LLDPE周报：连塑震荡走低,重心有望回落

请务必阅读正文后的免责声明Page1LLDPE周报2013-5-17星期五投资咨询部分析师：冷玉东从业资格号：F0276648中州期货有限公司地址：山东省烟台市莱山区迎春大街133—1科技创业大厦网址：www.zzfco.com电话：0535-6699942E-mail：zztzzx@zzfco.netQQ群：73194420连塑震荡走低，重心有望回落（2013年5月11日—2013年5月17日）内容摘要：本周国内消息面相对较为平静，经济数据表现一般，信贷依然呈现大幅增长，同时热钱流入的状况依然没有得以遏制，央行三周以来首次净回笼资金。美国本周公布的新屋开工数据和就业数据表现弱于预期。上游成本端本周震荡为主，无明显趋势，库存数据较上月底有所回落，本周塑料现货价格平稳为主，成交未有改善。塑料本周位于9950-10300区间宽幅震荡，呈现先跌后涨走势，再次收出长下影K线，说明下方的支撑较强，下周期价仍有望继续反弹。短线压力位10400，在该压力位下方，依然保持短线操作的思路。压力位参考10400，支撑位参考10000。 请务必阅读正文后的免责声明Page2一、宏观方面1.4月工业增加值略逊预期货币供应大幅增长国家统计局本周公布的数据显示，4月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回升0.4个百分点，数据略低于市场预期。4月工业增加值、投资和消费的数据，与此前的先行指标制造业采购经理指数(PMI)表现比较吻合，验证中国经济弱复苏的判断。再次印证中国经济增长基础并不牢固，预计未来工业增加值同比增速可能稳中略升。与此同时，4月份我国工业品出厂价格指数同比下降2.6%，连续14个月负增长；4月份PMI为50.6%，较3月份回落0.3个百分点。始于去年四季度的经济复苏在今年前4月因冷暖交织的经济数据出现乍暖还寒的景象，而复杂的经济环境又使得复苏之路注定不平坦。数据显示，4月末M2增速分别比上月末和上年同期高0.4个和3.3个百分点；狭义货币(M1)余额30.76万亿元，同比增长11.9%，分别比上月末和上年同期高0.1个和8.8个百分点；流通中货币(M0)余额5.56万亿元，同比增长10.8%。当月净投放现金147亿元。4月金融统计数据还显示，4月份社会融资规模为1.75万亿元，比上年同期多7833亿元。其中，当月人民币贷款增加7929亿元，同比多增1111亿元；外币贷款折合人民币增加847亿元，同比多增751亿元。4月M1同比增长11.9%，M2同比增长16.1%，说明今年货币增长很猛。M2保持高速增长，总量呈上升的态势；M1逐步走高，近几个月稳定在10%以上。理论上讲，货币增长对宏观经济构成利好支撑。但是M2的高速增长与当前宏观经济增速形成了背离，一季度GDP增幅仅7.5%，而4月M2却同比增长16.1%，货币增发对经济的刺激效果正在退减，后市一旦货币增速放缓，宏观经济或面临更大的困难。2.外汇占款持续高企央票连发对冲流动性5月15日，央行更新的金融机构人民币信贷收支表显示，4月末金融机构外汇占款余额为273630.89亿元，新增2943.54亿元，为2012年12月以来连续第5个月增加。今年前4个月，外汇占款月度增长分别为6836.59亿元、2954.26亿元、2363.02亿元和2943.54亿元，与去年同期相比，规模和增速都出现了惊人的增长。外汇占款的高速增长主要来自三个方面，贸易顺差、FDI和热钱。4月我国贸易顺差181.6亿美元，FDI数据尚未公布，历史来看其月度增长在70亿~80亿美元，据此按“残差法”粗 请务必阅读正文后的免责声明Page3略估算，4月流入我国的热钱规模约在200亿美元以上。本周央票和正回购的放量发行一举扭转了此前三周偏多(资金净投放)的操作，转而做空(资金净回笼)，成功锁定资金350亿元。此举被业内人士看作是央行为灵活应对热钱而采取的措施。央行新近更新的金融机构外汇占款数据继续高企，显示国际热钱流入国内的势头不减。