机械行业周报：持续看好国防及转型装备,建议加大配置比例

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 银河机械周报 ● 机械行业 2013年5月25日 持续看好国防及转型装备，建议加大配置比例 推荐 维持评级 投资要点： 1、持续看好国防行业，建议超配，加大配置比例 持续看好国防产业：第一，内生增长加速，将显著超预期。规模化列装推动行业进入5年以上景气周期。第二，外生增长进程和力度持续超市场预期。总装注入可能再突破，院所改制提速。第三，国家战略及政策重点支持。第四，地缘局势持续紧张。第四，以北斗导航为代表的军用技术民用化、海外出口将助推国防行业成长。第五，我们判断，未来军品市场化定价将显著提升国防盈利能力。看好中航工业、航天科技、中国电子科技集团旗、兵器集团旗下公司。持续推荐洪都航空、中航电子、海特高新、北方创业、航空动力、中国卫星、航天电子、高淳陶瓷、四创电子。 2、环保、油气、铁路货车、智能装备、农机装备景气向上 【铁路设备】铁路货运改革即将启动，铁路货车景气度向上。北方创业中期看好。中国南车、中国北车估值合理。 【石油天然气装备】中期仍看好油气装备，看好杰瑞股份、富瑞特装、惠博普、北人股份、通源石油。 【工程机械】行业仅存结构性机会。3月份开始销量开始温和回暖，设备利用小时数回升，预计2季度将持续改善，但回升力度和持续性较弱。 【其它推荐】中鼎股份、天广消防、机器人、大冷股份、新研股份、隆华传热、潍柴重机 3、核心推荐组合：洪都航空、北方创业、中鼎股份、中航电子、海特高新、隆华节能、新研股份、机器人、天广消防、大冷股份、潍柴重机、中联重科、中国南车 4、本月组合：洪都航空、北方创业、中鼎股份、中航电子、海特高新 5、上周报告邮件：【军工行业】军工总装资产注入预期增强，国防行业驶入内生、外延增长快车道。维持 “推荐”，建议“超配”。【天广消防】依托“大客户”模式拓展 带动工程和产品销售，维持推荐。【锐奇股份】海外自主品牌、附件业务、外延增长驱动业绩增长；维持“谨慎推荐”。【博林特】民族品牌电梯龙头，受益新型城镇化，暂不评级。【南风股份】终止重组，3D打印大会即将召开关注补涨，维持推荐。 6、下周调研：恒泰艾普（周一）、开山股份（周二）、博林特（周二）、南方泵业（周三）、博实股份（周三）、中国南车（周四） 7、异动点评：【富瑞特装】【北人股份】上周均上涨21 %；富瑞特装与华菱星马签订战略合作框架协议，围绕LNG汽车产业装备的一站式解决方案进行合作；LNG设备需求持续高增长，持续看好LNG设备行业。【四创电子】【中国卫星】周涨幅分别为21%和17%，中国卫星的大股东航天五院、四创电子的大股东中国电子38所，综合实力雄厚，预计军工科研院所改制将提速，将加快军工资产注入进程，持续推荐。 分析师 邱世梁 机械行业首席分析师 ：（8621）2025 2602 ：qiushiliang@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511080004 邹润芳 机械行业分析师 ：（8621）2025 2629 ：zourunfang@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511080003 王华君 机械行业分析师 ：（8610）6656 8477 ：wanghuajun@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130513050002 特此鸣谢 陈显帆 ：（8621）2025 7807 ：chenxianfan@chinastock.com.cn 对本报告编写提供的信息帮助 相关研究 机械周报（第20周)：看好转型装备：国防、环保、油气、铁路货车、智能、农机装备 行业深度——机械行业：2013年投资策略：虽未黎明，但见星光 2012-12-28 行业深度——军工行业：国防行业驶入内生、外延增长快车道 2013-3-15 银河机械周报/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 附录1：行业动态及点评 1、【宏观数据】中国5月汇丰制造业PMI预览值为49.6创七个月新低。