商品市场早报：市场震荡格局被打破,弱势可能增加

中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 相对指数表现： 指数驱动： 品种 权重 Jun/20 D%D 贡献 WTI 23% 95.4 -2.89% -2.06 HO 5% 2.87 -3.37% -0.52 汽油 5% 2.79 -3.64% -0.56 NG 6% 3.88 -2.17% -0.40 玉米 6% 561 -1.75% -0.33 大豆 6% 1285 -1.96% -0.36 活牛 6% 120 -0.33% -0.06 金 6% 1286 -6.39% -1.19 铝 6% 1798 -1.78% -0.33 铜 6% 307.2 -2.54% -0.47 糖 5% 16.4 -3.48% -0.54 棉 5% 84.9 -0.56% -0.09 可可 5% 2172 -2.86% -0.44 咖啡 5% 118 -4.15% -0.64 镍 1% 13700 -3.52% -0.11 麦 1% 701 -0.92% -0.03 生猪 1% 100.3 0.28% 0.01 橙汁 1% 142 -0.18% -0.01 白银 1% 19.8 -8.32% -0.26 CRB 100% 279.6 -2.91% -8.39 板块表现： Jan/01Feb/15Apr/01May/16CRB道指美元-8%-6%-4%-2%0%2%D%DW%W中证期货研究部|商品市场早报 2013-06-21 中证期货有限公司 CITICSF Futures CO., Ltd. 市场震荡格局被打破 弱势可能增加 商品策略： 昨晚商品市场出现较大调整幅度，CRB指数下跌2.9%，而CRB延续指数下跌2.7%，这样均创出2012年9月以来的调整新低。 前期震荡格局被打破，而我们预期可能在区间下沿企稳的判断也略显乐观。我们调整观点：商品总体弱势可能再增加，我们前期判断略显乐观。尽管从主导因素来看，市场反应显得过激，但短期的重挫以及影响因素的可能变动来看，增加了整个商品运行到弱势格局的概率。 应对策略上：从前期的震荡分化，转到普跌，多单风险考虑，暂时回避。棉花、橡胶、焦煤、焦炭、豆油空单续持，棉花留意国内外异常变动；玉米多单续持。玻璃PTA、塑料多单昨日区间上沿受阻，今日都将达到我们离场条件，暂时离场观望；买伦敦抛国内锌和铝套利单续持。新增介入机会：铜、铝、锌轻仓空单介入，详见金属专栏。 外围影响因素中，昨晚美国、欧元区经济数据反而有所好转，但中国经济数据向差，加上中国经济面及美联储收紧担忧，市场都出现较大幅度调整（详见下文分析），更中期的论述我们在后期再给予阐述。 市场走势： CRB指数走势图 文化商品指数走势图 275280285290295300305Feb/19Mar/07Mar/25Apr/11Apr/29May/15Jun/03Jun/1162167172177182Dec/11Jan/11Feb/08Mar/15Apr/16May/17Jun/19 中证期货研究部|商品市场日报 2013年6月21日 2 / 12 商品观点： 分析师 观点 品种 展望 操作建议 王晓黎 黄福龙 项楠 观点：恐慌情绪支配 贵金属破位下行 （1）周五伦敦贵金属板块出现大幅度跳空下跌。现货金暴跌4.9%，跌破2010年10月以来低点；白银迅跌7.0%；铂金跌3.9%，钯金跌4.9% （2）昨日美国联邦储备理事会(FED/美联储)给出迄今最明确暗示——计划结束宽松货币政策后，全球金融和商品市场全面走低。