中州期货LLDPE周报：连塑区间震荡,短线交易为主

请务必阅读正文后的免责声明 Page 1 LLDPE周报 2013-5-31 星期五 投资咨询部 分 析 师：冷玉东 从业资格号：F0276648 中州期货有限公司 地 址：山东省烟台市莱山区迎春大街133—1科技创业大厦 网 址：www.zzfco.com 电话：0535-6699942 E-mail：zztzzx@zzfco.net QQ群：73194420 连塑区间震荡，短线交易为主 （2013年5月27日—2013年5月31日） 内容摘要： 本周国内消息面较为平淡，总体资金面依然保持适度宽松。美国方面，除了消费者信心指数比较亮眼以外，1季度GDP和就业数据均差于预期，减缓了市场对美联储提前退出量化宽松的担忧。上游成本端本周弱震荡为主，无明显趋势，美国原油库存数据继续上升，制约原油反弹空间。本周塑料现货价格平稳为主，成交未有改善。 塑料本周位于10100-10450区间宽幅震荡，报收长长的上下影K线，预计短期内震荡格局仍难以打破。操作上，震荡区间内依然保持短线操作的思路。压力位参考10450，支撑位参考10000。 请务必阅读正文后的免责声明 Page 2 一、宏观方面 1.前4月工业利润增11.4% 中国经济依然承压 国家统计局公布数据显示，前4月我国规模以上工业企业实现利润16106.9亿元，比去年同期增长11.4%，升幅较前3月回落0.7个百分点。细看数据，4月份利润增速与生产和销售增速基本相当，利润增速比3月加快,主要受电力、热力生产和供应业、汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业三个行业的拉动，4月新增利润金额主要集中在这三个行业和非金属矿物制品业。 统计显示，4月份，在全国41个工业大类行业中，30个行业利润同比增长，8个行业利润同比减少，3个行业由去年同期亏损转为盈利。 从细分行业看，4月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润增长38.6%，汽车制造业增长12.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长44.8%，电力、热力生产和供应业增长92.6%。 工业利润保持低速但稳定的增长，符合最近我国经济复苏的势头，但实体经济仍面临较大压力。4月份，中国制造业采购经理人指数为50.6%，增速低于预期。汇丰采购经理人指数终值为50.4%，低于3月的51.6%，其中，新出口订单更是今年以来首次出现收缩。 此外，4月份工业生产者价格指数也降低2.6%，环比下降0.6%，显示实体经济依然疲弱，而且未来有可能继续走低。同时，4月份规模以上工业企业的利润率只有5.3%，与前3个月基本持平。 经合组织将中国2013年GDP增速大幅调降至7.8%，而此前3月份预期为8.5%。经合组织称内需疲软和全球经济不确定性为调降中国经济增速主因，不过经合组织预计，随着信贷规模扩张和政府刺激政策出台，2014年中国经济增速将达到8.4%。 最近已有多个国际组织调降中国经济前景，其中IMF周二将2013年中国GDP增速从此前预期的8%调降至7.75%，原因同样是出口放缓和内需乏力。 数据显示，中国2013年第一季度GDP增速从去年第四季度的7.9%降至7.7%，而中国官方为2013年GDP增速所定下的目标为7.5%。 2.外汇占款持续高企 公开市场保持适度宽松 5月15日，央行更新的金融机构人民币信贷收支表显示，4月末金融机构外汇占款余额为273630.89亿元，新增2943.54亿元，为2012年12月以来连续第5个月增加。 今年前4个月，外汇占款月度增长分别为6836.59亿元、2954.26亿元、2363.02亿元和2943.54亿元，与去年同期相比，规模和增速都出现了惊人的增长。 请务必阅读正文后的免责声明 Page 3 外汇占款的高速增长主要来自三个方面，贸易顺差、FDI和热钱。4月我国贸易顺差181.6亿美元，FDI数据尚未公布，历史来看其月度增长在70亿~80亿美元，据此按“残差法”粗略估算，4月流入我国的热钱规模约在200亿美元以上。 即便5月份央票重启，令央行回笼工具增加，但公开市场本月仍实现了单月净投放。昨日操作结束后，公开市场5月份的净投放量达1300亿元，延续了4月份单月净投放的格局，但净投放量较4月增加了逾3成，创下了年内新高。 本周公开市场重返净回笼，小幅净回笼170亿，而上周，公开市场则净投放1280亿。 回顾整个5月份，虽然央行重启了3月期央票，回笼信号意义明显，但操作量较为温和，令公开市场单月仍延续了净投放。数据显示，5月和4月单月净投放分别为1300亿和980亿，而1-3月份均为单月净回笼。 这表明即使央票重启，多旨在对冲5月陡增的央票到期量，而并不是为了过多回笼流动性。从操作工具来看，5月份央行使用“央票+正回购”的组合拳，令市场资金面松弛有度，实现了单周净投放与净回笼交叉开展。 公开市场资金净投放量 3.美经济数据参差不齐 美国或将延后推出QE 美国经济研究机构世界大型企业研究会28日公布的报告显示，美国消费者信心指数5月份继续回升，并创下5年来最高水平。美国消费者信心指数从前一个月的69.0升至76.2，好于市场预期。此外，5月份消费者对当前经济条件的评估指数从4月份的61.0升至66.7，对未来6个月经济活动的预期指数由前一个月的74.3升至82.4.消费者对当前商业条件和劳动力市场状况的看法更为积极，并且对未来经济和就业前景非常乐观。 