纺织和服装行业周报：棉纱期货上市交易，全国百家重点企业零售额增3.7%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2017年8月20日 纺织和服装 棉纱期货上市交易，全国百家重点企业零售额增3.7% 行业周报 ◆一周行情回顾及观点 上周上证综指、深证成指、沪深300分别涨1.88%、3.14%和2.12%。纺织服装板块涨2.95%，其中纺织板块涨3.61%、服装板块涨2.58%。 8月18日棉纱期货正式于郑州商品交易所上市交易，继棉花期货之后又一套期保值工具，为行业提供为行业提供权威的价格标杆。华孚色纺、新野纺织被指定为棉纱交割厂库，12月1日起开展交割业务，有助于增加公司棉纱销售渠道、开展套期保值业务、增强公司扛风险能力，建议关注相关投资机会。 2017年7月全国百家重点大型零售企业零售额同比增长3.7%，增速同比去年同期提升2.4PCT，各主要品类商品零售额增速相比6月份有明显回升。16年下半年以来全国100家重点零售企业各品类零售额增速持续改善，终端消费持续回暖，建议关注相关投资机会。 国储棉轮出第二十四周较上周量升价跌，成交量有所回升。 ◆行业公司新闻动态 安踏及李宁业绩创新高；Esprit上一财年利润最多暴涨近三倍；Coach新财年成绩一般，未来要指望KS；Vans母公司VF集团赌工作服需求上涨，收购Dickies；Michael Kors 最新季报表现优于预期。 定增/重组：证监会审核通过罗莱生活12.04元/股定增募资不超7.3亿元用于全渠道家居O2O和供用链体系优化项目。 对外投资/合作：海澜之家拟预付1亿元增资快尚时装（经营UR）占不超10%；华孚色纺、新野纺织自12月1日可开展棉纱期货交割业务；朗姿股份出资100万元成立时尚产业基金占0.04%；华斯股份拟3.50亿元扩建裘皮服装加工项目；报喜鸟将上海宝鸟25%股权3002万元转让予宝鸟本部中高层管理人员共同设立的合伙企业。 股东增减持/质押：实际控制人张江平、控股股东及其全资子公司拟6个月增持不超1%；华斯股份控股股东质押7.11%股份。 业绩披露：17H1三夫户外营收增16%，净利降96%；天创时尚营收增9%，净利增76%；罗莱生活营收增48%，净利增7%；奥康国际营收降0.49%，净利减17%；探路者营收增17%，净利减16%；柏堡龙营收增29%，净利增23%；安正时尚营收增18.13%，净利增10.20%；报喜鸟营收增24%、净利增69%；华斯股份营收增19%、净利增27%；希努尔营收增2%、净利降185%；联发股份营收增5.47%、净利降4%，10派2元（含税）。 其他：探路者沈阳辞去副总裁；起步股份IPO0.47亿股8.18上市。 ◆行业数据汇总 328级棉现货15895元/吨（+0.20%）；美棉CotlookA 77.40美分/磅（-1.34%）；粘胶短纤16000元/吨（+1.07%）；涤纶短纤8108.33元/吨（-0.37%）；长绒棉21700元/吨（-0.91%）；内外棉价差612元/吨（+35.10%）。 分析师 李婕 (执业证书编号：S0930511010001 ) 021-22169107 lijie_yjs@ebscn.com 孙未未 (执业证书编号：S0930517080001) 021-22169124 sunww@ebscn.com 联系人 罗晓婷 021-22169049 luoxt@ebscn.com 行业与上证指数对比图 相关研报 环保部向印染、制革等核发排污许可证，17H1新疆纺服投资增48% ····································· 2017-08-13 MK收购JIMMY CHOO，品牌并购热度提升 ····································· 2017-07-30 服装行业销售持续回暖，阿克苏获2.6亿国家纺服专项资金 ····································· 2017-07-23 17年6月我国纺服出口增3% , 新兴市场成出口电商新动力 ····································· 2017-07-16 17Q2缅甸服装业出口近4亿美元，新疆棉区进入盛蕾期长势好 ····································· 2017-07-09 国内时尚消费理性化、定制需求增强，新疆取消棉花加工资格认定 ····································· 2017-07-02 1~5月网络零售额增长提速，瑞士钟表进口增速升佐证消费回暖 ····································· 2017-06-25 5月百家重点零售企业、限额以上企业服装零售额均同比提速 ····································· 2017-06-19 1~5月我国纺织服装出口同比增2%，棉花产量预增 ····································· 2017-06-12 -20%-10%0%10%20%纺织服装沪深300 2017-08-20 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 一周行情回顾 上周上证综指、深证成指、沪深300分别涨1.88%、3.14%和2.12%。纺织服装板块涨2.95%，其中纺织板块涨3.61%、服装板块涨2.58%。个股方面，上周鄂尔多斯、三夫户外、中潜股份涨幅居前，柏堡龙、安奈儿、摩登大道跌幅居前。  棉纱期货2017年8月18日起挂牌上市 2017年8月18日棉纱期货在郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)成功挂牌上市交易。在棉花期货上市13年、“郑棉价格”已成为影响我国棉纺织市场运行的重要因素的背景下，我国棉纺织产业链诞生了第二个期货品种，从而形成了“棉花期货+棉纱期货”的双套保格局。