红塔期货焦煤早报

焦煤早报 www.hongtaqh.com 1 红塔期货 HONGTA FUTURES 焦 煤 早 报 2013年5月14日 星期二 【昨日行情】 渤海商品交易所现货走势 【简 评】 因四川瓦斯爆炸事故导致官方要求全省煤矿严查整顿，引发市场对供应状况的担忧，周一焦煤期价大幅走强，主力1309收于1178点，涨2.43%，指数成交量增加255000手，持仓量增加9434手。 【市场焦点】 国际 1: 美国4月零售销售环比意外上升0.1% 据华尔街见闻实时新闻： 强弱 宏观 供需 技术 多空观点 多 平 ● ● ● ● 空 品种 收盘 涨跌幅 成交量 成交量增减 持仓量 持仓量增减 焦煤指数 1181 +2.43% 342354 +255000 94784 +9434 焦煤主力 1178 +2.43% 339222 +252000 90620 +9276 现 货 品 种 价 格 均 价 最新价 涨 跌 焦炭 1430-1438 1434 1432 +8 动力煤 585-588 586 587 0 焦煤早报 www.hongtaqh.com 2 红塔期货 HONGTA FUTURES 美国4月零售销售环比意外上升0.1%，预期下降0.3%，前值由下降0.4%修正至下降0.5%。 4月美国除汽车之外产品零售销售环比下降0.1%，预期下降0.2%，前值下降0.4%。 除去汽车和汽油，4月美国零售销售环比增加0.6%，前值下降0.1%。 其中，美国4月汽油零售销售创2008年12月份以来最大降幅。 燃油成本下降，加上股市和房地产市场的上涨，能够促进购买力，也能够随着就业市场的复苏，巩固和支持消费。 超过预期的美国零售数据发布后，高盛将美国二季度GDP增长预测从1.8上调至2.1%。巴克莱将一季度预测从2.7%上调至2.9%，并预计二季度增长1.4%。 国内 1：中国4月工业增加值同比增长9.3% 不及预期 据华尔街见闻实时新闻： 中国4月规模以上工业增加值同比增长9.3%；3月增长8.9%。 今日数据不及彭博社预期的增长9.4%。 同时发布的数据显示，1-4月城镇固定资产投资同比增长20.6%，不及预期的增长21.0%；4月社会消费品零售总额同比增长12.8%，符合预期。另外，上周数据显示，中国4月CPI同比增长2.4%，预期增长2.3%。 中国工业、投资和零售数据过后，澳元兑美元从1.0010水平跌至平价下方。 中国央行上周曾指出，中国“经济平稳运行的基础还不稳固”，但同时警告不可对通胀“盲目乐观”。 焦煤早报 www.hongtaqh.com 3 红塔期货 HONGTA FUTURES 而在上月数据显示中国一季度经济增速意外放缓至7.7%之后，高盛、苏格兰皇家银行和摩根大通已下调对中国今年经济增速的预测至7.8%。 2：机构称2015年中国债务将占GDP比重将升至245% 5月13日消息，今日里昂证券中国内地及香港策略研究部主管张耀昌在中国投资论坛上预计，中国债务占GDP的比重将上涨到245%，这将令人担忧。从2008年以来债务总额已经翻倍，大多数新增债务来自影子银行和债券。 “中国已经借债成瘾了，以推动经济增长。”张耀昌表示。他列举了一系列的数据：2008年以来债务总额已经翻倍，在过去四年新增债务相当于2012年GDP的110%，等于四年来GDP增长的2.9倍...... 张耀昌认为，中国债务水平已经创下了历史新高，并且还将持续下去。他指出，中国债水平处于高位并没有存在太多争议，穆迪的预测和标普的预测都认为中国债务达到了比较高的水平。然而中国债务在2002-2008年的时候占GDP比重比较稳定，只是过去四年增长非常快。 “我并不是说马上就会导致危机，而是现在的债务水平大概是205%的GDP，和日本、美国相比还是相对比较低的。”张耀昌称。 3：中央财收连续两月负增长 楼市带动地方增收14.7% 4月份中央财政收入延续了上月同比下降的态势。财政部昨日公布的数据显示，上个月全国公共财政收入1.14万亿元，同比增长6.1%，但中央财政收入5357亿元，同比下降2.2%。 与中央财政收入继续下滑的态势不同，地方本级财政收入同比继续增长，上月收入6074亿元，同比增长14.7%，其中房地产相关税收贡献显著。 财政部称，制约后几个月财政收入增长的因素仍然较多，主要是受工业增 焦煤早报 www.hongtaqh.com 4 红塔期货 HONGTA FUTURES 加值增长趋缓、工业生产者出厂价格（PPI）下降、企业效益下滑、房地产成交量下降以及实施结构性减税等影响，全年财政收入特别是中央财政收入形势不容乐观。 