橡胶周报：沪胶跌势仍将继续,重心不断下移

东吴期货研究所 021-6312 3061 www.dwfutures.com Styling920 沪胶跌势仍将继续，重心不断下移 一、 一周行情回顾 1、 一周市场综述 2、 上周行业信息 二、 分析与预测 1、 行情分析与展望 2、 操作策略 三、 数据图表 1、 库存 2、 持仓 四、国内主要现货市场行情 【摘要】 中国端午节假期，市场工作日减少。日本股市崩溃波及全球市场，日胶连续大跌，周四返市沪胶开盘即跌破18000点，加剧橡胶现货市场恐慌；供应高于需求，而贸易商方面因资金压力及行情的影响，目前操作较为谨慎，北方地区迎来麦收，部分工厂近期将有假期，影响到开工及需求情况，受行情持续下挫的影响，下游工厂买兴不足，对于沪胶走势或将进一步打压。 波段必读——橡胶周报 2013年06月17日 东吴期货研究所 工业品小组 权姝文 021-6312 3061 quanshw@dwqh88.com 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 一周行情回顾： 1、 一周市场综述 端午节假期间，美元日元汇率继续下滑，而受到美元日元汇率大幅走跌的影响，东京胶节日期间出现了暴跌的行情，主力合约1311已从节前的246点跌至目前的235点左右。而假期归来之后，美元日元指数一度跌至93.79点，受此因素的影响日经指数暴跌6.35%，而东京胶13号的跌幅也达到了2.83%。沪胶追随东京胶节日前后的跌势，开盘后大幅下挫，跌破18000点后创下了年内17560的新低，中国数据疲弱，固定投资、贸易数据、工业增加值等均小幅回落，外国投资者撤离资金，新兴市场资产遭遇大溃败，泰国、菲律宾股市暴跌5%。国内天胶现货供需依旧偏向利空，后续外围供应旺季的到来，国内高库存的局面难改，而随着天气转热轮胎市场也进入传统的生产淡季，行情整体依旧压制。 2、 行业信息  2013年6月4日，美国商务部发布公告，对原产于中国的新充气工程机械轮胎作出反倾销新出口商复审终裁，裁定中国涉案企业特瑞堡轮胎工业产品(邢台)有限公司的倾销幅度为0.0%。  中国汽车工业协会近日发布统计数据，1至5月国内汽车产销分别同比增长13.5%和12.6%。近两年来，国内汽车行业增速一直仅有个位数，据中汽协预计，今年上半年汽车产销将重回10%以上增长。5月份，国内卡车(含非完整车辆、半挂牵引车) 市场产销分别为311957辆和314432辆，产销环比分别下降11.09%和10.78%，产销同比分别增长20.54%和11.19%；1-5月份，国内卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)累计产销分别为1560075辆和1551937辆，同比分别累计增长6.47%和3.49%。其中，卡车整车产销累计分别为1239308辆和1240828辆，产销同比累计分别增长7.05%和4.28%；半挂牵引车产销累计分别为102223辆和97607辆，产销同比分别累计增长8.95%和3.81%；卡车非完整车辆产销累计分别为218544辆和213802辆，生产同比累计增长2.23%，销售同比累计下降1.02%。  据中国汽车工业协会整理的全国海关汽车商品进出口统计数据显示，2013年4月，与上月相比，进出口总额环比和同比均呈小幅增长，其中进口金额环比增幅依旧明显高于同期出口。4月，汽车商品进出口总额为132.31亿美元，环比增长7.75%，同比增长2.56%。其中进口金额70.01亿美元，环比增长14.42%，同比增长2.50%；出口金额62.30亿美元，环比增长1.14%，同比增长2.63%。  谷6月4日最新消息，泰国一高级官员周二称，三个全球头号橡胶产国--泰国、印尼和马来西亚下周将举行会面，讨论稳定橡胶价格的措施。贸易商和其他行业官员称，他们预计泰国将提出新的出口限制或措施限制供应，作为支撑价格和保护农户的方法。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 分析与预测： 1、 行情分析与展望 基本面：橡胶会议未达成任何支撑胶价意向，下游工人收麦停工。 6月12日-14日由国际三国橡胶理事会（ITRC）组织的橡胶会议中，三国均未达成任何减产或者收储的支撑橡胶价格意向，此次会议三个国家高级官员都不愿意透露任何会议讨论内容。目前正处于全球的供应旺季，难有较为有效的干预政策。截至到6月14日，青岛保税区橡胶总库存延续下降趋势，下降幅度较大，较5月30日减少9,300吨至35.07万吨。天胶降幅近9,000吨，其中烟片小幅减少，复合橡胶减少1,300吨，合成橡胶小幅增加。究其原因，5月份我国进口橡胶18万吨，与去年同期持平，但相比4月份23万吨的进口量下降了22%，由于沪胶价格一路走低，听闻已有银行停止了对部分公司的橡胶融资业务，目前国内贸易商融资渠道有限，资金压力很大，市场此前传闻已经有商家出现了资金紧张的情况，将有许多企业不得不放弃质押，贸易商也将大批库存将低价投向市场，防止其价格进一步下跌。 下游方面，北方地区陆续迎来麦收，部分工厂面临短假让工人回家进行麦收，因此需求面出现短时间的萎缩，同时统计来看山东地区全钢及半钢的开工率较上月末有所下滑。目前中小企业开工依旧不佳，订单的不足难以促使其进入市场大量采购，同时行情不断创出新低加重了工厂的观望情绪。 中汽协数据显示， 5月份汽车月出口低于上年同期，为2008年全球金融危机后出口恢复以来首次低于上年同期水平。出口同比下滑的具体原因现在还不好说，但这是一个值得关注的信息。世界整体经济形势还不是很好、中国品牌汽车的影响力还不够大，人民币不断升值，对于出口企业打压较为严重，后期还有待观察。 