文化传媒行业周报：《战狼2》成国产片代表 促影视板块回食暖品
行业研究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 度 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款。 宏观研究 食品饮料 《战狼2》成国产片代表 促影视板块回暖 [Table_Title] -文化传媒行业周报 [Table_Author] 分析师： 黄婧 执业证书编号：S1380113110004 联系电话：010-88300846 邮箱：huangjing@gkzq.com.cn 研究助理： 王丽丽 执业证书编号：S1380116110015 联系电话：010-88300857 邮箱：wanglili@gkzq.com.cn [Table_PicQuote] 文化传媒与沪深300走势比较 [Table_IndustryRank] 行业评级 中性 相关报告 1、手游增长有望带动游戏板块回暖-文化传媒行业周报（2017.05.08） 2、短期仍有调整风险 关注板块中长期表现（2017.04.17） 3、调整态势仍延续 关注公司基本面-文化传媒行业周报（2017.04.05） 4、关注年报发布情况 内容为王甄选个股-文化传媒行业周报（2017.03.27） [Table_Date] 2017年8月7日 [Table_Summary] 内容提要： 上周申万传媒板块下跌0.58%，落后于沪深300指数0.2个百分点，在申万28个一级行业中排名第18，延续震荡格局。目前板块整体动态市盈率为33倍。成交量相比上周有所萎缩，总成交额167.3亿元，市场人气仍有待提升。 行业动态方面，根据猫眼电影的统计，《战狼2》累计综合票房已突破32亿元，创多项国内票房纪录。受益于影片持续火爆的催化作用，电影板块相关标的涨幅居前。然而一支独秀恐难提升市场总体景气，我们预计此板块短期内上涨幅度有限。政策方面，8月5日广电总局再次发布监管指导性政策，要求强化重点时期黄金时段电视剧播出管理调控，我们认为整个影视板块十九大前仍将受较大政策制约，上涨空间不大。 投资策略方面，《战狼2》票房突破40亿基本已成定局，主要受益股北京文化以及其他联合出品公司，如捷成股份、中国电影、光线传媒等均有较大程度上涨，可能有回调风险。下半年电影市场还有《敦刻尔克》、《雷神》、《星球大战：最后的绝地武士》等多部影片将上映，板块整体有望进一步回暖；另外，随着中报的陆续披露，建议关注板块内公司中报业绩情况，甄选业绩增幅显著、兼具支撑性和持续性的行业内龙头公司，如游族网络、完美世界等。 风险提示：短期估值回调风险；行业竞争加剧；兼并重组失败；国内外股票市场可能出现的剧烈震荡等系统性风险；全球经济下行风险。 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2of8 目 录 1、上周市场回顾与投资建议 ............................................................................... 4 1.1文化传媒板块走势 ........................................................................................................................................................ 4 1.2个股表现 ........................................................................................................................................................................ 5 1.3投资建议 ....................................................................................................................................................................... 6 2、行业新闻及公司公告点评 ............................................................................... 7 3、风险提示 ........................................................................................................ 7 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3of8 图表目录： 图1：申万一级行业涨跌幅（%） .................................................................................................. 4 图2：文化传媒III级子行业涨跌幅（%） ...................................................................................... 4 图3：文化传媒板块相对全部A股的溢价情况 ............................................................................. 5 图4：文化传媒子行业估值比较 ..................................................................................................... 5 表1：申万传媒涨跌幅前10排名 ................................................................................................... 5 表2：传媒板块重点公司2017年中报预告情况 ........................................................................... 6 表3：重点公司估值情况（Wind一致预期） ................................................................................ 6 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4of8 1、上周市场回顾与投资建议 1.1文化传媒板块走势 上周申万传媒板块下跌0.58%，落后于沪深300指数0.2个百分点，在申万28个一级行业中排名第18，延续震荡格局。目前板块整体动态市盈率为33.2倍。成交量相比上周有所萎缩，总成交额167.3亿元，市场人气仍有待提升。 图1：申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，国开证券研究部 二级子行业延续调整态势，各板块呈现不同程度的下跌。文化传媒、营销传播和互联网传媒板块的周跌幅分别为0.70%、1.89%和0.005%。 三级子行业涨跌互现，互联网信息服务涨幅受益于东方财富等个股带动，上涨2.44%，涨幅居首。平面媒体板块则继续较深的调整，周跌幅3.11%。受电影市场因素催化，传媒板块整体有转暖迹象，但当前时点政策面趋严，整体上涨空间将受到抑制。我们建议投资者维持谨慎态度，按中长期投资思路筛选基本面良好、中期业绩增长显著且估值合理的优质板块龙头个股。 图2：文化传媒III级子行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，国开证券研究部 -0.5749 -4.5000-2.5000-0.50001.50003.50005.50007.50009.50000.2745-1.8901-0.63612.4438-1.96151.24590.5792-3.1082 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5of8 从估值溢价角度来看，板块PE（历史TTM，整体法剔除负值）当前仍处于筑底阶段，绝对估值虽仍高于5年内最低的25倍水平，但相对于全部A股溢价已处于5年内最低水平。考虑到行业整体的盈利能力强于A股平均水平和具有较强的成长性，我们认为整个板块中长期将处于温和上扬的格局。 图3：文化传媒板块相对全部A股的溢价情况 图4：文化传媒子行业估值比较 资料来源：Wind，国开证券研究部 资料来源：Wind，国开证券研究部 1.2个股表现 个股方面，131只个股中35只周线收阳。其中北京文化、东方财富、上海电影涨幅居前，周涨幅分别为38.27%、15.36%和5.83%；跌幅前三为天舟文化、金利科技和浙数文化，周跌幅分别为18.18%、10.4%和8.7%。 表1：申万传媒涨跌幅前10排名 涨幅前10名（%） 跌幅前10名（%） 北京文化 38.27 天舟文化 -18.18 东方财富 15.36 金利科技 -10.4 上海电影 5.83 浙数文化 -8.7 幸福蓝海 4.87 三七互娱 -8.58 麦达数字 4.65 三六五网 -6.89 华谊嘉信 4.58 盛讯达 -6.72 中视传媒 3.86 昆仑万维 -6.03 粤传媒 3.82 长城动漫 -5.75 生意宝 3.20 中昌数据 -5.67 北巴传媒 2.90 游族网络 -5.44 资料来源：Wind，国开证券研究部 50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%3
