金源期货铜周报

沪铜周报 目录 一、期货市场 ............................................................................................................................................. 2 二、铜现货价和升贴水 .......................................................................................................................... 3 三、铜库存与注销仓单占比 ................................................................................................................ 4 四、沪铜资金流向与持仓分析 ........................................................................................................... 4 五、本周现货市场评述 .......................................................................................................................... 4 六、行业基本面与消息面： ................................................................................................................ 5 七、跨期套利与跨市套利 ..................................................................................................................... 7 八、技术分析及投资建议： ................................................................................................................ 8 2013年7月1日 星期一 重要数据公布 铜价波动加剧 联系人 张志朝 电子邮箱 zhang.zc@jyqh.com.cn 电话 021-68556270 沪铜周报 一、 期货市场 1、LME铜与上海铜交易综述 品种 收盘价 涨跌 涨跌幅 库存（吨） 增减 成交量 持仓量 伦铜电3 6765 -79 -1.15% 665775 +925 80.2万 30.5万 沪铜指数 48640 -1100 -2.21% 182493 -6716 584.7万 78.5万 上周铜价在中国“钱荒”的利空恐慌下加剧下跌创出近4年来新低水平。随着央行拒绝释放流动性救市，导致拆借利率、回购利率大幅攀升，股市、期指暴跌带动商品市场联袂杀跌。国外数家投行纷纷下调金属价格预估，导致铜价进一步杀跌至6602美元/吨、47560元/吨水平。上周美国经济数据总体上向好：耐用品订单、消费者信心指数、房屋销售数据均表现出美国稳健复苏的迹象，并带动美元强劲反弹至83上方。基本面上，伦铜库存一周继续增加925吨至66.58万吨，其中注销仓单37万吨，注销仓单占比55.6%。 技术走势上，美元强劲上涨力压群雄，伦铜最低跌至6602美元后维持低位震荡走势，上方7000美元压力明显，伴随着持仓量续增至30.5万手，空头占明显优势。沪铜市场，伴随着股市暴跌，沪铜增仓放量下跌，连续4日成交过百万手，成交较为活跃，持仓量截止周五仍是增加2万手，期价勉强收于5日均线。短期利空得到进一步释放，同时KDJ、RSI指标均出现超卖，短期或有超跌反弹需求，但上行动力不足。未来一周，各国PMI数据与重要的美国非农就业数据即将公布，这无疑会令铜价波动剧烈。策略上仍保持空头思路，不追空操作，前期空单可逢低获利了结，等待高点再布局空单。 铜期货价格走势 6,0006,5007,0007,5008,0008,50048,000 50,000 52,000 54,000 56,000 58,000 60,000 62,000 铜期货价格走势SHFE铜连三收盘价LME3月铜价格数据来源：Bloomberg，金源期货元美元6600680070007200740076007800800082001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月18月24月30月36月42月48月54月60月66月72月78月84月89月95月101月107月113月119月LME铜远期价格分布曲线2013-6-282013-5-172012-12-28数据来源：Bloomberg，金源期货 沪铜周报 2、沪铜走势与持仓量 截止6月25日，CFTC总持仓减少16131手至178746手，从记录高位回落，。基金多头持仓增加6964手至47838手，空头增加15356手至74277手，净空头至26439手，较上周增加8392手，空头明显占优。美元指数总持仓减少28279手至51036手，其中多头减少21376手至36438手，空头增加7228至21788手，净多头减少28604手至14650手，表明基金对美元后市仍将看多，近期美元回落主要因为多头获利了结导致。 