5月23日，汇丰公布，中国5月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）预览值49.6，创七个月新低，而且跌破荣枯线，前值为50.4。 2、【房地产】4月70个大中城市有67个新房价格环比上涨。5月18日，国家统计局公布4月份70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，与3月相比，70个大中城市中，新建商品住宅（不含保障性住房）价格下降的城市有2个，持平的城市有1个，上涨的城市有67个。环比价格上涨的城市中，最高涨幅为2.1%。 3、【房地产】发改委：2013年房产税会有具体动作。近日，国务院批准发展改革委《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》（简称《意见》）。发改委有关负责人就2013年深化经济体制改革重点工作意见答记者问。发改委表示，2013年房产税会有具体动作。 4、【通用航空】首部民航工业国家级规划出炉，年收入或超千亿。5月23日，工业和信息化部公布建国以来第一部由国家发布的民用航空工业发展规划——《民用航空工业中长期发展规划(2013-2020年)》。该规划提出，2013年至2020年间，中国民用航空工业发展的主要目标之一是，C919大型客机完成研制、生产和交付，ARJ21和新舟支线客机实现产业化，国产干线飞机国内新增市场占有率达到5%以上，民用飞机产业年营业收入超过1000亿元。 5、【LNG船舶】LNG船舶产业优惠政策有望近期出台。《中国证券报》报道，有关渠道透露，当前船舶市场正经历结构性变化，符合国际新标准和新规范的节能环保型船舶受到青睐，针对LNG混合动力船舶的优惠政策近期有望出台，涉及水上LNG基础设施建设、行业融资以及审批管理等方面。关注收益个股：富瑞特装、潍柴重机。 6、【北斗导航】中巴签北斗系统合作协议。国务院总理李克强访问巴基斯坦期间，中巴双方将签署有关北斗系统在巴使用的合作协议。并且中国北京北斗星通导航技术股份有限公司将斥资数千万美元，在巴基斯坦建立地面站网，强化北斗系统的定位精确度。建议关注北斗概念。 7、【铁路设备】沿海高铁线望年底贯通。沿海快速铁路线有望在今年年底全线贯通。消息人士透露，如果顺利，沿海铁路线中尚未完工的厦深高铁有望在年底通车，而杭宁、杭甬高铁近日已经进入调试期，预计5月底试运营，6月底正式开通。沿海快速铁路线是中国四纵四横高铁主骨架中的“一纵”，途经中国最富裕的城市群，连接珠三角和长三角。 8、【铁路设备】地铁车辆招标进入密集期。近期上海和成都两个城市启动地铁车辆招标，国内有竞争力的企业纷纷参与投标，今年地方地铁车辆招标进入密集期。中国证券报记者了解到，近期中国铁路总公司已经向中国南车和中国北车表达了车辆购买意愿。中国北车有望获得40列高寒动车的订单以及100台机车车辆的订单。中国南车也已经开始新订单的准备工作。 各地地铁车辆招标的启动、以及动车启动招标在即，轨道交通装备行业有望从目前订单匮乏的状态中走出。 银河机械周报/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9、【船舶重工】重型船用曲轴加工机床的制造技术研制成功。我国具有自主知识产权的全功能、高精度数控重型曲轴复合加工机床由齐重数控装备股份有限公司研制成功。 10、【金属切削】金属切削机床行业2015年挑战2000亿元产值。中国机床商务网预计2015年中国金属切削机床行业工业总产值将超过2000亿元，成为全球第一大金属切削机床生产基地。 11、【环保设备】十二五生活垃圾处理总投资约2636亿。“十二五”期间，全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设总投资约2636亿元，工业固废资源化的产业规模也望达1200亿元。 