台湾季度季度展望2013年第二季度

CBC已连续第七个季度维持政策利率不变，鉴于全球经济持续不确定性，国内经济温和增长以及国内通胀压力降低，我们预计这一立场将在2013年剩余时间内保持不变。在外部需求和国内活动的共同推动下，2013年经济增长周期有望进一步复苏，我们预计今年的收入增长率将从2012年的1.3％加速至今年的3.6％。由于日元持续走弱，在今年余下的时间里，新台币兑美元可能只会温和升值。因此，我们已将2013年末的TWD预测微幅下调至29.20 / USD（从28.40之前），即期汇率徘徊在29.90 / USD。台湾大华银行经济预测201120122013F2014F国内生产总值4.01.33.64.5CPI（平均，y / y％）1.41.91.61.5失业率（％）4.24.24.24.2经常账户（占GDP的百分比）9.010.47.66.0财政余额（占GDP的百分比）-1.1-1.6-1.3-1.1货币政策保持不变正如人们普遍预期的那样，台湾中央银行（CBC）在3月28日的季度货币政策会议上维持政策利率不变，贴现率连续5个季度下跌12.5，连续第七个季度保持在1.875％。在2010年第二季度至2011年第二季度之间，基点上升。保持稳定政策的关键考虑因素是在持续的全球经济不确定性，适度的国内增长以及减轻的国内通货膨胀压力的背景下保持价格稳定和促进增长的必要性。在会后声明中，CBC继续重申欧元区和美国财政问题的不确定性是未来的关键因素，尽管鉴于全球经济复苏步伐缓慢，通货膨胀压力正在缓解。在国内方面，CBC指出，经济复苏已于2012年第四季度开始，2013年第一季度的年同比增速可能为3.26％，2013年第二季度则进一步加速至3.92％，2013年全年增长3.59％（是受全球良性全球环境，出口活动和国内投资推动的两倍（2012年为1.26％的增速），这也与我们对台湾整体经济增长预测的预测相符。至于通货膨胀，1月至2月的居民消费价格平均为2.05％，而核心价格上涨了1.25％，加拿大广播公司（CBC）预计，2013年第一季度台湾的通货膨胀率将达到1.99％，然后回落至1.40％。 2013年第二季度，通货膨胀率从2012年的1.93％升至1.37％，这是由于全球商品价格压力减轻以及基数效应提高。最新声明的总体基调表明，CBC至少可能在今年剩余时间内保持上涨，通货膨胀-增长动力仍处于“最佳位置”，而外部环境仍然脆弱。但是，央行在声明中重申了对房地产市场的担忧，我们希望像许多亚洲央行一样，央行可能会继续采取审慎的措施，而非利率，以抑制房地产价格的过度上涨。作为回顾，CBC从2012年第二季度开始对房地产市场采取更严格的措施。缩减TWD预测对于新台币，预计央行将保持对货币的警惕，宁愿克服货币市场的动荡和无序波动。考虑到中性的政策立场以及日本银行的宽松政策立场，日元兑美元自2012年11月中旬以来已贬值15％，因此我们将2013年第二季度末的TWD预测微幅下调至29.50 / USD （根据我们之前的预测28.00）和2013年底的29.20（先前为28.40），即期汇率徘徊在29.90 / USD。大华银行2013年第二季度季度全球经济研究报告37