请务必阅读免责声明 专业创造价值 一、行情回顾 上周五，COMEX 8月份交割的黄金期货价格上涨9.80美元，报收于每盎司1387.60美元，涨幅为0.7%。在上周的交易中，纽约黄金期货价格上涨了0.4%，本月截至目前为止下跌了0.3%，今年截至目前为止则下跌了17%以上。7月份交割的期银价格上涨37.1美分，报收于每盎司21.954美元，涨幅为1.72%，在本周的交易中纽约白银期货价格上涨了将近1%。 二、重要消息 1、IMF报告称美经济存下行风险，退出QE有挑战： 上周五晚，国际货币基金组织 (IMF)发布成员国财政状况年度报告，指出美国经济前景“略倾向于下行”，而美联储退出量化宽松(QE)政策存在诸多挑战。IMF认为，源自自动减支的提高税率和削减开支“可能会在未来几个季度中被证明对消费者需求的遏制增强”，而经济增长速度放缓可能导致劳动力市场恢复正常化被推迟。此外，IMF还担心欧元区重现金融压力，这可能从贸易和财政渠道影响到美国，也可能从压低多个新兴市场国家的经济增长方面冲击到美国。IMF重申，呼吁美国提高债务上限并对赤字进行更长期削减。IMF警告长时间的低利率政策可能埋下未来金融不稳定的种子。IMF敦促美联储审慎准备QE的退出。IMF将自己对2014年美国经济增长率的预期从4月发布的3.0%降至2.7%，主要理由是“政府开支过快和设计有缺陷的削减”将导致经济增长放缓。IMF对美国经济今年的增长率预期为1.9%。IMF报告指出：“自动削减开支不仅在短期内使经济增长承受严重负担，不加选择地选择教育、科学和基础设施开支还可能削弱经济中期内的增长潜力。” IMF还警告道，虽然近来美国政府在削减赤字方面取得进展，但长期债务状况依然是不可持续的，“美国政府必须推行新的增加收入措施，诸如推出一项增值税和碳税等，以增强自身的长期财政实力”。 2、意大利政府推出刺激经济增加就业一揽子计划： 通联期货研究发展中心 联系人：沈赟 shenyun@tlqh.com.cn 2013年06月17日 每日品种资讯 医药行业 每日贵金属早评 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 2 6月15日晚，意大利总理莱塔宣布，政府将实施刺激经济和增加就业的一揽子计划，包括增加基础设施投资、对中小企业实施贷款优惠、简化司法程序等措施。计划显示，意大利政府将实施一项金额约30亿欧元的基础设施投资计划，创造约3万个就业岗位，并投资1000万欧元用于加固和维修全国的校舍。莱塔表示，未来几天将公布新计划的更多细节。根据法律，上述计划需要在60天内通过议会表决成为法律，否则将失效。 3、美国经济数据： 美国劳工部上周五（6月14日）公布数据显示，美国5月生产者物价指数（PPI）环比增长0.5%，远超市场此前预期的增长0.1%，4月为下降0.7%。5月PPI同比增长1.7%，预期增长1.4%，4月为增长0.6%。其中，5月食品价格环比上涨0.6%，能源产品价格环比增长1.3%。而除去能源和食品外，5月核心PPI环比增长0.1%，与4月相同，预期增长0.1%。美国5月工业产出环比意外持平，再次表明美国制造业仍面临困难，预期上升0.2%，4月份由下降0.5%修正为下降0.4%。5月产能利用率意外回落至77.6%，预期升至77.9%，4月份由77.8%修正为77.7%。数据还显示，美国5月制造业产出环比上升0.1%，一如市场预期，结束之前两个月的下滑趋势，4月份0.4%的降幅没有修正。美国6月密歇根大学消费者信心指数初值降至82.7，不及预期的84.5，5月终值为84.5。6月密歇根大学现况指数初值回落至92.1，低于预期的96.0，5月终值为98.0；预期指数初值则升至76.7，为2012年11月以来最高，预期为76.0，5月终值为75.8。6月份未来12个月经济前景指数初值升至102，5月终值为100。数据还显示，6月美国未来一年通胀率预期初值升至3.2%，5月终值为3.1%；未来五年通胀率预期初值升至3.0%，5月终值为2.9%。美国商务部6月14日公布数据，2013年第一季度美国经常帐赤字环比增长38亿至1061亿美元，低于经济学家预期的赤字1094亿美元。去年第四季度的经常帐赤字从1104亿修正至1023亿。美国第一季度经常帐赤字相当于国内生产总值（GDP）的2.7%，高于去年第四季度的2.6%。作为GDP的一部分，经常帐赤字仍接近于2009年第二季度所创的纪录低位。 4、欧洲经济数据： 欧盟统计局上周五（6月14日）公布数据显示，欧元区第一季度季调后就业人数环比下降0.5%，创2009年第二季度以来最大降幅，预期下降0.2%，前值下降0.3%；同比则下降1.0%，前值下降0.8%。