220000 230000 240000 250000 260000 270000 280000 290000 300000 310000 250,000 350,000 450,000 550,000 650,000 750,000 850,000 950,000 1,050,000 SHFE铜与LME铜持仓走势沪铜总持仓量LME铜总持仓量手手数据来源：Bloomberg，金源期货-30000-20000-100000100002000030000400002500350045005500650075008500950010500非商业净头寸伦铜铜连三价格数据来源：Bloomberg，金源期货CFTC基金持仓与LME3月铜期价走势图数据来源：Bloomberg，金源期货 沪铜周报 二、铜现货价和升贴水 三、铜库存与注销仓单占比 LME库存增加925吨至665775吨，上海的库存一周减少6716吨至182493吨。 四、本周现货市场评述 现货市场，由于周内资金压力与财务约束与日俱增，持货商逢高抛货意愿愈演愈烈，现货交易升水快速收窄，并转为全面贴水，少量中间商买现抛期，下游逢低按需接货，看空情绪下供大于求状态凸显，市况更多受到来自于资金及票据等财务方面的限制。 -40 -35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 7000 7200 7400 7600 7800 8000 8200 8400 8600 伦敦铜升贴水伦敦铜现货价LME铜现货升贴水走势美元美元数据来源：Bloomberg，金源期货-400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 600 48000 50000 52000 54000 56000 58000 60000 62000 上海铜升贴水上海铜结算价元元数据来源：Bloomberg，金源期货SHFE铜现货升贴水走势数据来源：Bloomberg，金源期货6,500 6,700 6,900 7,100 7,300 7,500 7,700 7,900 8,100 8,300 8,500 180,000 280,000 380,000 480,000 580,000 680,000 780,000 880,000 980,000 上海铜库存COMEX铜库存伦敦铜库存伦铜连三期价数据来源：Bloomberg，金源期货铜库存与LME铜期价走势美元吨0 10 20 30 40 50 60 180,000 280,000 380,000 480,000 580,000 680,000 780,000 伦敦铜库存伦铜注销仓单占比LME铜库存与注销仓单占比%吨数据来源：Bloomberg，金源期货 沪铜周报 五、行业基本面与消息面： 自由港印尼公司旗下Grasberg矿露天矿场已恢复60%产能 据雅加达6月25日消息，自由港迈克米伦铜金公司下属的印尼分公司女发言人Daisy Primayanti周二称，印尼Grasberg矿露天开采铜矿区产出已经回升至60%产能的水平。该公司估计，铜矿停产造成其损失铜产量52,000吨，并损失黄金产量115,000盎司，且井下开采矿停产令其每日减产铜约450吨。 2020年智利铜产量将达600至700万吨 智利《金融日报》2013年6月20日报道，智利国家铜业委员会（Cochilco）执行副主席安德烈斯·马克里安称，2020年智利铜产量将达600至700万吨。自2004年以来智利铜产量变化不大，2012年铜产量为543.3万吨。目前世界铜产量约1700万吨，马克里安称2020年将增长25%。他预计2013年平均铜价为3.35-3.4美元/磅。 秘鲁4月铜产量同比增长5.46% 日前，秘鲁矿产能源部发布的最新一期的矿产品产量简报显示，4月份，秘鲁的铜产量从去年同期的9.54万吨增至10.06万吨，同比增长5.46%。然而，今年前4个月，秘鲁的铜产量与去年同期的39.17万吨相比，仅增长0.4%，增至39.32万吨。 铜炼企开工近9成 铜价支撑消失业内看空 上海有色网（SMM）对国内24家冶炼企业调研结果显示，多数冶炼企业不看好铜价。调研结果显示54%的冶炼企业看铜价近期难形成趋势性走势，继续处于区间震荡走势。年内虽然宏观经济走差，但整体铜消费稳中有增，故铜价在跌至50000元/吨一线时，存在明显买盘支撑。而政府对于经济低增速容忍度的增加，令年内很难看到大的经济刺激，宏观面将继续处于较弱局面，故铜价一旦至53500元/吨上方，市场心态不稳，继续追高意愿明显不足。 统计局：5月份规模以上工业企业利润同比增长15.5% -600 -400 -200 0 200 400 600 49000 51000 53000 55000 57000 59000 61000 上海铜升贴水上海铜现货均价沪铜现货升贴水走势元元数据来源：Bloomberg，金源期货 沪铜周报 5月份，规模以上工业企业实现利润总额4705.5亿元，比去年同期增长15.5%。其中，主营活动利润增长8.8%，比4月份同比增速下降2.8个百分点。 央行：已向部分金融机构提供流动性支持 为保持货币市场平稳运行，近日央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。央行指出，继续实施稳健的货币政策，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济结构调整和转型升级，更好地服务实体经济发展，更扎实地做好金融风险防范。 美一季GDP大幅下修 美国商务部宣布，一季度GDP环比年化增长率的终值为1.8%，明显低于一个月前发布的2.4%的修正值。 未来一周财经数据前瞻 发布日（北京时间） 财经数据 7月1日 9：00 中国6月官方制造业PMI终值 7月1日 9：45 中国6月汇丰制造业PMI终值 7月1日 15：43 意大利6月制造业PMI 7月1日 15：48