广发期货有色金属期货早报：短多谨慎持有

本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 有色金属期货早报 7/4/2013 有色金属期货早报2013/7/4 短多谨慎持有 操作建议 美国数据一般，而葡萄牙政治动荡可能重燃欧债危机，金属市场仍需要谨慎对待。 铜：仍需要巩固5万的支撑，上方压力仍较大，短线操作为主，短多持有，空单等待机会； 锌：14300一线多单继续持有，止盈上调14500,关注60日均线压力； 铝：空单减持，止盈下调14490。 市场消息 美国6月29日当周初请失业金人数降至34.3万人，低于预估的34.5万人，四周均值降至34.55万人；而续请失业金人数将至293.3万人，预估为295.3万人。 欧元区6月份服务业PMI为48.3，其中德国为50.4，其余经济体均在50荣枯线之下。 指数名称 收盘 涨跌 道琼斯指数 14,988.55 0.38% 美元指数 83.2060 -0.41% CRB指数 281.75 0.75% 布伦特原油 105.38 0.08% 有色金属组成员 刘碧沅 首席研究员 020-81860640 lby@futures.gf.com.cn 李栋华 020-81860741 ldh@futures.gf.com.cn 欧阳紫靛 020-81861277 oyzd@futures.gf.com.cn Page 2 of 11 http://www.gfqh.cn 7/4/2013 有色早报 现货点评 沪期铜延续涨势，投机商大量保值盘被套，现铜供应受限，部分投机商继续买现抛期，收货集中于好铜，好铜自小幅升水40-60元/吨快速抬高至升水80-100元/吨，但平水铜跟涨乏力，仍维持小幅贴水状态，近午间尾盘铜价快速拉高，投机氛围随之变淡，报价贴水20元/吨至升水100元/吨，平水铜成交价格50550-50650元/吨，升水铜成交价格50600-50800元/吨，下游仍普遍保持谨慎观望，市场实际成交以投机商为主。午后沪期铜扩大涨幅，拉升幅度超五百元，市场成交继续受抑，保值盘货源难出，但因有部分早市接货者开始放货，现铜供应较早市充裕，但成交市况表现较为疲软，供需双方略显拉锯. 上海现铅市场价格较昨日变动有限，南方铅、水口山13780元/吨，汉江铅13750元/吨，驰宏锌锗、万洋铅仓单对1307合约升水20元/吨左右，开盘后初报于13800元/吨左右，之后随着期铅走低40元/吨左右，价格降至13760元/吨附近，目前铅价缺乏动力，下游消费不温不火，炼企在保证长单出货正常的情况下适量出货，中间商参与度降低，南储市场铅价普遍较上海市场略低20-30元/吨不等，成交依然无明显改观。 沪期铝主力1310合约小幅低开于14345元/吨，盘中交投冷清且均以离场观望为主，制约铝价盘中僵持于14370元/吨附近，几番窄幅震荡后于尾盘重心微抬，最终报收于日内高点14390元/吨，上涨35元/吨，涨幅为0.24%。在铜价坚挺涨势下支撑铝价抗跌，但主力成交明显大幅萎缩，骤减7298手至6442手，持仓量同样呈现下滑，减少1326手至67764手，可见铝市看涨信心匮乏。周五美国非农就业数据公布前，市场谨慎观望寻求进一步方向指引，料短期铝价走势持续僵持，主力测试14400元/吨一线压力。 现货0#锌主流成交14650-14680元/吨，对沪期锌主力1310合约升水60-80元/吨，1#锌主流成交14620-14630元/吨，进口0#锌主流成交14630-14650元/吨。今沪期锌冲高回落，整体重心较昨日差异不大，升水略扩大，打击接货方积极性。冶炼厂保持出货节奏，贸易商方面有部分高抛低吸，贡献日内交易量，但下游企业淡季特征渐显，且恐高心理仍在，接货量较为有限，整体成交依然较为清淡。午后沪期锌回升，0#锌主流成交价格升至14680-14700元/吨，对沪期锌主力升水60-70元/吨，成交淡。 图表点评(具体数据图表详细下各图表) 昨日金属反弹短线资金流入沪铜市场，资金净增接近7亿元。 现货对期货升水减少，保持平水状态，沪铜远期结构贴水，但整体上呈现出U型结构，市场心态有所改变。阴极铜贸易进口亏损扩大，跨市套利仍需等待。 品种交易数据（铜、铝、锌、铅） 表 1：伦敦、上海基本金属交易数据 数据来源：文华财经 表 2：沪铜、沪铝、沪锌、沪铅日内资金流向表 （万元） Page 3 of 11 http://www.gfqh.cn 7/4/2013 有色早报 数据来源：文华财经 图 1：沪金属期货资金流向图 -150000 -100000 -50000 0 50000 100000 150000 2013-7-32013-7-12013-6-272013-6-252013-6-212013-6-192013-6-172013-6-132013-6-62013-6-42013-5-312013-5-292013-5-27沪铜指数资金流向cu -150000 -100000 -50000 0 50000 100000 150000 2013-7-32013-7-12013-6-272013-6-252013-6-212013-6-192013-6-172013-6-132013-6-62013-6-42013-5-312013-5-292013-5-27沪铜指数资金流向cu -25000 -20000 -15000 -10000 -5000 0 5000 10000 15000 