昨日，央行公开市场业务发布的公告称，周四上午进行了400亿元28天正回购操作，并发行了170亿元3个月期央票，二者利率分别持平于2.75%及2.9089%。周二，央行已发行270亿元3个月期央票和520亿元28天正回购。由于本周公开市场到期资金为1010亿元，周内实现资金净回笼350亿元。这是三周来公开市场首次实现资金净回笼。上周公开市场实现资金净投放840亿元。公开市场资金净投放量3.美经济数据差于预期欧洲经济喜忧参半美国劳工部16日公布的数据显示，主要受能源价格下降影响，4月份美国消费价格指数比前一个月下降0.4%，为连续第二个月下降。截至4月份的12个月里，美国消费价格指数未经季节调整的涨幅为1.1%，为2010年11月以来的最低增幅，也低于美国联邦储备委员会设定的2%的警戒线。同期扣除能源和食品的核心消费价格指数上升1.7%，为2011年6月以来的最低增幅。上周美国首次申请失业救济人数回升至6周以来新高，表明在美国经济增长放缓的背景下，企业对于增加雇员信心不足。数据显示，经季节调整后，在截至5月11日的一周内，美国首次申请失业救济人数上升3.2万至36万，高于经济学家预期的33万，达到3月底以来的最高水平。此前一周的首次申请失业救济人数向上修正为32.8万，创五年来新低。美国初请失业金人数 请务必阅读正文后的免责声明Page4欧盟统计局14日公布的最新数据显示，欧元区3月份工业产出环比增长1%，好于预期，创出2011年7月以来最大环比升幅。欧元区3月工业产出同比下降1.7%，降幅低于预期。欧元区各主要成员国中，3月份工业产出情况喜忧参半。德国3月工业产出表现强劲，环比增长1.2%，显著好于预期；法国当月工业产出则环比下滑0.9%，降幅高于预期；欧元区第三大经济体意大利3月工业产出环比下降0.8%。数据显示，作为欧元区第二、三大经济体，法国和意大利在提振经济增长和创造就业方面仍面临较大困难。英国4月份制造业采购经理人指数(PMI)由前一个月的48.6升至49.8，虽仍低于行业扩张与萎缩的分界线50下方，但高于市场预期中值48.5。英国经济分析机构马基特和英国皇家采购与供应学会5月1日联合公布报告称，今年4月份该国制造业采购经理人指数比此前两个月有所反弹，这主要受益于新增出口订单拉动，特别是拉美、中东、北美和澳大利亚等地区或国家出口订单增长拉动。但由于该指数仍低于50，因此制造业整体运营状况未有明显改善。二、上游市场本周原油上演探底回升，周初市场预期美联储提前退出量化宽松，原油震荡回落，周四公布的美国经济数据差于预期，周初的担心暂缓，原油价格出现了明显反弹。本周原油运行区间92.4-96.04美元/桶。周三（5月15日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，美国5月11日当周EIA原油库存减少62.4万桶，主因墨西哥湾地区的库存减少97.4万桶，前值增加23万桶；精炼油库存增加230万桶，前值增加181.2万桶；EIA汽油库存增加258.8万桶，前值减少91 请务必阅读正文后的免责声明Page5万桶；EIA精炼厂设备利用率88.0%，前值87.0%。数据来源:W ind资讯美国原油价格与库存变化12-01-3112-03-3112-05-3112-07-3112-09-3012-11-3013-01-3112-01-31期货结算价:W TI原油(右轴)库存量:原油:DO E库存量:原油:API328000336000344000352000360000368000376000384000(千桶)768084889296100104108(美元/桶)(千桶)(美元/桶)国际油价反弹，带动石脑油价格上涨，乙烯单体价格随之走高。截止周四，日本石脑油中间价报收849.38美元/吨，较上周五跌16.25美元/吨。本周亚洲乙烯价格周初平稳，最后微幅走高。目前CFR东北亚/东南亚分别收1210美元/吨和1265美元/吨，分别涨20、15美元/吨。东北亚市场乙烯生产商依然缺乏利润，减产避损较多，且近期暂时无意提升开工负荷，对市场情绪有所提振。