广证恒生A股周策略第47期：预期改变影响市场下跌

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 19 页 证券研究报告 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 预期改变影响市场下跌 2013.07.01 袁季(首席研究官 首席策略分析师) 张广文（副首席策略分析师) 赵巧敏（高级分析师） 电话： 020-88836102 020-88836127 020-88836129 执业号： A1310512070003 A1310512070004 A1310512070007 投资要点： 首席论势： 自5月以来国内流动性明显趋紧，随着美联储收闸之风来袭，股市环境对空头愈加有利，结合“共振.转折”体系，我们于5月最后一周明确指出“指数向夹板上方推进将遭遇反压，建议采取逢高减持策略。”，于6月首周提出“上证指数再试低位的机会偏大”。5月29日上证指数触顶2334点，随后陷入“深绿”六月，当月下跌13.97%，这个波次最多曾跌去20%，并创出2008年以来次低点。由于多头呈溃败之势，市场情绪急转直下，引发不少恐慌性抛盘。我们并不低估未来要面对的严峻挑战，正因为如此，去年末看好一段有利于做多的时光同时一再强调中长期困难并未消逝。但阶段性地看，恐慌发酵将催生反击机会。 对于下阶段市场，具体策略观点如下： 1）理性看待新的狙击机会。这是对空头在超跌状态下继续冒进的伏击，仍是战术性的，而非战略性和趋势性的进攻。因此，这次进攻是有节制的，应为伏击后的积极防御做相对远期的准备。在调整趋势中重兵深入风险很大，否则的话，钝兵挫锐不能善后，2012上半年及年底的反弹行情都是较经典的案例。 2）进入三季度，流动性紧张局面将相对缓解，且对冲经济下滑风险的保增长措施可望陆续推出。李克强总理在谈经济发展问题时指出，靠刺激政策、政府直接投资实现预期目标的空间已经不大，提出激活“货币信贷”存量支持实体经济发展。市场之前过高的宽松预期在当前已得到有力修正，随着央行向符合宏观审慎要求的金融机构提供流动性支持及年中节点过去，“钱荒”压力将有所缓解。同时，我们强调保增长和就业的重要性，加快棚户区改造及即将拉开大幕的新型城镇化建设等政策、措施陆续出台将对增强市场信心。 3）维持“高度重视和防范过热主题的冒进风险”警示。创业板与主板走势已高度背离，甚至与中小板的背离情况也相当突出。在中期策略中我们详细阐述了小盘成长股的上涨内因，也强调了当前创业板估值水平远远超越盈利能力的阶段风险，在市场重心下移时需强化高估值被刺破的风险意识。 4）长期看好服务业战略投资机会。李克强总理在第二届京交会暨全球服务论坛北京峰会发表主旨演讲，强调指出中国将把发展服务业作为打造经济“升级版”的战略举措，作为推进“新四化”的重要方面，作为释放“改革红利”的重要突破口。 广证恒生30股票池本周关注 证券代码 证券简称 收盘价(元） 关注度 000729 燕京啤酒 5.71 ▲ 600153 建发股份 6.29 ▲ 30股票池每周关注组合2013年以来累计超越同期沪深300指数15.04%。 总第47期 （2013.7.01—2013.7.05） 上周各指数涨跌幅 板块 涨跌幅（%） (%) 创业板 -1.35 1.49 上证综合 -4.53 -0.31 沪深300 -5.04 -0.16 中小板综 -5.39 深证成份指数 -5.43 -0.15 相关报告 2012年年度策略《筑未竟之底》- 2012年1月4日 《2013年A股投资策略：多头热 身》-2012年12月10日 《小盘股唱戏》 -2012年12月31日 《多头气盛需防冒进》 -2013年1月7日 《隘口，看点在银行》 -2013年1月21日 《关注金融板块溢出效应》 -2013年2月4日 《测量银行板块的体温》 -2013年2月18日 根据金融界网站统计，广证恒生在“20 13每周策略多空榜”中位居亚军，策略预判准确率名列前茅。 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 19 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 目录 一、 首席论势 ........................................................................................................................................................................... 4 ＆策略回放 ......................................................................................................................................................................................... 4 二、 A股市场分析：预期改变影响市场下跌 ................................................................................................................ 5 三、 中小板创业板一周观点：反弹难持续，调整概率大 ........................................................................................ 6 四、 一周指标分析（7.1）：周线四周放量下跌，信号仍消极 .............................................................................. 6 五、 资金流向分析：资金流出金融服务等板块 ........................................................................................................ 11 1. 一周大盘资金流向：资金净流63亿元 ............................................................................................11 2. 一周板块资金流向: 资金流出金融服务板块 ..................................................................................11 附录： ................................................................................................................................................................................................ 14 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 19 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 图表目录 图表 1广证恒生优选技术指标分析 ................................................................................................................................ 7 图表 2本周涨跌家数及体系指标 .................................................................................................................................... 8 图表 3周均线和成交量（ MA & VOL ）：本周指数在所有均线下方，呈空头排列，发出卖出信号 ........................ 8 图表 4 周平滑异同平均线（MACD）：DIFF继续向下与DEA拉开距离，发出卖出信号 ............................................. 8 图表 5 随机摆动指标（KD）: K线保持在D下方，发出买入信号 ............................................................................. 9 图表 6拐点转向指标（SAR）: 上证综指向下与SAR周线拉开距离，发出买入信号 ............................................... 9 图表 7 移动均线（MA）: 上证综指站上5日线，在其他均线下方，发出买入信号 ................................................ 9 图表 8平滑异同平均线（MACD）: DIFF保持在DEA下方，发出卖出信号 .............................................................. 10 图表 9动量指标（MTM）: MTM从下向上突破MTMMA，发出买入信号 ....................................................................... 10 图表 10 拐点转向指标（SAR）: SAR从上向下跌破上证综指，发出买入信号 ....................................................... 10 图表 11 表现较好及较差的行业 ................................................................................................................................... 11 图表 12 09年以来大盘资金流向情况 .......................................................................................................................... 11 图表 13行业板块一周资金流向（流入前5名及后5名） ........................................................................................ 12 图表 14各行业板块一周资金流向表 ............................................................................................................................ 12 图表 15 广证恒生30股票池上周关注追踪 ................................................................................................................. 12 图表 16一周资金流推荐板块追踪 .........................................................................................................................