受到此消息的影响，投资者抛售具有抗通胀属性的贵金属。在西方投资者出现抛售之后，亚洲方面投资者亦出现了跟风抛售行为。贵金属由此再现了4月份深度的跌幅，黄金有效击穿1300一线，而白银尾随击穿了20美元/一线，短期呈现极弱势状态 （3）SPDR Gold Trust黄金持仓量截止为6月21日为999.56吨，减2.1吨。SLV白银持仓量截至白银持仓量截至6月21日为9998.93吨，持平.SPDR于昨日持仓正式跌破1000吨，显示市场中长期投资者纷纷撤离黄金 结论：昨日贵金属黄金白银各自打穿重要位置。黄金击穿了1300，后市不排除进一步下降的可能性，后续可能继续向成本价位1200一线继续调整；白银跟随黄金，击穿20美元/盎司，亦继续下挫调整的概率较高，后续可能继续向19美元的位置调整。我们建议，黄金参考1280-1290一线轻仓入场空单，止损1310（内盘252-255，止损260）；白银参考3900一线入场空单，止损4000 黄金 震荡偏弱 观望 白银 震荡偏弱 观望 吴锴 郑琼香 观点：金属大幅回落 弱势格局延续 （1）昨日LME金属低开后持续震荡走低，品种大都大幅收跌，但也略有分化，铜跌幅在3%左右，而铝锌则相对抗跌，均未超过2% （2）美联储可能削减购债规模对市场的利空影响仍然继续发酵，同时，汇丰6月PMI初值继续回落令市场忧虑中国经济增速放缓，商品市场遭到恐慌性抛售 （3）IAI数据显示，全球5月份原铝产量同比增加6万吨至211.2万吨，4月份为205.2万吨 （4）力拓旗下Oyu Tolgoi拟于周五开始进行铜出口，比原计划推迟一周 结论：宏观面数据利空影响继续发酵，金属走势偏空。前期我们对消费好转对市场的拉动略显乐观，低估本次调整空间，而目前整体市场承压，加上中周期里以铜精矿为主的释放，空间有望打开（详细论述我们将再半年报给出）。操作上，铜轻仓空单介入，止损参考7000一线，下方有待有效突破6600一线再加仓；铝、铅同样适当放空，但注意止损；铝锌跨市套利单继续持有 铜 偏弱 空 铝 偏弱 买伦抛沪套利单续持，空，止损1850 锌 偏弱 买伦抛沪套利单续持，伦锌观望1800附近表现 铅 偏弱 空，止损2050 林玲 黄福龙 观点：期钢承压回落，或延续弱势格局 （1）昨日螺纹早盘小幅低开，盘中偏弱震荡，主力合约rb1310在3454-3515间运行，日线收阴。量能方面，成交量上升，持仓量下降 （2）昨日全国建材现货市场平均价格涨跌互现，北京、天津、上海等主流市场螺纹钢价格平稳运行，成交情况一般 （3）昨日钢坯市场继续拉涨，唐山钢坯价格上涨30元/吨，62%的澳洲粉矿外盘报价维稳在119美元/吨 结论：昨日钢材现货市场盘整运行，终端成交有限，商家观望情绪较重，我们维持前期的观点，基本面依旧维持偏弱的格局。螺纹 震荡 观望 中证期货研究部|商品市场日报 2013年6月21日 3 / 12 昨日期钢主力合约rb1310反弹遇阻、承压回落，上方3500-3550区间压力较大，或延续弱势格局。应对策略上，建议主力合约1310短线操作或观望为宜 陈逍遥 观点：放量下挫 跌势延续 （1）昨日焦煤JM1309震荡下行，盘中一度跌至998再创上市以来新低，尾盘小幅回升至1005，焦炭1401方面大幅下挫，尾盘以跌停板报收。量能方面，两品种均呈现放量增仓格局 （2）国内炼焦煤市场持续低迷，主流报价暂维稳，焦炭市场跌势明显，焦化厂、钢厂下调焦炭出厂、采购价格，神华一、二级焦降60元/吨，日照、晋中、介休等地降20元/吨，天钢、新余钢铁焦炭采购价降30元/吨 （3）国家安全监管总局和国家煤矿安监总局日前发布《关于印发煤矿安全生产大检查工作方案》，明确从6月至9月底，对全国所有煤矿进行安全生产大检查，包括生产矿井、建设矿井和停产整顿矿井。