象屿期货LLDPE周报：供需维持弱平衡,连塑维持震荡

请参见最后一页之免责声明 1 LLDPE周报 制作：王冲、相方 电话：022-59997503 邮箱：wangc@xiangyu.cn 本周相关品种涨跌幅 数据来源：文华财经 象屿期货研究所 一、前期行情简述 本周连塑指数减仓上行，收于10285元/吨，较上周收盘价上涨120元/吨，收盘持仓为41.97万手（较上周减少1.29万手）。 图表1：大商所LLDPE期货走势（2012.05.25-2013.05.24） 数据来源：文华财经，象屿期货研究 -2.31%-1.57%0.15%0.41%0.42%1.18%-3.0%-0.5%2.0%美原油指数甲醇指数PVC指数PTA指数燃油指数LLDPE指数80008500900095001000010500110001150012000125000500001000001500002000002500003000003500004000004500005000002012/05/252012/06/082012/06/222012/07/062012/07/202012/08/032012/08/172012/08/312012/09/142012/09/282012/10/122012/10/262012/11/092012/11/232012/12/072012/12/212013/01/042013/01/182013/02/012013/02/152013/03/012013/03/152013/03/292013/04/122013/04/262013/05/102013/05/24连塑总持仓量（手）连塑指数收盘价（元/吨）2013年5月20日-5月24日 供需维持弱平衡 连塑维持震荡  连塑期货本周继续维持震荡整理，震荡区间10000-10500；截止周末主力1309合约收于10320元/吨，连塑指数收于10285元/吨，较上周末收盘价上涨120元/吨，目前主力合约相对于现货贴水690元/吨。  产业链方面，国际原油本周小幅走低；石脑油价格小幅走低；亚洲乙烯价格维持上涨趋势。总体看来，国内塑料成本获得一定的支撑。  现货市场和石化报价方面，本周现货价格总体上小幅上涨，目前三地均价为10753元/吨，较上周上涨56元/吨左右；本周石化出厂价格维持稳定，目前7042主流出厂价为10450-10900元/吨。  基本面方面，商家低价出货意向不强，石化厂家报价依旧维持高位；需求方面，华北地区地膜需求结束，棚膜需求还需时日，随着天气转热市场对饮料包装的需求会有所上升，下游工厂对HDPE拉丝及LDPE重包膜的需求将会增加，但原料价格偏高，下游工厂接货积极性偏低，对PE市场需求利好支撑不足。  综上所述，从上游看，国际原油、石脑油和乙烯价格总体上对国内塑料成本形成一定支撑；基本面上，塑料5、6月份供应压力不大，整体社会库存较低，但下游需求较弱并不支持价格大涨，形成动态弱平衡，宏观面促使期价会有宽幅震荡的行情。技术分析方面，连塑仍然未摆脱震荡区间，下周关注10500附近压力，下方10000附近支撑较强，高抛低吸，做好止损。 请参见最后一页之免责声明 2 LLDPE周报 2013年5月20日-5月24日 二、数据分析 2013年4月国内PE产量88.00万吨，环比下降10.45%，其中LLDPE产量30.1万吨。1-3月PE累计产量为378.52万吨，同比增加14.15%。 图表2：国内PE月度产量单位：万吨 数据来源：隆众石化，象屿期货研究所 海关数据显示，2013年4月LLDPE进口量为15.93万吨，环比减少23.78%。1-3月LLDPE累计进口量为72.36万吨，同比增加2.72%。 图表3：LLDPE月度进口量单位：万吨 数据来源：隆众石化，象屿期货研究所 2013年4月农膜产量14.80万吨，环比减少28.16%；1－4月农膜累计产量59.30万吨，同比增加20.24%。4月塑料薄膜产量89.30万吨，环比减少5.60%。1-4月塑料薄膜累计产量337.20万吨，同比增加10.63%。 图表4：农膜月度产量（左）及塑料薄膜月度产量（右）单位：万吨 数据来源：隆众石化，象屿期货研究所 40.00050.00060.00070.00080.00090.000100.0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2008200920102011201220132008-2012月度均值5.0010.0015.0020.0025.0030.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2008200920102011201220132008-2012月度均值6.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.0022.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2008200920102011201220132008-2012均值30.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2008200920102011201220132008-2012均值 请参见最后一页之免责声明 3 LLDPE周报 2013年5月20日-5月24日 本周交易所仓单较上周减少929手，总计仓单为780手。 图表5：交易所仓单（2009.07.24-2013.05.24） 数据来源：大连商品交易所，象屿期货研究所 本周国内主要现货市场报价小幅上涨。华北齐鲁较上周上涨220元/吨，华东余姚同上周持平，华南厦门较上周下跌50元/吨，三地均价为10753元/吨，较上周上涨56元/吨左右。 图表6：国内各地市场LLDPE（牌号7042）含税报价（2011.05.24-2013.05.24）单位：元/吨 数据来源：隆众石化，象屿期货研究所 本周石化厂家报价维持稳定。