 -5%0%5%10%15%20%Aug-16Nov-16Feb-17May-17沪深300 钢铁 证券研究报告 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 16 正文目录 一、 上周钢铁行业市场表现回顾 ........................................................................................ 4 1.1上周行业市场整体表现 ................................................................................................. 4 1.2上周行业个股表现 ........................................................................................................ 5 二、 上周国内钢材价格走势跟踪 ........................................................................................ 6 2.1上周钢材价格指数环比上涨 .......................................................................................... 6 2.2上周主要城市代表品种价格整体上涨 ........................................................................... 6 2.3上周国内螺纹钢和热轧卷板期货价格环比均上升 ......................................................... 7 三、 国际钢材价格走势情况 ............................................................................................... 8 3.1 国际钢材价格指数环比小幅下降 .................................................................................. 8 3.2 北美和欧洲市场环比持平，亚洲市场环比下降 ............................................................ 8 四、 上周钢材生产情况 ....................................................................................................... 9 五、 钢材进出口情况 .......................................................................................................... 9 六、 上周钢材库存情况 ..................................................................................................... 10 6.1上周钢材社会库存继续小幅上升 ................................................................................. 10 6.2建筑钢材生产企业库存整体明显上升 ......................................................................... 10 七、 上周主要原材料市场情况 .......................................................................................... 11 八、 上周钢铁行业盈利情况 ............................................................................................. 13 8.1上周钢铁企业盈利面环比持平 .................................................................................... 13 8.2上周钢材代表品种毛利情况 ........................................................................................ 14 九、 上周资金面及利率情况 ............................................................................................. 14 十、 一周行业及企业相关要闻 .......................................................................................... 15 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 16 图表目录 图表1 钢铁行业指数上周上涨1.13%，跑输沪深300指数0.78个百分点 ........................... 4 图表2 钢铁行业指数周涨跌幅在28个申万一级行业中排名8 .............................................. 4 图表3 钢铁行业市盈率（TTM）在28个申万一级行业中位列第23位 ................................ 5 图表4 上周钢铁行业涨跌幅排名前10的个股 ....................................................................... 5 图表5 上周钢铁行业涨跌幅排名后10的个股 ....................................................................... 5 图表6 钢材价格指数比较情况 ............................................................................................... 6 图表7 六大地区三个主要品种市场价格均上涨（元/吨） ...................................................... 7 图表8 三大城市五个主要品种市场价格均上涨（元/吨） ...................................................... 7 图表9 螺纹钢期货和热板期货价格分化减弱 ......................................................................... 7 图表10 螺纹钢期货结算价与现货价格基差周环比缩小42元/吨 ............................................ 8 图表11 国际钢材价格指数环比小幅下降 ................................................................................ 8 图表12 国际三大区域钢价走势情况 ....................................................................................... 8 图表13 全国高炉开工率