国内经济数据全线走弱。 5月份汇丰PMI数据看，5月制造业采购经理人指数(PMI)预览值回落0.8%至49.6，这是PMI在连续6个月保持50以上后首次低于该荣枯线。虽然官方PMI数据仍好于去年，但是并不受到市场认可。国内PPI数据公布，同比下降2.9%，环比下降0.6%，创8个月新低。进入2013年以来，中国PPI数据分别为-1.6%、-1.6%、-1.9%、-2.6%、-2.9%，呈现跌幅逐月扩大的态势。市场通缩预期增强，而央行大规模释放流动性的意愿不强，因此宏观风险必须由市场自己消化，风险缓慢的释放可能会造成较长期的利空影响。 综上，美国就业数数据增加虽然显现利好，但同时失业率有所上升，削弱了市场对美联储可能放缓QE的担忧。美国经济整体仍处于温和复苏的状态，而日本方面安倍可能在今秋推出第二轮经济刺激措施，短期内美元日元汇率可能受此消息的影响在95点左右出现波动，但中期来看可能继续下滑。国内方面，周末发布的中国数据显示，中国经济的下行压力依旧明显，市场担忧需求增长放缓。国内天然橡胶产品供需仍不平衡，过剩的供应短时间内难以得到有效的消化，6-7月份间外围的供应有增加的趋势；同时随着天气转热，轮胎生产进入传统淡季。因此，预估本周初，沪胶可能在外围消息面的影响之下出现小幅的反弹走势，价格可能重新回归到18000点之上，随后呈现出窄幅整理的走势。而中期来看，经过横盘之后，可能会再度下探17500点的支撑。 2、交易策略和建议 策略：沪胶主力1309合约空单持有，目标位17500，止损点19000。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 三、图表数据： 上海期货交易所库存 青岛保税区库存 数据来源：Wind 数据来源：Wind 国内全乳胶与美金胶差价 上期所前20名净多单与沪胶价格走势 数据来源：Wind 数据来源：上期所 四、国内主要现货市场行情 国内农垦挂单及成交情况 截止上周五国内农垦挂单及成交情况如下：海南农垦5#标胶无挂单及成交；海南全乳胶日均挂单量336吨，挂单均价在17856元/吨，无成交；云南农垦5#标胶挂无挂单无成交；云南全乳胶日均挂单量在480吨，挂单均价在18432元/吨左右，无成交。 进口胶现货市场： 截至周五，7/8月船期的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤275-279美分左右；7/8月船期的泰国20#标胶STR20报每公斤234-237美分左右；7/8月船期的泰国20#复合标胶报每公斤234-237美分左右；7/8月船期的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤233-236美分左右；7/8月船期的马来西亚复合标胶报每公斤233-246美分左右；7/8月船期的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤232-235美分；7/8月船期的越南10#标胶每公斤报221-224美分左右；7/8月船期的越南3L在231-234美分左右；7/8月船期的泰国桶装乳胶每公斤报182-184美分左右。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 丁苯橡胶： 适逢中国端午节假期，市场工作日减少。日本股市崩溃波及全球市场，日胶连续大跌，周四返市沪胶开盘即跌破18000点，加剧橡胶现货市场恐慌；供应高于需求，丁苯市场询盘多为探寻价格底线，并非真正意向采购，市场贸易商多转为封盘，等待石化结算价格指导。本周两日丁苯市场交易依旧清冷，下游工厂随用随采，频繁下跌行情下中间贸易商更无心操作。截止周五，松香国营1502市场价格在12700-12800元/吨，齐鲁1712价格在10700-10800元/吨左右，实单再谈。 顺丁橡胶： 端午节假期过后，石化供价无明显变动，依旧挂牌销售，而沪胶期货节后返市跌破新低，给予业者增添了诸多茫然，下游买盘情绪平淡，急用原料者都按需小单拿货为主，且询盘过程中压价现象明显，计划户大都现开现走，亏本太多出货意愿不强，因价格分歧从而制约成交，市场整体交投气氛低迷，行情僵持，贸易商预期看空，但价格相对较低，则对跌幅难以决策，操作较为谨慎，市场被浓厚的观望情绪所笼罩，大都等待石化企业价格结算结果便于操作，时至周末市场主流参考报价在12400-13200元/吨之间，实盘商谈。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 联系方式： 、 东吴期货 研究所 传真：021-6312 8383 E-mail：yanfa@dwqh88.com 周波 研究所副所长，钢材资深分析师 倪耀祥 研究所总监 电话：021-6312 3063 E-mail：niyx@dwqh88.com 宋露 工业品高级分析师 电话：021- 3366 6347 E-mail：songl@dwqh88.com 王平 农产品高级分析师 电话：021-6312 3065 E-mail：wangp@dwqh88.com 吴文海 能源化工高级分析师 电话：0512-62938107 E-mail：wuwh@dwqh88.com 王凌 高级数量研究分析师 电话：0512-6293 8535 E-mail： wangling@dwqh88.com 彭春晖 宏观股指中级分析师 电话：021-6312 3067 E-mail：pengchh@dwqh88.com 王震 钢材中级分析师 电话：021-6312 8039 E-mail：wangzh@dwqh88.com 丁磊 有色金属分析师 电话：0512-6293