东南亚市场气氛尚可，买卖双方试探性报、还盘，成交情况平平。数据来源:W ind资讯LLDPE产业链裂解价差08-12-3109-12-3110-12-3111-12-3112-12-3108-12-31原油现货价:布伦特Dtd现货价(中间价):石脑油:FO B新加坡现货价(中间价):乙烯:CFR东北亚现货价(中间价):线型低密度聚乙烯(LLDPE):CFR远东裂解价差:石脑油-原油裂解价差:乙烯-石脑油裂解价差:LLDPE-乙烯(右轴)200400600800100012001400(美元/吨)-1000100200300400500600700800900(美元/吨)(美元/吨)(美元/吨)三、现货市场本周PE市场涨势明显放缓，再加上油价期价掉头向下，商家的出货难度也随之提升，但碍于石化价格的支撑，市场报盘并无较大波动。周五，中油华南线性开始下调，在其领导 请务必阅读正文后的免责声明Page6下其他地区线性出厂价随之走低，跌幅在50-100元/吨，调整后的出厂价在10500-10550元/吨。供应方面:据市场统计，5月15日华北地区部分石化PE库存较5月8日库存总数减少26.95%，约7500多吨，高压库存减少明显。华东地区石化聚乙烯库存上涨了三千五百多吨，增幅为21%，其中低压增加较为明显，增幅超过40%，其次是高压产品，线性产品库存增减不明显。需求方面：华北地区地膜需求结束，棚膜需求还需时日，随着天气转热市场对饮料包装的需求会有所上升，下游工厂对HDPE拉丝及LDPE重包膜的需求将会增加，但原料价格偏高，下游工厂接货积极性偏低，对PE市场需求利好支撑不足。库存方面：截至2013年5月16日，国内PP、PE主要市场总库存回落，较上月底减少2.36%，与上年同期比增加3.29%。库存结构上看，本月PP、PE库存均下降。其中，PP较上月底减少5.04%，跌幅略有扩大，比上年同期比增加11.54%；PE较上月底减少1.38%，比上年同期增加0.67%。从区域来看，本月南、北方库存同样下降。北方库存较上月底减少0.33%，比上年同期增加1.19%；南方库存较上月底减少3.34%，比上年同期增加4.36%。总体来看，5月上半月主要市场库存呈继续下降态势，个别市场跌幅拉大。四、技术分析从周K线图上看，塑料期价本周承压10300一线压力后回落，短期在9950位置企稳回升，K线报收长下影K线，从技术指标来看，KDJ上拐，近两周走出黄金交叉图形，说明短线还是有一定反弹空间，但需要警惕的是，MACD与KDJ呈现背离。中线级别涨势急需一根 请务必阅读正文后的免责声明Page7大阳突破10400-10500区间确立。上方关键压力位10400-10500，下方支撑参考10000。L1309周K线图五、总结本周国内消息面相对较为平静，经济数据表现一般，信贷依然呈现大幅增长，同时热钱流入的状况依然没有得以遏制，央行三周以来首次净回笼资金。美国本周公布的新屋开工数据和就业数据表现弱于预期。上游成本端本周震荡为主，无明显趋势，库存数据较上月底有所回落，本周塑料现货价格平稳为主，成交未有改善。塑料本周位于9950-10300区间宽幅震荡，呈现先跌后涨走势，再次收出长下影K线，说明下方的支撑较强，下周期价仍有望继续反弹。短线压力位10400，在该压力位下方，依然保持短线操作的思路。压力位参考10400，支撑位参考10000。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，中州期货将本着证实的理念、严谨的态度，力争所述内容客观公正，但对文中信息、资料的准确性和完整性不做保证，也不保证所有包含的信息和建议不会发生任何变更，因此文中结论和建议仅供参考，并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为中州期货所有，且我公司对报告内容具有最终解释权。未经书面允许，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如转载、引用须注明中州