棉纱期货上市有利于促进我国纺织行业健康、平稳发展，可以为纺织企业提供有效的套期保值和管理风险的工具；可以为行业提供权威的价格标杆，为行业产能和产品结构调整提供有效参考。 华孚色纺全资子公司浙江华孚、新野纺织均为郑州商品交易所指定为棉纱交割厂库，自12月1日可开展棉纱期货交割业务。本次入选棉纱期货交割业务：1）有助于提升公司在期货投资业内的知名度，增加公司棉纱的销售渠道，增强企业在销售市场的灵活度，可实现客户自主点价交易；2）增强了企业的风险控制能力，把棉花期货、现货和棉纱期货现货有机结合，进行完全套期保值操作，关闭产销两头风险敞口，为实体经营保驾护航。建议关注相关投资机会。  7月全国100家重点零售企业零售额同比增3.7%，较去年同期提速2.4PCT 根据中华全国商业信息中心的数据，2017年7月份，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长3.7%，增速高于上年同期2.4PCT。 2017年7月份各主要品类商品零售额增速相比6月份有明显回升，与上年同期相比，增速有升有落：用品类市场零售额同比下降0.6%，降幅相比上月收窄了2.9PCT，但增速低于上年同期2.6PCT。 自16年下半年以来全国100家重点零售企业零售额增速持续改善，其中服装、家电等可选消费品率先呈现回暖的态势；进入17年后，终端消费回暖态势延续。我们认为本轮消费回暖为反腐常态化下居民高阶消费需求持续释放贡献，建议关注消费尤其是偏高端品类回暖的相关投资机会，建议关注业绩已有所改善的高端女装类公司（歌力思、维格娜丝、朗姿股份）以及中高端男装公司（九牧王等）。 图1：全国100家重点零售企业商品零售额及增速 图2：全国100家重点零售企业服装零售额增速 资料来源：Wind，光大证券研究所 资料来源：Wind，光大证券研究所  国储棉轮出第二十四周较上周量升价跌，成交量较上周有所回升 上周是国储棉轮出第二十四周，总体来说量升价跌、成交量较上周有所回升。每日实际成交量较上周有所上升，本周日平均成交量为2.58万吨，较上周上升5.30%；从成交价格来看，成交平均价格为14091.40元/吨，较前一(30)(20)(10)010203040502007-122008-062008-122009-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-06全国百家大型零售企业:零售额:当月同比(40)(20)0204060801001202007-122008-062008-122009-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-06全国百家大型零售企业:零售额:服装类:当月同比 2017-08-20 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 周下调107.40元/吨；相比3月6日（轮出首日），成交价格降幅为8.95%，较上周扩大0.69PCT；从成交率来看，本周平均成交率为87.19%，较上周上升4.59PCT；参与竞拍的平均纺织企业家数占比为57.63%，相比上周上升了2.94PCT。 综合来看，国储棉轮出第二十四周成交率、成交量均有所上升，成交均价有所下降。16/17年度国储棉轮出首周以来，截至8月18日，累积计划出库239.84万吨，累计出库成交239.41万吨，成交率为68.30%。 图3：16/17国储棉轮出实际成交量（万吨）及成交率 图4：16/17年国储棉轮出成交均价及纺服企业占比 资料来源：中国棉花协会，光大证券研究所 资料来源：中国棉花协会，光大证券研究所 图5：近一周纺织服装板块表现情况 图6：近一月纺织服装板块表现情况 资料来源：Wind，光大证券研究所 资料来源：Wind，光大证券研究所 表2：纺织服装板块区间涨跌幅统计情况 板块名称 近一周涨跌幅（%） 一月涨跌幅（%） 上证综合指数成份 1.88 2.55 深证成份指数成份 3.14 5.05 沪深300 2.12 1.57 纺织服装 2.95 2.39 纺织 3.61 4.46 服装 2.58 1.23 资料来源：Wind 表3：近一周纺织服装行业涨幅前五名 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 近一周涨跌幅 近一周成交量（万股） 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%0.00.81.62.43.24.0实际成交（万吨） 成交率(%) 0%10%20%30%40%50%60%70%80%13000135001400014500150001550016000成交均价（元/吨） 纺织企业家数占比(%) 0%1%1%2%2%3%3%4%4%2017-8-142017-8-152017-8-162017-8-172017-8-18纺织服装 上证指数 深证成指 沪深300 -1%0%1%2%3%4%5%6%纺织服装 上证指数 深证成指 沪深300 2017-08-20 纺织和服装 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 600295.SH 鄂尔多斯 17.31 24,932 002780.SZ 三夫户外 27.71 1,603 300526.SZ 中潜股份 24.11 4,111 600626.SH 申达股份 10.11 3,519 603958.SH 哈森股份 21.46 2,133 资料来源：Wind 表4：近一周纺织服装行业跌幅前五名 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 近一周涨跌幅 近一周成交量（万股） 002776.SZ 柏堡龙 23.46 1,082 002875.SZ 安奈儿 32.00 1,158 002