沪锌周报：沪锌不改震荡格局,区间操作为宜

上海中期期货研究所上海中期期货研究所上海中期期货研究所上海中期期货研究所 2013201320132013年年年年5555月月月月13131313日日日日 星期一星期一星期一星期一 - 1 - 沪锌沪锌沪锌沪锌 不改震荡格局不改震荡格局不改震荡格局不改震荡格局，，，，区间操作为宜区间操作为宜区间操作为宜区间操作为宜 ———————— 沪锌沪锌沪锌沪锌 周报周报周报周报 （（（（2013201320132013年年年年5555月月月月6666日日日日----2013201320132013年年年年5555月月月月10101010日日日日）））） 方俊锋方俊锋方俊锋方俊锋 向予向予向予向予 021-61090831 021-62034218*139 fangjunfeng@shcifco.com xiangyu@shcifco.com Z0000406 Z0002027 LMES三个月期锌日K线图 沪锌 主力 合约日 K线图 资料来源：文华财经 ♦ 主要合约一周数据汇集主要合约一周数据汇集主要合约一周数据汇集主要合约一周数据汇集（（（（单位单位单位单位 ：：：：元元元元////吨吨吨吨）））） 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量 持仓量 持仓变化 zn1305 14600 14600 14495 14580 185 9920 9040 -3180 zn1308 14750 14800 14500 14625 150 39.9万 14.5万 7016 数据来源：SHFE 交易日期：2013/5/6-2013/5/10 金属金属金属金属研发团队研发团队研发团队研发团队 方俊锋方俊锋方俊锋方俊锋 Z0000406Z0000406Z0000406Z0000406 020202021111----61090831610908316109083161090831 fangjunfengfangjunfengfangjunfengfangjunfeng@shcifco.com@shcifco.com@shcifco.com@shcifco.com 李宁李宁李宁李宁 Z0001827Z0001827Z0001827Z0001827 021021021021----61090839610908396109083961090839 lininglininglininglining@shcifco.com@shcifco.com@shcifco.com@shcifco.com 向予向予向予向予 Z0002027Z0002027Z0002027Z0002027 021021021021----62034218*13962034218*13962034218*13962034218*139 xiangyu@shcifco.comxiangyu@shcifco.comxiangyu@shcifco.comxiangyu@shcifco.com 蒋海辉蒋海辉蒋海辉蒋海辉 021021021021----62034218*13462034218*13462034218*13462034218*134 jjjjianghaihuiianghaihuiianghaihuiianghaihui@shcifco.com@shcifco.com@shcifco.com@shcifco.com 黄慧雯黄慧雯黄慧雯黄慧雯 021021021021----62034218*13562034218*13562034218*13562034218*135 huanghuiwen@shcifco.comhuanghuiwen@shcifco.comhuanghuiwen@shcifco.comhuanghuiwen@shcifco.com 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种沪锌周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 2 - ♦ 行情行情行情行情 回顾回顾回顾回顾 外盘 ：上周 伦锌 仍旧处于震荡格局当中，最高至1914.5美元/吨，周五收盘于 1867 美元/吨，周跌幅为 1.19%。伦锌库存 下降 12975 吨至1043425吨，注销仓单量减少 17100吨至625425吨，占总库存比回落至59.94%。 国内 市场 ：沪锌 高开回落，震荡延续，主力 1308 合约运行于14500-14800元/吨，周五收盘于14625元/吨，周涨幅为1.04%。各合约总 成交量 为63.5万手，持仓量增加 1.2万手至35.7万手。上期所库存 减少 1542吨至300198吨。 现货市场方面，0#现锌价格较主力贴水从周初的 40-50 元/吨收窄至平水 ，期间一度升水10-20 元/吨，冶炼厂出货意愿不强，而下游买兴依然不佳，成交一般。 ♦ 影响因素影响因素影响因素影响因素 国内国内国内国内 现货现货现货现货 库存库存库存库存 降幅开始放缓降幅开始放缓降幅开始放缓降幅开始放缓 跟踪 国内 主要现货市场 的库存情况，可以看到，截止上周五（5月10 日），华东 、华南及华北三大主要现货市场的库存进一步下降，分别减少 0.33、0.07和0.1万吨至33.48、12.44和0.8万吨。一方面，下游企业在五一假期后出现逢低补库，另一方面，各大仓库的到货量有所减少 。不过比较而言，目前库存的降幅已开始放缓。 三地价差变化来看，华北地区由于主要品牌赤峰红烨及紫金 ，因交储货源紧张，加之镀锌市场开工转暖，较上海地区价差扩大50元/吨至200元/吨；华南地区，由于受到进口锌的冲击，低于上海地区100元/吨附近 ，较前期扩大50元/吨。 下游需求下游需求下游需求下游需求仍旧仍旧仍旧仍旧 分化分化分化分化 从目前锌锭初级消费领域的表现来看，镀锌 市场中 ，商家仍以出货消化库存为主，低价货源频现，供大于求状态难改，下游采购放缓，成交较差 ；氧化锌 需求有所改善，订单增加，但因锌渣原料难寻，多数厂家挺价销售，因此成交一般；锌合金 价格跟随锌价上涨，厂家基本上保持稳定正常出货，库存较前周有所下降。 宏观面焦宏观面焦宏观面焦宏观面焦点简析点简析点简析点简析 上周 ，为刺激各自的经济成长，全球央行纷纷采取行动加以应对，决策者们或放缓货币政策，或直接向经济系统注资，或伸手向本币强势开刀 。上周一欧洲央行行长德拉基重申考虑采取更多行动，对负利率政策持开放立场；上周二澳洲联储宣布降息25个基点至历史低位2.75%， 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种沪锌周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 3 - 上周三 ，新西兰联储6年来首度直接干预纽元汇价，瑞典央行也放弃了对瑞典克朗的不干涉立场，芬兰央行降息25 个基点；上周四，韩国央行宣布降息25个基点。 美国就业数据超预期，再度引发市场对于美联储QE 退出的预期。数据来看，美国劳工部(DOL)上周四(5月9日)公布的数据显示，美国 5月4日当周初请失业金人数下降0.4万人 ，至32.3万人，预期为33.5万，为2008年1月以来最低水平。不过 美联储主席伯南克上周五在芝加哥的讲话中未提及货币政策。尽管如此，美元指数的走强主要还是由于市场预期美联储将提早收紧货币政策。 ♦ 操作操作操作操作 策略策略策略策略 走势上来看，伦锌 仍以宽幅震荡为主。国内方面，华东 、华南及华北三大主要现货市场的库存进一步下降，但主要是因为到货量减少引起，下游买兴依然不佳；目前现货锌价较主力合约从贴水收窄至平水状态，冶炼厂出货意愿不强，但进口锌的冲击，使得市场供应仍旧充足。预计沪锌近期难改震荡格局，建议维持区间操作思路。 ♦ 现货市场交易价格现货市场交易价格现货市场交易价格现货市场交易价格 上海中期期货研究所 免责声明： 上海中期研发品种沪锌周报由上海中期期货研究所组织编辑，本报告不作为直接投资依据，据此入市应注意风险。报告中观点可能会出现变化，建议咨询上海中期有关业务人员。 - 4 - ♦ 交易所库存交易所库存交易所库存交易所库存 日期 ：2013年5月10日 单位：吨 地区 仓库 上周库存 本周库存 库存增减 可用库容量 小计 期货 小计 期货 小计 期货 上周 本周 增减 上海 期晟公司 110000 66807 110000 63554 0 -3253 43193 46446 3253 国储天威 2791 2328 2521 2178 -270 -150 52672 52822 150 中储吴淞 479 400 440 400 -39 0 14600 14600 0 上港物流 48778 19022 45541 16367 -3237 -2655 55978 58633 2655 上海裕强 20000 8566 20000 8167 0 -399 11434 11833 399 裕强闵行 0 0 0 0 0 0 20000 20000 0 中储大场 20216 11836 21220 11736 1004 -100 48164 48264 100 同盛芦潮 0 0 0 0 0 0 15000 15000 0 外运华东张华浜 0 0 0 0 0 0 20000 20000 0 合 计 202264 108959 199722 102402 -2542 -6557 281041 287598 6557 广东 晟世小塘 14550 6900 15550 6900 1000 0 13100 13100 0 南储仓储 80000 37787 80000 36862 0 -925 42213 43138 925 合 计 94550