值得注意的是，昨日公布的美国经济数据也给美联储提前退出“泼了一盆凉水”。美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国5月25日当周初请失业金人数为35.4万人，预期为34.0万人；而四周均值也走高至34.725万人；5月18日当周续请失业金人数为298.6万人，预 请务必阅读正文后的免责声明 Page 4 期为295万人。同日美国商务部(DOC)公布的数据则显示，美国第一季度GDP修正后为年化季率上升2.4%，初值为上升2.5%。另外，4月美国成屋销售签约指数环比增长0.3%，市场预期增长1.5%，3月美国成屋销售签约指数环比增长1.5%。 美国最新公布的一季度国内生产总值(GDP)数据不及预期，美国经济复苏的信号目前依然比较脆弱，考虑到美国目前的就业率以及通胀水平，现在停止QE的时机似乎还不成熟。 美国初请失业金人数 二、上游市场 本周原油震荡偏弱为主，本周原油价格承压95美元一线。一方面，市场受制于全球经济数据和美联储QE政策的影响，另一方面受制于美国原油库存增加的担忧。原油整体呈现冲高承压回落走势，当前期价也运行至均线下方，重心也出现小幅回落，走势相对偏弱。本周美原油指数运行区间91-95美元/桶。 美国能源信息署(EIA) 周四(5月30日)公布的最新数据显示，美国5月24日当周原油库存增加300万桶，至3.9755亿桶，预估为减少40万桶。汽油库存减少151万桶，至2.1916亿桶，预估为增加10万桶。馏分油库存增加185万桶，至1.2066亿桶，预估为持平。 美国石油学会(API)的数据则显示，美国5月24日当周原油库存增加440万桶，至3.951亿桶。汽油库存增加190万桶，至2.214亿桶。馏分油库存增加310万桶，至1.215亿桶。 上述两家机构数据均显示美国原油库存增加。其中EIA称，美国原油库存增加至3.975亿桶，创历史新高。 请务必阅读正文后的免责声明 Page 5 数据来源:Wind资讯美国原油价格与库存数据
08-12-3109-12-3110-12-3111-12-3112-12-3108-12-31期货收盘价(连续):NYMEX轻质原油库存量:原油:DOE(右轴)405060708090100110120130140150290000300000310000320000330000340000350000360000370000380000390000400000 截止本周四，日本石脑油中间价报收859.88美元/吨，较上周五涨11.5美元/吨。本周亚洲乙烯价格走弱。目前CFR东北亚/东南亚分别收1200美元/吨和1270美元/吨，分别跌30、20美元/吨。从裂解价差图可以看出，东北亚LLDPE生产商依然缺乏利润，利润主要集中在石脑油-乙烯端，LLDPE生产利润不断缩减，导致生产企业减产避损较多，且近期暂时无意提升开工负荷，对市场情绪有所提振。东南亚市场气氛尚可，买卖双方试探性报、还盘，成交情况平平。 数据来源:Wind资讯LLDPE产业链裂解价差
08-12-3109-12-3110-12-3111-12-3112-12-3108-12-31原油现货价:布伦特Dtd现货价(中间价):石脑油:FOB新加坡现货价(中间价):乙烯:CFR东北亚现货价(中间价):线型低密度聚乙烯(LLDPE):CFR远东裂解价差:石脑油-原油裂解价差:乙烯-石脑油裂解价差:LLDPE-乙烯(右轴)200400600800100012001400(美元/吨)-1000100200300400500600700800900(美元/吨)(美元/吨)(美元/吨) 三、现货市场 请务必阅读正文后的免责声明 Page 6 本周聚乙烯市场继续盘整，观望气氛浓厚。临近月底市场货源相对偏少，且石化将出台下月新价，市场人士多谨慎观望。线性方面，周内石化价格稳定，市场整体报盘稳定，个别报盘微调，现7042报10550-10700元/吨。本周市场需求面表现欠佳，由于市场走势不明朗，场内人士多谨慎观望，实盘以商谈为主。 供应方面: 据市场统计，本周华东地区聚乙烯石化库存小幅增加，5月28日华东地区聚乙烯石化库存较5月21日库存增加近两千吨，增幅为11%，其中镇海线性库存增加尤为明显，是上周库存的1.5倍，低压产品本周降库明显，其中扬子石化低压库存下降了近一千吨，降幅为21%，其他石化库存变化不大。5月29日华北地区部分石化PE库存较5月23日库存总数减少1.14%，约200多吨，线性库存减少明显。 需求方面：现华北地区处于农膜需求淡季，下游厂家停车增多，部分规模厂家维持少量生产，开工率维持在2-3成。当前原料市场走势不明朗，下游厂家订单也不多，原料市场走势不明朗，其对应原料采购热情不高，多谨慎观望。 四、技术分析 从周K线图上看，塑料期价本周宽幅震荡为主，收长长的上下影线，上方承压10450，下方受撑10100，短期内趋势不明。从技术指标来看，KDJ上拐，MACD绿柱缩短，预示中线行情还是值得期待的，但启动时间预计将是6月中旬以后。当前期价仍将维持震荡筑底走势概率较大。中线级别上涨确立的标准是，一根大阳突破站稳10400-10500区间。上方关键压力位10400-10500，下方支撑参考10000。 L1309周K线图 五、总 结 本周国内消息面平淡，总体资金面依然保持适度宽松。美国方面，除了消费者信心指数 请务必阅读正文后的免责声明 Page 7 比较亮眼以外，1季度GDP和就业数据均差于预期，减缓了市场对美联储提前退出量化宽松的担忧。上游成本端本周弱震荡为主，无明显趋势，美国原油库存数据继续上升，制约原油反弹空间。