3月台湾电子行业：IC设计、封测、LED、触摸屏营收表现较好景气有望率先恢复

公司深度报告 行业报告 月度报告 电子元器件2012年4月15日3月台湾电子行业 IC设计、封测、LED、触摸屏营收表现较好 景气有望率先恢复请务必阅读正文之后的免责条款。 证券研究报告  本月整机代工有恢复迹象，但景气度依旧一般。六大代工厂（鸿海、广达、纬创、和硕、英业达、仁宝）总共实现合并营收 5563.6 亿新台币，环比增长 15.7%。其中鸿海集团 3 月合并营收达到 2603.8 亿元新台币，环比增长 10.77%，同比下滑 27.28%。鸿海表示基本消费电子产品、个人计算机产品及通讯产品表现都差不多。由于苹果是鸿海的单一最大客户，鸿海营收平淡，也从侧面佐证了 iPad 及 iPhone 销量均不乐观。随着苹果新产品在下半年大量推出，鸿海未来大概率将逐季向上。  联发科 3 月份合并营收为 94.3 亿元新台币，环比增长 54.79%，同比增长14.61%。联发科旗下最新 4 核芯片 MT6589 放量明显，由于 40 余家客户近百款新型智能机都将赶在五一黄金周前上架，在客户短单重新汇集下，联发科 MT6589 已经如同开弓没有回头箭的情形。大陆近期智能机销量明显升温，主要原因有三：一、大陆智能机市场规模已经由 12 年 Q4 的 2000万只左右，经过三大运营商出台更激进的补贴政策，已刺激整体智能机市场规模在 13 年 Q1 快速走高到单月 2500 万只水平。13 年 Q2 有望上升到3000 万只的水平；二、先前库存已基本消化，甚至在大陆品牌和白牌厂商争相升级旗下智能机型号后，反而出现与国际大厂争抢关键零部件的情况；三、在农历新年期间，大陆智能机销售较为旺盛，面对即将到来的五一黄金周，大家都希望加大备货再拼一把。  封测企业营收 3 月明显回升。日月光 3 月合并营收为 171.5 亿元，环比增长 18.8%，同比增长 11.6%。矽品 3 月合并营收为 49.7 亿元，环比增长16.8%，同比下滑 10.3%。随着半导体回补库存的需求显现，手机和平板计算机相关应用明显回温，包括射频（RF）、基频（Baseband）、WiFi、蓝牙、触控 IC 等订单全数回笼，代工日月光合并营收回温明显。  3 月份台湾 LED 产业继景气逐渐回升。LED 晶粒龙头厂晶电 3 月合并营收 17.1 亿元，环比增长 36.13%，同比下滑 1.27%。晶电对未来景气展望乐观。封装大厂亿光 3 月份实现合并营收为新台币 18.5 亿元，环比增长28.3%。亿光指出近期订单表现良好，一季度业绩有望环比增长。亿光表示，13 年一季度 LED 行业淡季不淡，看好 13 年 LED 行业的成长动力。  3 月份触控厂商营收表现较好，中大尺寸持续供不应求。其中宸鸿 3 月份合并营收达到新台币 157.7 亿元，环比增长 13.6%，同比增长 18.7%。胜华方面，3 月份合并营收为 62.9 亿元，环比增长 24.8%，同比下滑 40.0%。TPK 表示，13 年 TPK 营运还是会持续成长，估计触控 NB 的渗透率将从15%起跳，甚至超过 20%。大尺寸 All-in-one 的比重也将提升。  目前电子行业估值有一定压力，但中长期前景向好，建议关注智能机、平板电脑、光学器件产业的投资机会。风险提示：下游景气不达预期的风险；行业波动的风险推荐（维持） 行情走势图 证券分析师 卢 山 投资咨询资格编号S1000511060001 0755-22626227 Lushan498@pingan.com.cn 林照天 投资咨询资格编号S1060512120001 0755-22626792 Linzhaotian379@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电子元器件·月度报告请务必阅读正文之后的免责条款。 2/13 正文目录 一、 3月份台湾电子各细分行业业绩分析 ............................................................................... 4 1.1、整机代工：淡季效应持续 营收大幅下滑 ............................................................................ 4 1.2、半导体：封测企业景气恢复明显 ......................................................................................... 4 晶圆代工：台积电3月营收表现平淡 .................................................................................... 4 IC设计：重回高增长轨道 4月份营收有望再创新高 ............................................................. 5 封测：营收表现回升 .............................................................................................................. 