石化装置方面：齐鲁石化12万吨LLDPE装置于4月9日按计划停车检修；吉林 石 化27.5万吨LLDPE装置于5月11日停车检修；兰州石化老全密度装置于5月18日停车检修。 图表7：中石化各大区LLDPE（牌号7042）报价（2011.11.25-2013.05.24）单位：元/吨 数据来源：隆众石化，象屿期货研究所 -8000-6000-4000-2000020004000600001000020000300004000050000600002009/07/242009/09/242009/11/242010/01/242010/03/242010/05/242010/07/242010/09/242010/11/242011/01/242011/03/242011/05/242011/07/242011/09/242011/11/242012/01/242012/03/242012/05/242012/07/242012/09/242012/11/242013/01/242013/03/242013/05/24LLDPE注册仓单量（手）日增减(手）80008500900095001000010500110001150012000125002011/05/242011/06/242011/07/242011/08/242011/09/242011/10/242011/11/242011/12/242012/01/242012/02/242012/03/242012/04/242012/05/242012/06/242012/07/242012/08/242012/09/242012/10/242012/11/242012/12/242013/01/242013/02/242013/03/242013/04/242013/05/24华北齐鲁化工城（齐鲁石化）华东余姚（大庆石化）华南厦门（福联）800085009000950010000105001100011500120002011/11/252011/12/162012/01/062012/01/272012/02/172012/03/092012/03/302012/04/202012/05/112012/06/012012/06/222012/07/132012/08/032012/08/242012/09/142012/10/052012/10/262012/11/162012/12/072012/12/282013/01/182013/02/082013/03/012013/03/222013/04/122013/05/032013/05/24华北（齐鲁）华东(扬子石化）华南（茂名）华中（福联） 请参见最后一页之免责声明 4 LLDPE周报 2013年5月20日-5月24日 本周末WTI原油主力07月合约收于94.15美元/桶，较上周下跌2.14美元。 图表8：原油与LLDPE价格关系（2009.05.24-2013.05.24） 数据来源：文华财经，象屿期货研究所 本周亚洲石脑油裂解价差较上周增大，亚洲乙烯裂解价差较上周增大。 图表9：产业链裂解价差（2009.05.24-2013.05.24） 数据来源：隆众石化，象屿期货研究所 本周LLDPE以原油计算的利润较上周末增加，以乙烯计算的利润亏损减小。 图表10：LLDPE成本及毛利（2009.05.24-2013.05.24） 数据来源：文华财经，隆众石化，象屿期货研究所 500070009000110001300015000170001900030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.00170.002009/05/242009/07/242009/09/242009/11/242010/01/242010/03/242010/05/242010/07/242010/09/242010/11/242011/01/242011/03/242011/05/242011/07/242011/09/242011/11/242012/01/242012/03/242012/05/242012/07/242012/09/242012/11/242013/01/242013/03/242013/05/24WTI原油主力（美元/桶）连塑主力（元/吨）-200.000.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.000.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.001600.001800.002009/05/242009/07/242009/09/242009/11/242010/01/242010/03/242010/05/242010/07/242010/09/242010/11/242011/01/242011/03/242011/05/242011/07/242011/09/242011/11/242012/01/242012/03/242012/05/242012/07/242012/09/242012/11/242013/01/242013/03/242013/05/24乙烯CFR东北亚-日本石脑油（美元/吨）日本石脑油-brent（美元/吨）乙烯(东北亚CFR)(美元/吨）日本石脑油（美元/吨）-3000.00-2000.00-1000.000.001000.002000.003000.004000.005000.004000.006000.008000.0010000.0012000.0014000.0016000.0018000.002009/05/242009/07/242009/09/242009/11/242010/01/242010/03/242010/05/242010/07/242010/09/242010/11/24