对所有矿井、矿井各生产系统、各采掘工作面、各类设备设施、各类生产管理人员进行全面彻底检查。 （4）根据统计局最新数据显示，1-5月，我国煤炭开采和洗选业增加值增速为8.1%；5月当月，煤炭开采和洗选业增加值增长6.1%。 结论: 目前炼焦煤、焦炭现货市场弱势延续，成交清淡。操作上,前期空单续持，JM1309止盈点位下移至1030，J1309止盈点位下移至1455，J1401合约建议在1510附近轻仓空单介入 焦炭 震荡偏弱 空单续持 焦煤 震荡偏弱 空单续持 刘建 观点：宏观因素促油市暴跌，但短期暂不宜过度悲观 （1）油市继前一日收高位阴十字星之后，昨天出现大幅回落，各品种均有3%上下的跌幅，从走势上看，WT跌连续击穿多条均线支撑，前期上行格局已基本打破，成交量触及4月中旬暴跌水平，但持仓略有回落；此外，近月合约到期，价差触及去年6月份水平，暗示现货市场仍相对偏强 （2）OPEC船运数据显示，未来4周内发货量将在2384万桶/天，环比小幅下滑2万桶，因目前亚太地区供应仍相对充裕 （3）美湾形成今夏第一个热带风暴，可能对钻井平台产生影响；3A协会称调查数据显示7月4日假期，美国出行人数将减少 结论：油市昨天受宏观因素拖累大幅回落，美股连续两日的大幅下挫是主要拖累，但从市场基本面来看，暂无新增利空，油市短期系统性下挫，但暂不宜过于悲观 原油 震荡 观望 潘翔 观点:外围市场波动大，甲醇恐受波及 （1）周四甲醇主力合约ME1309出现二次下探迹象，收于2618，或跌0.46%，低点再次接近2609 （2）现货市场方面，甲醇走势仍旧平稳，华东江苏主流报价2570，与此前持平，广东小幅下调至2652，整体市场小幅走低 （3）外盘原油方面昨日变动较大，布伦特跌至102美元/桶，跌幅达3.82%，为今年最大单日跌幅，WTI下跌至94美元/桶，美国日本等多国股市调整幅度较大 （4）本周甲醇开工率 69.52%,较上周降低 0.2 个百分点，但西北地区开工率仍维持在70%以上的高位 结论：目前甲醇整体市场仍维持前期格局，供需矛盾加剧，但生产企业库存低，企业挺价意愿强，因此现货走势较为坚挺，但下游采购力度弱，抵触情绪大，因此整体上表现有价无市，我们认为在需求常态性疲软而供应居高不下的前提下，甲醇产业链亏损或进一步扩大，而厂商此前的挺价意愿或有所收敛，我们认为就现货而言，或有进一步走低的风险，重点关注2600整数关口支撑，操作策略上，此前离场空单可暂时观望，持有空单可续持，若跌破2600，则空单可入场操作或适当加仓，止损2680 甲醇 弱势偏空 观望为主，若突破2600，空单可再次入场 中证期货研究部|商品市场日报 2013年6月21日 4 / 12 王涛 观点：小幅回落 关注下方均线支撑 （1）周四PTA主力09合约低开于7970， 日内总体偏弱震荡，收于7942跌48，成交51万余手，减仓56246手至545192手 （2）现货市场昨日有所走软，江浙主流价格下跌约50元至7750元/吨附近；船货市场主流价约在1060美元/吨附近台湾及韩国船货 （3）日本出光7月PX ACP倡导价报1550美元/吨CFR，较6月倡导价高50美元 （4）昨日江浙涤丝市场交投气氛良好，主流产销在110-200%附近 结论：目前一方面外围因伯南克讲话及汇丰PMI走低而承压，另一方面PTA月底结算价出台在即，市场短期内受到一