这也是财政部在中央财政收入连续两个月负增长后，首次回应。 产业 1：2013年我国煤炭经营许可证将取消 5月9日，煤炭板块股票一路大跌，其中前山煤国际跌逾6%，冀中能源、潞安环能、阳泉煤业均跌幅在4%左右。造成此轮下跌的原因来源于一则关于“发改委正在酝酿撤销煤炭经营许可证”的消息。如果真的取消，意味着从1996年8月开始正式写入法律的煤炭经营许可证将成为历史。 值得注意的是，在当前煤价一路下滑的情况下，市场上不少人都担心如果真的取消许可证，将很可能会再度加剧当前下跌的态势，将价格推至低点。 2：煤炭进口利弊共存 海关总署5月8日发布的数据显示,今年前4个月,我国累计进口各种煤炭1.1亿吨,较去年同期增加25.6%。 而从统计数据来看,国外进口到中国的煤炭近年来增长迅速,2011年煤炭进口1.82亿吨,是2001年的91.7倍多；2012年,进口煤炭2.9亿吨,同比增长59%。我国已连续4年成为煤炭净进口国。 我国是世界上最大的煤炭生产国,近十年来世界煤炭产量的80%增量是中国生产的。为什么最大煤炭生产国还在持续接纳国外煤? 有关专家分析认为,这有世界能源结构变化的影响,但最主要的还是市场因素——煤炭“黄金十年”使得国内煤价大幅上涨,国外煤炭以低廉的开采和运输 焦煤早报 www.hongtaqh.com 5 红塔期货 HONGTA FUTURES 成本,持续登陆国内煤炭市场。 从世界范围来看,在中国等新兴经济体对煤炭的强劲需求和国际总体煤价不断走高的带动下,各煤炭出口国煤炭行业投资热情普遍较高,近年来不断有新增产能释放,煤炭产量快速增长,国际市场供给增加,为我国增加煤炭进口提供了可能。数据显示,2011年,印度尼西亚、哥伦比亚、俄罗斯、南非等国原煤产量均创出历史新高。 如果抛却煤炭企业自身的感受,放在中国能源保障的大局来看,那么进口煤当然是对国内煤炭市场的良好补充,它可以满足一些特殊时期的资源供给——此前能源专家比较一致的观点就是,当国内煤炭消费总量确定的情况下,煤炭的进口可以抑制国内煤矿企业的开采冲动,我们先多消费进口煤,把有限的煤炭资源留给子孙后代,有助于中国能源的长期安全。 但若站在煤炭企业的角度来看,进口煤的持续增加,对于正在寒冬中苦苦坚守的煤炭行业来说,显然不是一个好消息。由于经济总体尚未企稳回升,因此,对作为基础能源保障的煤炭的需求也持续低迷,在销售本已举步维艰的情况下,进口煤以低廉的价格长驱直入、抢占国内煤企原有的市场,对于煤炭的销售无疑是雪上加霜。今年以来,国内煤炭产销量双双下降,煤炭价格持续下滑,应收账款额度不断上升。以我省为例,1至4月份,全省生产原煤4820.8万吨,同比下降4.53%,同时商品煤价格和市场占有率双下降。受外来煤挤压,省内动力煤在青岛、威海、日照等区域占有率大幅下降。而应收账款则在不断增加,有的企业承兑汇票占到了90%以上。 【技术分析】 焦煤早报 www.hongtaqh.com 6 红塔期货 HONGTA FUTURES 【结论和操作建议】 昨日焦煤上涨是受消息面提振所指，由于四川发生重大瓦斯爆炸事故，四川省政府决定全省煤矿停业整顿，利多多头气氛，引发焦煤大涨。但从供需面来讲，当前煤炭供给充分，库存仍处于高位，且四川并非煤炭主产区，其停业整顿是市场供需格局的影响有限。因而，笔者认为，当前焦煤上涨非理性的因素较大，市场回归理性后，价格也将回归，因而，操作上建议观望为主，等待多头情绪消解后进场做空。 焦煤早报 www.hongtaqh.com 7 红塔期货 HONGTA FUTURES 【数据图表】 图1中国煤炭价格指数变动情况 图2 前20持仓情况 图3 焦煤指数成交量和持仓量情况 资料来源：万得资讯 红塔期货有限责任公司 160.00 170.00 180.00 190.00 200.00 210.00 220.00 230.00 焦肥精煤配焦精煤-20000-15000-10000-50000-50000050000100000150000200000总持仓前20名净多头/总持仓（%）前20名净多头持仓0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 020000040000060000080000010000001200000成交量持仓量成交量/持仓量(右轴） 焦煤早报 www.hongtaqh.com