宏观日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 1 国际宏观日报（0606） 一、 昨日重要信息 日本方面安倍公布了经济改革方案，包括减少监管，将开放健康及基建产业，建立经济特区，吸引海外的技术、人力资源和资金；该增长策略立法预计将于今年秋季获得通过。安倍经济学包含"三支箭"：以日元贬值为中心的金融政策、扩大公共支出的财政政策、以及振兴民间投资的增长策略。金融政策和财政政策在之前已经以一种激进的方式开展了，从近期的经济数据看，也确实起到了效果。昨日公布的是安倍经济学的核心，即所谓的“第三支箭”，从公布的内容来看，该策略是强调走经济特区和吸引外资的路线，以投资拉动增长，而非结构性的改革。市场对该计划反映并不是很好，这也显示了该方案似乎缺乏亮点的问题。 另外，澳大利亚公布第一季度GDP年率为2.5%，此前的预期为2.7%，前值则是3.1%；季率为0.6%，预期是0.8%，前值为0.6%。这比预期的还低，澳洲下次很可能再降息。 欧洲方面，欧盟将于6月开始对中国光伏征收临时惩罚性关税。同时，中国亦启动了针对葡萄酒的反倾销调查。这其中，光伏涉及200亿美元产业，而葡萄酒涉及贸易额约10亿美元。光伏行业背后的问题是产能严重过剩，而此次光伏征税必将打击中国的光伏行业的出口以及欧洲尤其是德国的下游产业链，产生“双损”。欧洲方面或寄希望于在打破原有供需结构之后，未来自身光伏产业的崛起能为制造业的增长做贡献。 欧元区5月服务业PMI终值为47.2，预期和前值均为47.5。其中，法国5月服务业PMI终值为44.3，符合前值；德国5月服务业PMI终值为49.7，略低于前值的49.8。另外，英国5月服务业PMI为54.9，预期为53.2，前值为52.9。欧元区5月综合PMI终值为47.7，与前值相同。相对于制造业PMI来说，服务业的PMI通常较为稳定，因而对市场的影响也较小，同时服务业较之制造业受到降息政策的帮助也较小。 另外，欧洲方面还有：1）欧元区4月零售销售月率为-0.5%，预期为-0.2%，前值则是-0.1%；而销售年率为-1.1%，预期为-0.6%，前值则是-2.4%。2）欧元区第一季度GDP年率修正值为-1.1%，预期和前值则是-1.0%。较差的零售数据描述了欧洲4月经济活动处于疲弱，不过市场对降息前的历史数据反应已经不大了。 美国5月ADP就业人数增长了13.5万，预期为增长17.0万，而前值则是增长11.9万。ADP数据表现低于预期，这表明里就业市场的改善步伐放慢。另外，ADP就业数据还有个更 宏观日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 2 大意义，就是相比其他数据，它可以对两天后公布的美国劳工局的就业数据做更准确的预测。 美国5月ISM非制造业PMI为53.7，预期为53.5，前值则是53.1。其中，物价指数为51.1，前值51.2；新订单指数为56，前值54.5；就业指数为50.1，前值52。尽管不如制造业PMI那么有影响力，该数据还是能在一定程度上反映消费活动的强度。从分项的价格指数和就业指数来看，消费增速保持稳定；而就业状况表现出增速下降，反映了扩张速度可能有所减缓。 美国还公布了：1）5月工厂订单月率为1.0%，低于预期的1.5%，前值修正为-4.7%。2）第一季度非农生产力终值为+0.5%，预期和前值均为+0.7%；非农单位劳动力成本终值为-4.3%，预期和前值均为+0.5%。 二、 世界主要经济体指数概览 美国国债收益率 近期仍然继续走高，基于多数数据向好、缩减QE的预期 剩余期限 最新 日变动 周变动 月变动 1年 0.132% -0.20BP 2.52BP 2.07BP 5年 1.021% -3.70BP 15.44BP 18.55BP 10年 2.091% -5.90BP 9.92BP 16.93BP 资料来源：investing.com 新湖期货研究所 美、欧、亚太主要指数 近期欧美股市普遍走弱，日股仍在跌势 最新 涨跌幅 5日变动 10日变动 道琼斯 14960.59 -1.43% -1.36% -1.86% 标普500 1608.9 -1.46% -1.49% -2.04% 纳斯达克100 2937.14 -1.23% -1.41% -1.69% 英国富时100 6419.31 -2.12% -1.97% -2.94% 德国DAX 30 8196.18 -1.20% -1.32% -1.71% 法国CAC 40 3852.44 -1.87% -1.70% -2.57% 日经220 13014.87 -3.83% -3.13% -6.20% 香港恒生40 22069.24 -0.97% -1.05% -1.90% 资料来源：investing.com 新湖期货研究所 欧元区10年期国债收益率 边缘国和核心国的国债收益率均继续走高，利差保持稳定 国家 最新 日变动 周变动 月变动 意大利 4.140% 3.70BP 3.28BP 17.40BP 西班牙 4.446% 2.30BP 8.08BP 20.61BP 法国 2.056% -3.40BP 1.46BP 18.28BP 德国 1.512% -2.90BP 0.86BP 14.52BP 资料来源：investing.com 新湖期货研究所 宏观日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 3 美元和黄金指数概览 美元波动逐渐减小，黄金仍然小幅震荡 最新 涨跌幅 5日平均 5日波动 美元指数 82.52 -0.34% 82.866 -0.42% 美COMEX黄金 1398.5 0.09% 1402.42 -0.28% 资料来源：investing.com 新湖期货研究所 近月原油期货价格 近日原油仍在持续了一个多月的区间内震荡 单位：美元/桶 最新 涨跌幅 5日平均 5日波动 WTI 93.7 0.42% 93.176 0.56% 布伦特 102.91 -0.61% 102.184 0.71% 资料来源：investing.com 新湖期货研究所 三、 新湖国际宏观简评 昨日的美国ADP就业数据对市场来说是有一定敏感性的，该数据走弱预示着之后美国劳工局的非农数据很可能也不会太好，因而数据一出，美元下滑，金价也一度重回1400以上。之前阐述过多次，美国市场近期一直有个逻辑“数据好美股跌”，这是在市场预期美国经济持稳的基础上，市场焦点才会转移到缩减QE的时间上。其实退一步而言，即使数据持续一段时间向弱，让市场的焦点会重回“经济是否企稳”的问题上，逻辑恢复“正常”，而向弱的数据显然难以支撑美股，也就是说“数据差美股也跌”。在这种状况下，近期能持续推动美股上涨的因素实在难觅。 昨日欧洲主要国家股市均收跌，其中尾盘更多是受到美国数据不好的影响。中期来看，一方面，近期欧洲数据利空；另一方面，中欧贸易方面紧张的状况可能会使得市场对制造业活动和就业状况的担忧情绪上升，尤其是在双方经济都不好的状况下。 日本方面昨日最主要的信息就是日本安倍的讲话了，显然市场对于安倍的增长策略并不满意，日本股市从安倍讲完话之后即开始了大跌。日本的经济问题细算起来已经20年有余，期间一代又一代政府开具各种良药也无法解救，究其根本是产能过剩，结构性问题难以调整。而这一次选择靠卖出基建和电力等“资源”吸引外资作为救命稻草，不知是否会流于饮鸩止渴。基于这种预期，该策略让市场产生失望的情绪也是在所难免的了。 撰写：新湖期货研究所 刘志龙 期货从业资格号：F0290804 宏观日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 4 电话：021-22155619 E-mail:liuzhilong@xhqh.net.cn 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 宏观日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 XINHU REPORT 5