12、【煤炭机械】环渤海动力煤价报收611元/吨，下降1元/吨。本报告周期（2013年5月15日至5月22日），环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收611元/吨，比前一报告周期下降了1元/吨。 13、【船舶行业】造船业继续低迷 节能环保型船舶有望加速；造船指标全面下滑，当前世界航运业陷入全面低迷，造船业随之跌入低谷。2012年全球造船完工量、新承接船舶订单、手持船舶订单三大指标全面下滑，同比分别降低13.1%、32.5%、25.6%。 对于2013年，中国船舶工程学会认为，全球航运市场可能会比2012年略有改善，世界新船订造量有望达到6000万-7500万载重吨。从船型分析，液化天然气（LNG）船、液化石油气（LPG）船、汽车运输船、客滚船、化学品船，以及节能、减排、安全、环保型主流船舶市场相对看好，海洋工程装备市场仍将保持活跃，特别是浮式海洋工程装备市场前景更为乐观。 其中LNG混合动力新船值得关注，该船在减少能耗、降低水污染排放和空气排放方面具有较大优势。未来一段时间，将是LNG混合动力船舶替代传统柴油动力船舶的关键阶段。 14、【冷链设备】农产品冷链冷库用电价格将与工业用电同价。记者从国家发改委获悉，该委已于近日下发通知，自2013年6月1日起，在全国范围内对生猪、蔬菜生产用电执行农业生产用电价格;农产品批发市场、农贸市场用电、农产品冷链物流的冷库用电价格实现与工业用电同价。 国家发改委表示，经测算，这项政策实施后，全国农产品生产流通企业电费支出将明显下降，预计减少5亿元。以黑龙江省某3万头规模的生猪养殖企业为例，每年可减少电费支出约10万元。这有利于缓解农产品生产流通企业成本上升压力，并促进农产品终端市场价格稳定。 点评：电费支出占到冷库和冷藏车等冷链物流运行成本中可变成本的50—60%，此次电价下调40%将直接带来冷链物流成本下降，下游投资回报期加快，对行业将是重大利好，我 银河机械周报/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 们判断下半年行业复苏力度将强于上半年，重点企业：大冷股份、开山股份、烟台冰轮、汉钟精机。 附录2：公司动态及点评 1、【中国重工】中国重工发布重大事项连续停牌公告，其重大事项涉及军工重大装备总装业务，属境内资本市场重大无先例事项，继续停牌，不晚于2013年8月16日复牌。 点评：（1）、国防板块上市公司内生增长、外生增长都将持续超出市场预期。维持军工行业“推荐”评级，建议“超配”。我们在最近半年以来对国防板块的推荐逻辑正得到事实和股价的双验证。看好飞机产业链、通讯导航产业链公司，持续推荐洪都航空、北方创业、中航电子、海特高新、哈飞股份、航空动力、中国卫星、航天电子、高淳陶瓷、四创电子。详见国防行业深度报告《军工行业：国防行业驶入内生、外延增长快车道》、洪都航空、中航电子、北方创业、海特高新深度报告。 （2）、军工总装资产注入预期增强，哈飞股份、洪都航空、北方创业显著受益。 （3）、军工资产注入进程加快，中航电子、北方创业、中国卫星将明显受益。 （4）、预计军工科研院所改制将提速，利好中国卫星、四创电子、高淳陶瓷。 （5）、中国重工重组力度空前，中国船舶、中船股份存交易性机会。 2、【隆华节能】高效复合冷装备技术获国家重点推广。北京科博会科技成果推广发布对接会上消息，隆华节能自主研发的高效节能复合型蒸发式冷却冷凝装备技术获得国家重点推广。经检测，高效节能复合型蒸发式冷却冷凝装备，在相同的热负荷下，与传统水冷系统比较，可节水30%-70%，节电30%-60%，年节省运行费用50%以上。与普通蒸发冷却冷凝器相比，可节水30%-50%，节电10%-20%，年节省运行费用40%以上。 点评：1）、高效复合冷设备节水、节能、环境适应力强、行业适用范围广等综合效能优势在理论上和实践中已得到充分证实，替代传统冷却（凝）设备是大趋势，该技术获得国家重点推广也将加快推动高效复合冷设备需求。 2）、公司在手订单充足，2013年进入订