天风研究策略周报：行情结构化,但不能结构神化

请阅读最后一页信息披露和重要声明 天风研究策略周报(2013年第17期) 2013年5月13日 证券研究报告·策略周报 分析师：冯 灏 执业编号：S1110511100001 联系电话：021-22062980 邮件：fenghao@tfzq.com 分析师：胡瑜辉 执业编号：S1110512030001 联系电话：021-22062973 邮件：huyuhui@tfzq.com 分析师：冯 灏 SAC 执业编号：S1110511100001 联系电话：13816200812 邮件：fenghaopo@163.com 联系人：胡瑜辉 SAC 执业编号：S1110111070022 电话：（8621）50155650 邮件：huyuhui@tfzq.com 地址：武汉市江汉区唐家墩32号国资大厦B座 电话：027-87618889 天风证券股份有限公司 市场焦点：宏观数据  4月份，CPI同比上涨2.4%。其中，食品价格上涨4.0%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨2.9%。1-4月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。4月份，CPI环比上涨0.2%。其中，食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.3%。  4月份，PPI同比下降2.6%，环比下降0.6%。工业生产者购进价格同比下降2.7%，环比下降0.6%。1-4月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.0%，工业生产者购进价格同比下降2.1%。  4月末广义货币增长16.1%，狭义货币增长11.9%；当月人民币贷款增加7929亿元，外币贷款增加136亿美元；当月人民币存款减少1001亿元，外币存款增加16亿美元；当月银行间市场同业拆借月加权平均利率2.50%，质押式债券回购月加权平均利率2.55%。  4月份，我国进出口总值3559.6亿美元，扣除汇率因素，增长15.7%。其中出口1870.6亿美元，增长14.7%；进口1689亿美元，增长16.8%；贸易顺差181.6亿美元，收窄1.7%。今年前4个月，我国外贸进出口总值8.36万亿元人民币，折合13307.5亿美元，扣除汇率因素同比增长14%。其中，出口增长17.4%；进口增长10.6%；贸易顺差609.9亿美元。  证监会最新数据显示，IPO排队企业上周共新增13家公司，其中进入沪市排队名单的企业有3家，进入深市(主板中小板)排队名单的企业有5家，进入创业板排队名单的企业有5家。拟在沪深两市上市的IPO“排队”公司中，江阴东辰机械制造股份有限公司和宏辉果蔬股份有限公司终止审查。据统计，深市(主板中小板)中止审查企业数量由此前的51家减少到44家。  截至5月10日，共有789家上市公司已经公布了中报业绩预告，其中有六成以上的公司业绩预喜。从预告来看，电子、电力等板块公司的中报业绩相对较好，而纺织服装、农林牧渔等板块相对承压。业绩预告增幅在50%以上的公司有224家，占比28.39%。 一周回顾与展望：  一周回顾：上个交易周上证综指涨1.87%、深圳涨2.53%、中小板涨3.40%、创业板涨5.23%。板块方面智能电网、计算机、酿酒食品等涨幅排名靠前，有色、稀土、酿酒食品等涨幅排名靠后。  一周前瞻：上周公布了部分宏观数据，从物价角度看，比预期差。CPI与PPI的裂开增大，预示着工业需求疲弱但是生活需求显现刚性。从央行一季度货币政策执行报告来看，货币当局对通胀预期管理不会掉以轻心。进出口数据比预期略好，贸易顺差达到1000亿元以上，一方面受海外经济复苏推动，另一方面跟热钱流动也有很大关系。流动性全面强于市场预测，M2达到16.2%，资金价格维持在较低水平。上周央行重启央票讯量工作，预计此举是为了应对热钱的持续流入。本周将公布增长数据，从已有的信息看，数据将比较疲弱。从市场走势看，指数出现反弹，结构性行情凸显，反映出市场人气仍在，但集中在概念炒作，反映经济基本面权重周期股整体表现乏力。后市我们对指数空间维持相对谨慎的看法，概念股的炒作也不宜介入过深。 配置建议：  板块方面建议关注:（1）饮料制造；（2）医药；（3）家电。 行情结构化，但不能结构神化 一周投资日历 时间 事项 2013.5.13 工业增加值同比 2013/4 2013.5.13 社会消费凭零售总额同比 2013/4 2013.5.13 固定资产投资累计同比 2013/4 2013.5.14 全社会用电量累计同比 2013/4 申万行业指数周涨跌幅排名 涨幅前3 跌幅前3 SW食品饮料 6.93% SW金融服务 0.50% SW综合 6.07% SW家用电器 0.77% SW交运设备 5.36% SW化工 0.90% 数据来源：WIND资讯 概念指数周涨跌幅排名 涨幅前3 跌幅前3 锂电池 19.02% 安防监控 -1.20% 太阳能发电 12.16% 股指期货(WIND) -1.17% 苹果 11.92% 三沙 -0.88% 数据来源：WIND资讯 天风研究周报 请阅读最后一页信息披露和重要声明 一周市场统计： 过去一周行业、概念涨跌幅以及资金流向排名： 资料来源：WIND资讯、天风证券研究所整理 资料来源：WIND资讯、天风证券研究所整理 资料来源：WIND资讯、天风证券研究所整理 天风研究周报 请阅读最后一页信息披露和重要声明 表1 A股板块周行情排序 行业名称 日涨跌幅 5日涨跌幅 月涨跌幅 最新PE 最新PB 历史平均PE 历史平均PB PE折价 PB折价 SW食品饮料 -0.09% 6.93% 33.31% 17.01 3.91 38.47 5.50 55.79% 28.96% SW综合 1.27% 6.07% -71.33% 26.24 2.95 47.24 3.27 44.46% 9.77% SW交运设备 