6 1.3、面板：营收回暖 前景可期.................................................................................................. 7 1.4、触摸屏：NB触控需求持续加持 营收表现良好 .................................................................. 8 1.5、LED：景气回升 未来前景可期 ........................................................................................... 8 1.6、电池：营收继续萎靡 ASP有持续下滑压力 ..................................................................... 10 1.7、光学器件：Q1淡季确定 Q2景气恢复程度仍有较大不确定性 ......................................... 10 二、 总结 ............................................................................................................................... 11 电子元器件·月度报告请务必阅读正文之后的免责条款。 3/13 图表目录 图表1 3月份台湾六大整机代工厂营收（合并营收，单位：亿元新台币） ................................. 4 图表2 3月份台湾六大整机代工厂营收（合并营收，单位：亿元新台币） ................................. 4 图表3 台积电月营收及同比环比（合并营收，单位：千元新台币） ........................................... 5 图表4 联电月营收及同比环比（合并营收，单位：千元新台币） ............................................... 5 图表5 联发科月营收及同比环比（合并营收，单位：千元新台币） ........................................... 6 图表6 日月光月营收及同比环比（合并营收，单位：千元新台币） ........................................... 6 图表7 矽品月营收及同比环比（合并营收，单位：千元新台币） ............................................... 7 图表8 群创月营收及同比环比（合并营收，单位：千元新台币） ............................................... 7 图表9 友达月营收及同比环比（合并营收，单位：千元新台币） ............................................... 7 图表10 宸鸿月营收及同比环比（合并营收，单位：千元新台币） ............................................... 8 图表11 胜华月营收及同比环比（合并营收，单位：千元新台币） ............................................... 8 图表12 晶电月营收及同比环比（非合并营收，13年起为合并营收，单位：千元新台币） ......... 9 图表13 亿光月营收及同比环比（非合并营收，13年起为合并营收，单位：千元新台币） ......... 9 图表14 新普月营收及同比环比（非合并营收，13年起为合并营收，单位：千元新台币） ....... 10 图表15 顺达科月营收及同比环比（非合并营收，13年起为合并营收，单位：千元新台币） .... 10 图表16 台湾四大镜头/镜片厂商月营收及同比环比（非合并营收，13年起为合并营收，单位：千元新台币） ............................................................................................................................. 11 电子元器件·月度报告请务必阅读正文之后的免责条款。 4/13 一、 3月份台湾电子各细分行业业绩分析 1.1、整机代工：淡季效应持续 营收大幅下滑 本月整机代工有恢复迹象，但景气度依旧一般。六大代工厂（鸿海、广达、纬创、和硕、英业达、仁宝）总共实现合并营收5563.6亿新台币，环比增长15.7%。其中鸿海集团3月合并营收达到2603.8亿元新台币，环比增长10.77%，同比下滑27.28%。鸿海表示基本消费电子产品、个人计算机产品及通讯产品表现都差不多。由于苹果是鸿海的单一最大客户，鸿海营收平淡，也从侧面佐证了iPad及iPhone销量均不乐观。随着苹果新产品在下半年大量推出，鸿海未来大概率将逐季向上。 而其他几大NB代工厂营收表现也乏善可陈。广达3月合并营收为706.0亿元新台币，环比增长24.96%，同比下滑10.08%。3月份广达NB出货为350万台。公司对上半年营运看法谨慎，认为英特尔即将推出的新处理器对新产品会带来一定的出货拉动，但由于