欧元区第一季度季调后就业人数降至1.451亿，创2005年第四季度以来最低水平。欧盟统计局指出，在可获得数据的27个欧盟（EU）成员国之中，希腊的就业形势最为 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 3 糟糕，就业人口环比下降2.3%，葡萄牙以2.2%的降幅紧随其后，而塞浦路斯、西班牙和意大利三国的就业人口环比降幅均超过1%；而在2012年第四季度，葡萄牙就业人数环比降幅最大，为2.0%。欧元区5月消费者物价指数（CPI）终值确认为同比上升1.4%，一如市场预期。这仍远低于欧洲央行的目标水平，欧洲央行设定的通胀目标为低于但接近2%。 三、技术分析 沪金指数日线（数据来源： 文华财经） 日线技术面：上周五沪金指数下幅下跌，但成交量萎缩，日K线依旧在3条短期均线下方，且依旧远离前期旗形整理形态下轨， MACD指标依旧金叉。 沪银指数日线（数据来源： 文华财经） 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 4 日线技术面：上周五沪银指数下幅下跌，成交量基本持平，日K线依旧在短期均线之下，且依旧远离跌破的旗形整理形态下轨，MACD依旧金叉。 纽约金08合约日线（数据来源： 文华财经） 日线技术面：上周五纽约期金获得较大反弹，但成交量有所萎缩，日K线依旧纠结于短期均线，MACD指标依旧显示金叉。 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 5 四、后市展望 上周五美国经济数据偏弱及美元指数的下跌支撑了金银价格的反弹。我们依旧预计美联储在6月份维持原先政策不变的概率较大，削减QE规模的行动将延后。SPDR黄金ETF的持仓自4月23日持仓跌破1100吨以来继续减持，目前持仓将跌破1000吨的趋势未变。iShares白银ETF在 5月29日持仓正式跌破10000吨，目前在接近10000吨的水平上保持了稳定。就目前情况看来，虽然暴跌之后出现了大幅反抽，但反抽时成交量放大不明显，且连续的反抽一直未能收复第二日暴跌时的大阴线，目前纽约贵金属期货在技术面上反弹乏力，故我们依旧预计贵金属价格暴跌后的反弹已经基本结束，鉴于MACD指标依旧显示金叉，美元指数的走弱使得近期的弱势反弹有延续迹象，但不影响中长期的空头趋势。我们依旧维持中长期看空贵金属价格的观点，依旧建议中长线持有的仓单以空头为主。但不建议追加空单，鉴于MACD指标依旧显示金叉，近期新兴市场股市的混乱使得我们担心贵金属价格短期出现反弹，故建议空头较重的投资者适当减少空单持仓，短线投资者可少量多头做反弹，并设好止损。 五、相关数据 （数据来源：SHFE 黄金单位：元/克 白银单位：元/千克） 日期 品种 交割月 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌 成交手 持仓手 持仓 增减 2013年6月14日 黄金 1312 278 278.13 276.68 277.15 277.26 -1.1 44294 108076 3082 白银 1306 4370 4370 4352 4370 4364 -13 2260 22460 -132 白银 1312 4490 4494 4452 4465 4468 -25 210800 203200 12928 （注：成交量、持仓量、持仓变化单位为手，双边计算；涨跌=收盘价-前结算价） （数据来源：SHFE） 日期 注册仓单（单位：千克） 增减（单位：千克） 上期所黄金 2013年6月14日 1173 393 上期所白银 2013年6月14日 720742 -1511 （数据来源：SPDR官网，iShares官网） 日期 ETF名称 持仓量（单位：吨） 持仓变动（单位：吨） 2013年6月14日 SPDR Gold Shares (GLD) 1003.53 0.00 2013年6月14日 iShares Silver Trust（SLV） 9998.93 0.00 免责声明： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。 通联期货研究发展中心 请务必阅读免责声明 6 本报告版权归通联期货研究发展中心所有。未获得通联期货研究发展中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“通联期货发展研究中心”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。