电气设备行业点评：国网召开2017年中工作会议，关注特高压、配电网建设与电改推进

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业点评 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 国网召开2017年中工作会议，关注特高压、配电网建设与电改推进 电气设备行业 事件： 7月22日，国家电网公司召开2017年年中工作会议。会议总结了上半年工作，并安排了下半年重点任务。 投资要点：  电网投资2260亿元，同比增长7.6% 2017上半年，国网公司完成固定资产投资2340亿元，其中电网投资2260亿元，同比增长7.6%。售电量同比增长6.9%。省间交易电量3799亿千瓦时，同比增长7.3%。城市、农村供电可靠率分别为99.954%、99.806%。主要工作包括： （1）电网发展提速升级 北京西-石家庄特高压交流工程获得核准。“三交六直”特高压工程加快推进，锡盟—胜利、酒泉—湖南、晋北—南京工程投入运行，新增输电能力2400万千瓦。川渝第三通道500千伏输变电工程提前投运，新增四川水电外送能力200万千瓦。藏中联网工程开工建设。迅速贯彻党中央、国务院设立雄安新区重大决策，主动服务和对接，高标准高起点开展新区电网规划编制工作。 新装智能电能表1660万只，累计安装户数达到4.3亿、覆盖率97%，新增“多表合一”信息采集用户100万户。新一轮农网改造升级加快推进。236个定点扶贫村级光伏电站全部建成投运。 （2）服务新能源发展实施消纳新能源20条措施，开展全网统一调度，加强可再生能源跨区现货交易，挖掘电网调峰潜力，促进新能源大范围配置和消纳。上半年公司经营区域消纳风电、太阳能发电分别为1302亿、483亿千瓦时，同比增长21%和78%；弃风弃光电量同比下降18%，弃风弃光率下降6.9个百分点。 （3）“一带一路”建设持续突破巴西CPFL公司、希腊国家电网公司股权顺利交割，巴基斯坦默拉直流输电项目稳步推进，土耳其—伊朗直流背靠背联网工程开工建设，在英国成功中标我国首个境外柔性直流输电工程换流站项目。巴西美丽山水电送出一期、二期和特里斯皮尔斯水电送出二期项目有序推进。 （4）改革红利不断释放22家省级电网输配电价获得批复。通过降低输配电价、完善两部制电价、取消电铁还贷电价和城市公用事业附加费等措施，预计全年降低客户用能成本超过500亿元；交易机构公司化运作机制不断完善，上半年直接交易电量3406亿千瓦时，同比增长119%，降低客户用能成本116亿元。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2017年07月24日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 马宝德 分析师 执业证书编号：S0590513090001 电话：0510-85605730 邮箱：mabd@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 虞栋 联系人 电话：0510-82835080 邮箱：yudong@glsc.com.cn 顾泉 电话：0510-82835080 邮箱：guquan@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《绿色电力证书自愿认购交易正式启动》 《电气设备》 2017.07.10 2、《青海发布“风电+储能”发展规划》 《电气设备》 2017.06.29 3、《分化中寻找确定性，关注售配用电与风电行业》 《电气设备》 2017.06.20 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-9%2%13%2016-072016-112017-032017-07电气设备沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业点评  下半年协调推进各级电网发展，推动改革落地见效 （1）全力建好重点工程大力推进西纵、中纵、华中环网、青海-河南等特高压工程前期工作。加快建设“两交四直”特高压工程，确保纳入大气污染防治行动计划的“四交四直”工程全部投产。建成扎鲁特、青州、临沂特高压配套工程，以及神木等750千伏主网架工程和辽宁红沿河核电等电源送出工程。开工建设张北柔性直流示范工程。加快实施华北特高压配套电源改接工程。有序推进藏中联网、渝鄂直流背靠背联网工程和扎鲁特、韶山等8座换流站调相机工程建设。 （2）加快配电网建设合理安排投资计划。抽调专门力量，采用先进理念，科学编制雄安新区电网专项规划。高标准推进北京城市副中心、首都新机场配套电网工程和10个城市国际一流配电网建设。推广10千伏柱上配变台区工厂化预制和装配化施工，年内完成100家地市公司配电网标准化建设改造验收。开展配网资产国际对标，提高配网精益管理水平。完成山东、浙江、辽宁、吉林全部和新疆、西藏40%以上边防部队通电任务。 （3）落实电力改革部署输配电价改革要配合做好跨区跨省输电价格成本监审、准许收入核定等工作，争取合理的电价水平。电力市场建设要健全完善两级交易机构运行机制，力争全年市场化交易电量达到1万亿千瓦时。增量配电投资放开要积极参与试点项目。售电侧放开要做好市场化售电业务办理和电费结算服务。 （4）推动产业转型升级落实《中国制造2025》行动计划，优化业务布局，提升高端装备、智能制造、核心零部件的自主研发、产品设计和设备试验能力，推动产业向中高端升级。进一步推动智慧车联网平台创新发展，强化充电服务、车桩全寿命周期服务等功能，提高增值服务能力和充换电设施利用效率。学习借鉴国际经验，加快电动汽车储能、分布式新能源与电网协调控制系统建设。完善分布式光伏云网功能，推进增值服务开发。牵头成立央企电商联盟，开展跨境电商业务。  建议关注特高压、配电网建设与电改推进 2017~2018年将是特高压建设投产高峰，将带动特高压核心设备供应商的业绩快速增长；配电网建设也将稳步推进，建议关注许继电气（000400.SZ）、国电南瑞（600406.SH）等标的。此外，充电桩在2017年也有望加速建设，建议关注和顺电气（300141.SZ）、科士达（002518.SZ）等标的。  风险提示 1.自然灾害风险； 2.宏观经济增速下行风险；3.政策风险； 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业点评 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 股票 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘20%以上 推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上 谨慎推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘5%以上 观望 股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为－10%～10% 卖出 股票价格在未来6个月内相对大盘下跌10%以上 行业 投资评级 优异 行业指数在未来6个月内强于大盘 中性 行业指数在未来6个月内与大盘持平 落后 行业指数在未来6个月内弱于大盘 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 无锡 国联证券股份有限公司研究所 江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层 电话：0510-82833337 传真：0510-82833217 上海 国联证券股份有限公司研究所 上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦22F 电话：021-38991500 传真：021-38571373 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业点评 分公司机构销售联系方式 地区 姓名 固定电话 北京 管峰 010-68790949-8007 上海 刘莉 021-38991500-831 深圳 张杰甫 0755-82556064