1 期货研究报告 [table_reportdate] 2013年05月20日 日常报告 华创期货研究所 金属研究员 李彦杰 电话： 023-89039881 E-MAIL：liyj@hcqh.net 全国统一客服热线： 400 023 6678 独立性声明： 本分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的期货品种发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该品种的看法和判断；分析师对任何其他期货相关人士发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 日常报告 市场弱势不改 震荡思维操作 摘要 上周沪钢继续宽幅震荡，再收十字星。基本面方面，五月上旬粗钢日均产量继续创出新高，铁矿石价格和钢材现货价格连续阴跌，供需矛盾突出。上周五空头盘中的大量离场使得目前多空双方的力量得到一定改善，大幅杀跌可能性有所减小。多空双方将展开激烈争夺，建议日内震荡偏空操作。 2 目录 1. 行情回顾 ................................................................................................... 3 2. 基本面分析 ............................................................................................... 5 2.1 上游原材料 ...................................................................................................... 5 2.2 下游需求 .......................................................................................................... 8 2.3 市场供应 .......................................................................................................... 8 2.4 基差变化与套利 ........................................................................................... 10 2.5 基本面消息 .................................................................................................... 11 3. 操作建议 ................................................................................................. 13 3 1. 行情回顾 RB1310合约以3630开盘，最高3687，最低下探 3523，最终收于3622，较上周收盘价下跌0.47%。成交量增加599.5万手至2156.7万手，增加38.5%。持仓量增加13.7万手至172.9万手，增加8.61%。 表1. 期螺上周行情 合约代码 RB1401 RB1310 开盘价 3692 3630 收盘价 3688 3622 收涨 -7 -17 收涨幅度 -0.19% -0.47% 成交量 236834 21566716 交易涨跌 162588 5995180 涨幅 218.99% 38.50% 持仓量 64198 1729264 增仓 35934 137038 增幅 127.14% 8.61% 来源：wind 华创期货研究所 图1. 期螺日k线周k线图 来源：博弈大师 4 图2. 期螺上周分时图 来源：博弈大师 5 2. 基本面分析 2.1 上游原材料 原材料方面，国内铁矿石价格上周小幅下跌，唐山铁精粉（66%）报价1045元/吨，较上一周下跌20元/吨；抚顺铁精粉（66%）报价945元/吨，较上一周下跌5元/吨；北京铁精粉（66%）报价1135元/吨，与前一周持平。进口铁矿石方面，日照港巴西矿粉报价930，较上一周下跌15元/吨；印度矿粉报价920，较上一周下跌20元/吨；澳大利亚BP矿块报价1010，较上一周下跌20元/吨。铁矿石普氏指数123.5美元，较上周下跌7.25美元，下跌1.59%。 图3. 国内外铁矿石价格 来源：wind 华创期货研究所 050100150200250普氏指数 普氏指数 4005006007008009001,0001,1001,2001,3001,400国内铁矿石价格（66%） 唐山（含税） 抚顺（含税） 北京（含税） 6 表2. 铁矿石港口价格 日照港 车板价:日照港:巴西:粉矿:64.5% 车板价:日照港:印度:粉矿:63.5% 车板价:日照港:澳大利亚:PB块矿:62.5% 价格 930.00 920.00 1,010.00 一周涨跌 -15 -20 -20 涨幅 -1.59% -2.13% -1.94% 青岛港 车板价:青岛港:巴西:粉矿:64.5% 车板价:青岛港:印度:粉矿:63.5% 车板价:青岛港:澳大利亚:扬迪粉:58% 价格 930.00 930.00 835.00 一周涨跌 -20 -20 -20 涨幅 -2.11% -2.11% -2.34% 天津港 车板价:天津港:巴西:粗粉:63.5% 车板价:天津港:印度:粉矿:63.5% 车板价:天津港:澳大利亚:PB块矿:62.5% 价格 920.00 935.00 1,015.00 一周涨跌 -45 -45 -35 涨幅 -4.66% -4.59% -3.33% 来源：wind 华创期货研究所 截至上周末，铁矿石库存为7520万吨，较前一周上涨60万吨，上涨0.80%，连续两周小幅反弹。 图4. 国内铁矿石库存 来源：wind 华创期货研究所 -4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%7,4007,9008,4008,9009,4009,90010,400国内铁矿石库存 涨幅 7 截至上周末，潍坊二级冶金焦价格为1380元/吨，唐山报价1440元/吨，河津报价1230元/吨，均与上一周持平。 图5. 二级冶金焦价格 来源：wind 华创期货研究所 截至上周四，BDI指数为850，跌4.39%。BIC指数1334，涨4.58%。 图6. BDI、BCI指数 来源：wind 华创期货研究所 8001,0001,2001,4001,6001,8002,000全国主要城市二级冶金焦价格 潍坊 唐山 河津 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%020040060080010001200BDI指数 BDI指数 涨幅 -15%-10%-5%0%5%10%15%05001000150020002500BCI指数 BCI涨幅 8 2.2 下游需求 图7. 房地产开发投资完成额与新开工面积 来源：wind 华创期货研究所 1-4月，房地产开发投资完成额为19180.14亿元，同比增长21.0%；房屋新开工面积为55505.88万平方米，同比增长1.91%。 2.3 市场供应 现货价格窄幅震荡。截止上周五，20mm规格 HRB335 材质螺纹钢全国均价为 3564元/吨，较上一周下跌4元/吨；12mm规格 HRB335 材质螺纹钢全国均价为3620元/吨，较上一周下跌10元/吨。 0102030405060010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000房地产开发投资完成额 累计同比 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%050,000100,000150,000200,000250,000房屋新开工面积 同比增幅 9 图8. 螺纹钢现货价格 来源：wind 华创期货研究所 从库存情况来看，统计数据显示，上周螺纹钢库存下跌39.89万吨至869.04万吨，与前一周相比下跌4.39%，连续九周下跌。去库存进程缓慢展开。 图9. 螺纹钢库存 来源：wind 华创期货研究所 3,0003,2003,4003,6003,8004,0004,2004,400螺纹钢现货价格 上海 北京 广州 天津 重庆 -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%02004006008001,0001,200螺纹钢社会库存 螺纹钢库存 涨幅