电子元器件行业周报：看好OGS在中大尺寸触摸屏行业前景

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电子元器件 行业研究/动态报告 报告摘要：  上周电子板块继续下跌，跑输沪深300 上周TMT板块整体回调，电子行业5日下跌5.1%，同期沪深300下跌4.35%，跌幅在TMT 4个子板块中最深。  行业基本面与上周调研情况更新 看好OGS在中大尺寸触摸屏行业前景，强烈推荐长信科技。近期我们调研了长信科技，公司发力OGS大屏市场，收购德普特以后公司成为触摸sensor和模组一体化解决方案提供商，具有较强竞争优势。与此同时，公司加大对靶材的研发力度，为CTP sensor一体化奠定基础。我们预计今年年底至明年年初，公司OGS产品份额占比将提升至70%以上。另外，公司传统ITO导电玻璃业务稳定增长，玻璃减薄业务持续贡献业绩。 预计3季度苹果新品上市将拉动相关产业公司：预计iphone5s和低价iphone将于秋季上市，6月-7月可能是试产及量产的时间。由于iphone 4的实际销售不及预期，意味着下半年的低价iphone需求有望看涨，受苹果上半年销售不及预期以及新品滞后影响的相关公司有望受益，关注锦富新材、歌尔声学、德赛电池等。  估值：PE（TTM）为42X，相对估值超过一年以来均值 目前整个电子元器件板块2013年动态PE（整体法）30X（计算机为24X，通信25X，传媒29X）。电子元器件板块PE（TTM）为41X，相对沪深300比值为4.6倍，超过一年以来均值为3.29倍（2008年至今均值为2.78倍，2009年至今均值为3.1倍， 2010年至今均值为3.4倍）。  观点及组合：长信科技、锦富新材、长盈精密 主要推荐长信科技、锦富新材、长盈精密。前期推荐公司如水晶光电、顺络电子、大华股份、中威电子、聚飞光电仍然维持推荐评级。LED方面，推荐三安光电、阳光照明。  行业信息动态 （1）智能手机：IDC发布的最新《中国手机市场季度跟踪报告(2013年第一季度)》，2013 年第一季度中国手机出货量为9700万部，与 2012 年同期相比增长了15%;而2013 年第一季度中国智能手机总出货7800万部，同比增长了117%。 （2）平板： 2013年4月8日上午消息，美国市场研究机构Gartner在上周发布的最新报告中预计，今年个人电脑、平板电脑和手机等计算设备的全球出货量将接近于24亿台，比2012年增长9%。 （3）IC：国际半导体设备材料协会(SEMI)20日公布的最新的5月北美半导体设备制造商接单出货比(Book-to-Bill ratio)为1.08，连续5个月高于1，2013年晶圆代工厂转进先进制程，以及NAND Flash半导体厂提升资本支出，都是设备订单的主要来源。看好OGS在中大尺寸触摸屏行业前景 ——电子元器件行业周报20130624 民生精品---动态报告/计算机应用行业 2013年06月24日 推 荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 分析师 分析师：卢婷 执业证书编号：S0100511010007 电话：(8610)85127655 Email：luting@mszq.com 研究助理：鲁雯 电话：(8621)58769305 Email：luwen@mszq.com 相关研究 电子行业周报20130613 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 一、行业观点：看好OGS在中大尺寸触摸屏行业的前景 ............................................................................................ 3 1、上周电子板块继续下跌，但略微跑赢沪深300 .......................................................................................................... 3 2、行业基本面情况与调研情况更新................................................................................................................................. 3 3、估值：PE（TTM）为41X，相对估值超过一年以来均值 ....................................................................................... 3 4、观点及组合：长信科技、锦富新材、长盈精密 ......................................................................................................... 4 二、行业情况跟踪 .............................................................................................................................................................. 4 1、智能终端 ........................................................................................................................................................................ 5 （1）智能手机 .................................................................................................................................................................... 5 （2）平板 ............................................................................................................................................................................ 5 （3）智能电视 .................................................................................................................................................................... 6 2、零组件 ............................................................................................................................................................................ 6 3、LED ................................................................................................................................................................................ 6 4、IC .................................................................................................................................................................................... 7 电子行业周报20130613 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、行业观点：看好OGS在中大尺寸触摸屏行业前景 1、上周电子板块继续下跌，但略微跑赢沪深300 上周TMT板块整体回调，电子行业5日下跌5.1%，同期沪深300下跌4.35%，跌幅在TMT 4个子板块中最深。 2、行业基本面情况与调研情况更新 看好OGS在中大尺寸触摸屏行业的前景，强烈推荐长信科技。近期我们调研了长信科技，公司发力OGS大屏市场，收购德普特以后公司成为触摸sensor和模组一体化解决方案提供商，具有较强竞争优势。与此同时，公司加大对靶材的研发力度，为CTP sensor一体化奠定基础。我们预计今年年底至明年年初，公司OGS产品份额占比将提升至70%以上。另外，公司传统ITO导电玻璃业务稳定增长，玻璃减薄业务持续贡献业绩。 预计3季度苹果新品上市将拉动相关产业公司：预计iphone5s和低价iphone将于秋季上市，6月-7月可能是试产及量产的时间。由于iphone 4的实际销售不及预期，意味着下半年的低价iphone需求有望看涨，受苹果上半年销售不及预期以及新品滞后影响的相关公司有望受益，关注锦富新材、歌尔声学、德赛电池等。 3、估值：PE（TTM）为41X，相对估值超过一年以来均值 目前整个电子元器件板块2013年动态PE（整体法）30X（计算机为24X，通信25X，传媒29X）。电子元器件板块PE（TTM）为41X，相对沪深300比值为4.6倍，超过一年以来均值为3.29倍（2008年至今均值为2.78倍，2009年至今均值为3.1倍， 2010年至今均值为3.4倍）。 电子行业周报20130613 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 图 1：电子元器件PE(TTM) 资料来源：wind，民生证券研究院 4、观点及组合：长信科技、锦富新材、长盈精密 主要推荐长信科技、锦富新材、长盈精密。前期推荐公司如水晶光电、顺络电子、大华股份、中威电子、聚飞光电仍然维持推荐评级。LED方面，推荐三安光电、阳光照明。 表 1：重点公司盈利预测表 公司名称 股票代码 股价 2013EPS 2014EPS 2013PE 2014PE 长信科技 300088 23.71 0.72 0.89 32.9 26.6 水晶光电 002273 18.21 0.55 0.73 33.1 24.9 顺络电子 002138 18.58 0.53 0.72 35.1 25.8 歌尔声学 002241 34.93 0.92 1.28 38.0 27.3 长盈精密 300115 32.03 1.08 1.5 29.7 21.4 锦富新材 300128 21.72 0.84 1.06 25.9 20.5 硕贝德 300322 20.49 0.68 0.85 30.1 24.1 三安光电 600703