菜籽类周报：菜粕相对强势,油籽偏弱震荡

上海中期期货研究所上海中期期货研究所上海中期期货研究所上海中期期货研究所 2013201320132013年年年年6666月月月月3333日日日日 星期一星期一星期一星期一 免责声明： 上海中期研发品种菜籽类日报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 1 - 菜粕相对强势菜粕相对强势菜粕相对强势菜粕相对强势，，，，油籽偏弱震荡油籽偏弱震荡油籽偏弱震荡油籽偏弱震荡 ———————— 菜籽类周报菜籽类周报菜籽类周报菜籽类周报（（（（2013201320132013年年年年5555月月月月27272727日日日日----2013201320132013年年年年5555月月月月31313131日日日日）））） 邓宁宁邓宁宁邓宁宁邓宁宁 021-62034218*133 dengningning@shcifco.com Z0001831 菜粕1401主力合约日K线图 菜籽主力1309日K线图 菜油主力 1309日K线图 资料来源：文华财经 农产品研发团队农产品研发团队农产品研发团队农产品研发团队 见惊雷见惊雷见惊雷见惊雷 Z0001826Z0001826Z0001826Z0001826 021021021021----62034253620342536203425362034253 jianjinglei@shcifco.comjianjinglei@shcifco.comjianjinglei@shcifco.comjianjinglei@shcifco.com 邓宁宁邓宁宁邓宁宁邓宁宁 Z0001831Z0001831Z0001831Z0001831 021021021021----62034218*13362034218*13362034218*13362034218*133 dengningning@shcifco.comdengningning@shcifco.comdengningning@shcifco.comdengningning@shcifco.com 关斌关斌关斌关斌 Z0001340Z0001340Z0001340Z0001340 0411041104110411----84807077848070778480707784807077 guanxiangfeng@shcifco.coguanxiangfeng@shcifco.coguanxiangfeng@shcifco.coguanxiangfeng@shcifco.commmm 经琢成经琢成经琢成经琢成 021021021021----52919277529192775291927752919277 jingzhuocheng@shcifco.comjingzhuocheng@shcifco.comjingzhuocheng@shcifco.comjingzhuocheng@shcifco.com 朱罡朱罡朱罡朱罡 021021021021----62034218*83362034218*83362034218*83362034218*833 zhugang@shcifco.comzhugang@shcifco.comzhugang@shcifco.comzhugang@shcifco.com 高彬高彬高彬高彬 021021021021----62034218*14362034218*14362034218*14362034218*143 gaobin@shcifco.comgaobin@shcifco.comgaobin@shcifco.comgaobin@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种菜籽类日报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 - ♦ 行情回顾行情回顾行情回顾行情回顾 上周 ，菜籽主力1309合约跌破 5200点支撑位，偏弱震荡，周跌幅0.67%；菜油1309合约跌破窄幅震荡区间，收于 9854点，周跌幅0.67%；菜粕主力1401合约偏强震荡，收于 2231点，周涨幅4.2%。 ♦ 市场因素分析市场因素分析市场因素分析市场因素分析 菜籽类供需菜籽类供需菜籽类供需菜籽类供需紧平衡紧平衡紧平衡紧平衡 2013/14新年度全球油菜籽期末库存282万吨 ，连续第四个年度预估下调 ；全球菜油期末库存预估194万吨 ，略高于当前年度的191万吨 ；全球菜粕期末库存预估34万吨 ，略高于当前年度的28万吨 。在全球油菜籽供需偏紧下，菜油 、菜粕供需处于紧平衡格局。 国内方面， 2013/14年度国产油菜籽产需缺口预估略有扩大至264万吨 ，即使加上进口油菜籽核算，菜粕总产量预估953.9万吨，略低于973.9万吨的消费预估量；菜油总产量预估539.4万吨，亦低于629万吨的消费预估量。国内供需依然存在缺口 。 国内国内国内国内 菜籽收获上市菜籽收获上市菜籽收获上市菜籽收获上市 5月份以来，我国云贵川地区菜籽率先开始收割，中下旬长江流域自西向东也陆续进入收割和收购期。国标菜籽收购价确定在5100 元/吨，在此基础上，湖北荆州地区部分企业代中储粮进行收购，价格在2.48-2.5 元/斤（水杂13%）， 2.4 元/斤（水杂15%、含油37%）。 若以菜籽 5100元/吨、菜粕2700元/吨核算，菜油成本支撑在10400元/吨左右 。 菜油菜油菜油菜油 成本成本成本成本 支撑显强支撑显强支撑显强支撑显强 菜油现货价格较稳定，江苏 、湖北地区四级在10200-10300元/吨。虽然菜油国储库存较大，现货市场有价无市，但因国储收购菜籽以菜油方式存储，短期菜油受政策性成本支撑较强，期价相对豆棕抗跌。 菜粕菜粕菜粕菜粕 现货现货现货现货 价格价格价格价格 滞涨滞涨滞涨滞涨 随着气温的回升，近期水产需求逐渐启动。因国产菜粕供应集中在菜籽主产区域，价格承压稳在2700元/吨左右。但营口 、广东 、广西等地菜粕需求旺盛，支撑国产加籽粕价格坚挺，且带动油菜籽进口量增加。 ♦ 操作操作操作操作 策略策略策略策略 国内菜籽集中上市，压制了相关品种的期价走势，但国储收购成本支撑较强，菜籽 、菜油 偏弱震荡整理，下方菜籽5100 点、菜油9800点支撑 均较强 ，暂保持观望为主。不过 ，菜粕处于供销旺季，受豆粕走势带动 ，市场挺价积极，多单继续持有，支撑位抬高至2220点。