基础化工行业周报：顺酐、氟化铝涨幅靠前,顺丁橡胶、醋酸价格跌幅较大

请务必阅读正文后免责条款 顺酐、氟化铝涨幅靠前，顺丁橡胶、醋酸价格跌幅较大  本周化工投资策略 目前化工下游需求不佳，呈现“旺季不旺”特点。建议关注以下投资机会：（1）国际农药巨大产能加速向中国转移，农药原药与中间体行业持续景气，国内环保政策趋严，龙头企业获得更大发展空间。草甘膦受益环保政策价格步入长期上升趋势，吡啶受益反倾销初裁供应持续偏紧，麦草畏、比克草、吡虫啉等品种需求持续增长，农药企业1季报业绩延续高增长，我们上调扬农化工投资评级为“强烈推荐”；（2）复合肥：春耕需求逐步释放，史丹利、金正大等龙头企业一季报净利润预计分别增长50%和30%；（3）环保政策趋严及专利诉讼的双重影响，染料龙头企业对价格掌控能力进一步加强，目前分散染料市场价达2.3万元/吨，活性染料价格企稳在2.05万元/吨左右，重点推荐受益染料景气提升的浙江龙盛和闰土股份；（4）长期看好2013年业绩确定高增长、估值合理的成长股：包括国瓷材料、纳川股份、联化科技、鼎龙股份等。  行业价格趋势跟踪：农药景气延续，氨纶企业库存下降 上周美国非农就业数据低于预期，欧洲危机仍未缓解，打压国际油价，其中布伦特原油期货价格下跌2.35％。上周大宗化学品仍延续前期较疲软走势，化肥中磷肥、钾肥继续处于低位，尿素部分地区松动，复合肥价格平稳；农药继续延续景气，草甘膦、吡虫啉、百草枯货源紧张，价格坚挺；氨纶在纺织旺季带动下，交投向好，企业库存下降。  上周化工品涨跌幅榜：顺酐、氟化铝涨幅靠前，顺丁橡胶、醋酸价格跌幅较大 上周涨幅较大的产品包括：顺酐（+3.74%）、氟化铝（+2.01%）、PS(+1.52%)、OPEC-一揽子原油价格(+1.28%）、二甲醚（+0.53%）; 跌幅较大的产品包括：顺丁橡胶（-5.66%）、丁苯橡胶（-3.92%）、醋酸-华东地区（-3.51%）、粘胶短纤（-3.26%）、尿素-山东(-3.24%)。  行业新闻：三个煤制天然气项目获批复 （1）渤海化工60万吨丙烯项目今年9月投产；（2）漳州PX项目环评获批；（3）钛白粉亟需升级转型；（4）三个煤制天然气项目获批复。  重要公司公告：纳川股份预计一季度业绩增长30~50% （1）新乡化纤：2012年收入同比减少14.06%，净利润为-1.40亿元；（2）联化科技：年产500吨联苯菌胺、300吨甲虫胺项目已通过验收，正式投产；（3）天晟新材：2013年1季度公司预计亏损100万元~300万元；（4）纳川股份：2013年一季度利润预计增长30~50％。  风险提示：下游需求低迷、原材料大幅波动。 股票名称 股票代码 EPS（元/股） PE（倍） 评级 2011A2012E2013E2014E2011A2012E 2013E 2014E烟台万华 600309 0.86 1.08 1.39 1.69 20.9 16.7 12.9 10.6 强烈推荐浙江龙盛 600352 0.55 0.52 0.87 1.05 17.5 18.6 11.1 9.2 推荐 扬农化工 600486 0.89 1.13 1.56 1.86 26.5 20.8 15.1 12.7 强烈推荐国瓷材料 300285 0.71 1.08 1.31 1.97 55.3 36.3 30.0 19.9 强烈推荐金正大 002470 0.62 0.78 1.03 1.36 27.1 21.5 16.3 12.3 推荐 基础化工行业周报 2013年4月8日 证券研究报告 证券分析师 鄢祝兵 投资咨询资格编号 S1060511110001 0755-22621410 yanzhubing290@pingan.com.cn 伍颖 投资咨询资格编号 S1060511010017 010-66299575 wuying467@pingan.com.cn 陈建文 投资咨询资格编号 S1060210020001 0755-22625476 chenjianwen002@pingan.com.cn 研究助理 郭敏 一般从业资格编号 S1060112070096 0755-22626270 guomin465@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款 2 / 24 正文目录 一、行业新闻及点评....................................................................................................................... 6 二、涨跌幅前五化工产品 ............................................................................................................... 7 三、各化工子行业产品价格走势图 ............................................................................................... 9 3.1国际油气价格 ........................................................................................................................ 9 3.2 农化 ...................................................................................................................................... 10 3.3 氯碱 ...................................................................................................................................... 13 3.4 煤化工 .................................................................................................................................. 14 3.5 塑料 ...................................................................................................................................... 15 3.6 橡胶 ...................................................................................................................................... 17 3.7 聚氨酯 .................................................................................................................................. 17 3.8 化纤 ...................................................................................................................................... 19 3.9磷化工 .................................................................................................................................. 20 3.10有机硅氟 ............................................................................................................................ 21 3.11无机盐 ................................................................................................................................ 22 3.12其他化工品 ........................................................................................................................ 23 基础化工行业周报请务必阅读正文后免责条款 3 / 24 图表目录 图表 1 布伦特原油价格下跌 2.21%（美元/桶） ..................................................................9 图表 2 NYMEX 天然气价下跌 1.74%（USD/MMBtu） ........................................................9 图表 3 宁国司尔特一铵出厂价维持 2350（元/吨） .......................................................... 10 图表 4 波罗的海一铵市场价格维持 515（美元/吨） ........................................................ 10 图表 5 湖北宜化二铵出厂价维持 3250（元/吨） ............................................................. 10 图表 6 波罗的海二铵市场价维持 530（美元/吨） ............................................................ 10 图表 7 阿拉伯湾尿素维持 395，美国海湾价格维持 428（美元/吨） ............................... 10 图表 8 阿拉伯海湾海运价格维持 25（美元/吨） ........