0.68% 5.36% -51.35% 18.80 2.05 26.07 2.94 27.88% 30.33% SW信息服务 -0.55% 5.32% -72.25% 33.70 2.87 38.01 3.05 11.34% 5.99% SW有色金属 0.21% 4.31% -70.16% 32.51 2.71 34.65 3.83 6.17% 29.32% SW公用事业 0.63% 4.06% -61.27% 16.76 1.87 26.82 2.53 37.51% 26.17% SW电子 -0.47% 4.04% -79.28% 42.26 2.99 42.55 3.15 0.68% 5.09% SW机械设备 1.37% 3.96% -66.78% 25.21 2.15 30.30 3.62 16.80% 40.58% SW建筑建材 0.83% 2.88% -52.80% 12.88 1.52 29.80 2.52 56.78% 39.58% SW纺织服装 0.57% 2.77% -62.54% 19.08 1.86 27.26 2.62 30.02% 28.99% SW信息设备 -0.95% 2.67% -72.53% 38.00 3.08 38.61 3.26 1.58% 5.49% SW餐饮旅游 1.50% 2.44% -54.61% 27.04 2.95 46.06 3.49 41.30% 15.52% SW农林牧渔 1.00% 2.25% -72.34% 33.27 2.78 39.17 3.37 15.07% 17.60% 全部A股 0.54% 2.19% -39.15% 12.36 1.68 22.53 2.80 45.15% 39.94% SW医药生物 0.17% 2.11% -48.69% 34.48 4.02 37.08 3.89 7.02% -3.46% SW商业贸易 -0.13% 1.72% -58.85% 18.98 1.94 33.93 3.39 44.06% 42.71% SW房地产 1.02% 1.46% -49.45% 13.72 1.94 31.04 3.03 55.80% 36.05% SW交通运输 0.48% 1.46% -67.99% 13.15 1.26 23.72 2.67 44.55% 52.72% SW轻工制造 0.15% 1.41% -76.96% 28.08 2.07 30.05 2.46 6.56% 15.85% SW黑色金属 0.29% 1.15% -77.33% 15.45 0.86 17.09 1.70 9.60% 49.29% SW采掘 0.64% 1.06% -29.28% 13.43 1.53 22.13 3.09 39.31% 50.56% SW化工 0.39% 0.90% -48.58% 15.19 1.69 19.87 2.72 23.56% 37.87% SW家用电器 1.11% 0.77% -39.50% 15.16 2.23 26.13 2.47 41.98% 9.81% SW金融服务 0.50% 0.50% -17.15% 7.32 1.25 21.77 2.82 66.37% 55.70% 资料来源：WIND资讯、天风证券研究所整理 表2 周度重要数据 资料来源：WIND资讯、天风证券研究所整理 天风研究周报 请阅读最后一页信息披露和重要声明 表3 月度重要数据 资料来源：WIND资讯、天风证券研究所整理 天风研究周报 请阅读最后一页信息披露和重要声明 1 1 重要声明 根据中国证监会核发的经营证券业务许可，天风证券股份有限公司（以下简称“天风证券”）的经营范围包括证券投资咨询业务，经营证券业务许可证编号：Z19935000。 本报告版权归天风证券所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“天风证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于天风证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但天风证券及其研究人员不保证该信息的准确性和完整性。对由于该等问题产生的一切责任，天风证券不作出任何担保。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不发出事先通知的情况下，可能会进行调整。 本报告是机密的，只有收件人才能使用。收件人亦不会因为收到本报告而成为天风证券的客户。请天风证券的客户正确使用研究报告，不要将研究报告转发给他人,避免研究报告使用不当造成的纠纷。 本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请。天风证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。天风证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，天风证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，天风证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。投资者应当考虑到天风证券及其关联机构或个人可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 2 天风证券评级说明： 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。以报告发布日后6个月内的公司股价（或行业指数）涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为标准。类别 类别 评级 定义 股票投资评级 买入 增持 中性 减持 卖出 未来6个月内跑赢沪深300指数15%以上 未来6个月内跑赢沪深300指