2013-7-32013-7-12013-6-272013-6-252013-6-212013-6-192013-6-172013-6-132013-6-62013-6-42013-5-312013-5-292013-5-27沪锌指数资金流向zn -1200 -1000 -800 -600 -400 -200 0 200 400 2013-7-32013-7-12013-6-272013-6-252013-6-212013-6-192013-6-172013-6-132013-6-62013-6-42013-5-312013-5-292013-5-27沪铅指数资金流向pb 数据来源：文华财经 Page 4 of 11 http://www.gfqh.cn 7/4/2013 有色早报 金属现货价格、升贴水、库存与仓单 图 2：沪金属现货价格及升贴水 -400.00 -300.00 -200.00 -100.00 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 2013-04-012013-05-012013-06-012013-07-011#电解铜升贴水:最小值:上海有色日 -120.00 -100.00 -80.00 -60.00 -40.00 -20.00 0.00 20.00 40.00 2013-04-012013-05-012013-06-012013-07-01A00铝锭升贴水:最小值:上海有色日 -200.00 -150.00 -100.00 -50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 2013-04-012013-05-012013-06-012013-07-01锌升贴水:最小值:上海有色日 数据来源：wind资讯 Page 5 of 11 http://www.gfqh.cn 7/4/2013 有色早报 图 3：LME金属库存及注销仓单 05101520253035400102030405060708012-12-2813-01-2813-02-2813-03-2813-04-2813-05-2813-06-28万吨总库存:LME铜LME铜:注销仓单cucu 05010015020025049050051052053054055012-12-2813-01-2813-02-2813-03-2813-04-2813-05-2813-06-28万吨总库存:LME铝LME铝:注销仓单al 05010015020025049050051052053054055012-12-2813-01-2813-02-2813-03-2813-04-2813-05-2813-06-28万吨总库存:LME铝LME铝:注销仓单al 051015200510152025303512-12-2813-01-2813-02-2813-03-2813-04-2813-05-2813-06-28万吨总库存:LME铅LME铅:注销仓单pb 数据来源：文华财经 图 4：沪金属库存及注册仓单 024681005101520253012-6-2812-7-2812-8-2812-9-2812-10-2812-11-2812-12-2813-1-2813-2-2813-3-2813-4-2813-5-2813-6-28万吨库存:阴极铜仓单数量:阴极铜（右轴）cu 050000100000150000200000250000300000010000020000030000040000050000060000012-6-2812-7-2812-8-2812-9-2812-10-2812-11-2812-12-2813-1-2813-2-2813-3-2813-4-2813-5-2813-6-28库存:铝仓单数量:铝（右轴）al Page 6 of 11 http://www.gfqh.cn 7/4/2013 有色早报 05000010000015000020000025000030000005000010000015000020000025000030000035000040000012-6-2812-7-2812-8-2812-9-2812-10-2812-11-2812-12-2813-1-2813-2-2813-3-2813-4-2813-5-2813-6-28库存:锌仓单数量:锌（右轴）zn 02000040000600008000010000012000014000002000040000600008000010000012000014000016000012-6-2812-7-2812-8-2812-9-2812-10-2812-11-2812-12-2813-1-2813-2-2813-3-2813-4-2813-5-2813-6-28库存:铅仓单数量:铅（右轴）pb 数据来源：文华财经 基本金属期限结构 图 5：基本金属期限结构 496004980050000502005040050600508005100069806985699069957000700570107015伦铜价格沪铜价格 141001420014300144001450014600147001480017001750180018501900伦铝价格沪铝价格 1445014500145501460014650147001475014800148501490017801800182018401860188019001920伦锌价格沪锌价格 1300013500140001450015