汽车行业研究简报：下半年产销放量，继续关注新能源汽车板块
1 Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Table_First|Table_ Sum m ary 下半年产销放量，继续关注新能源汽车板块 汽车行业 投资要点： 板块一周行情回顾 上周沪深300指数上涨1.08%，汽车零部件下跌2.21%，新能源汽车和整车板块收涨。近期新能源汽车板块表现强势，近一个月大幅反弹20%左右，基本与沪深300涨幅持平。 行业重要事件及本周观点 【第298批《道路机动车辆生产企业及产品公告》发布】此次公告中申报新能源汽车产品的共有104户企业的317个型号，其中纯电动产品共99户企业290个型号、插电式混合动力产品共15户企业26个型号、燃料电池产品共1户企业1个型号。乘用车车型中大众汽车、长安福特、广汽、云度新能源、小鹏汽车（海马代工）等多款新型车型出现。 长城汽车发布半年度业绩快报：公司收入下降1%，净利润下降49%，中报低于预期，主要原因为：1）二季度开始的哈弗促销活动力度较大；2）盈利较高的车型H6销量占比下滑（53%-49%）；3）17年公司提高员工薪资，且奖金计提方式发生改变。我们认为7月份开始，公司每月公告的批发销量将会逐步上行，预期9月份将达10万辆水平（假设vv5、带有新1.5T发动机的车型均上市），改善明显，在高端品牌魏推出后，市场反响较好，产能逐步爬坡后，有望达到月销万台的水平，有望提升公司估值。建议回调后积极关注。 【本周观点：继续推荐新能源汽车板块和优秀的汽车零部件标的】汽车及零部件方面，下半年汽车产销环比改善，优秀的零部件公司未来空间巨大，推荐零部件企业华懋科技(603306.SH)、宁波高发(603788.SH)。 下半年新能源汽车市场催化较多，预计乘用车、商用车产销量在未来几个月将会持续改善。新能源汽车基本面在持续好转，因此我们继续建议积极布局。标的方面，上游原材料端，推荐西部矿业(601168.SH)、格林美(002340.SZ)，中游端，推荐新宙邦(300073.SZ)、富临精工（300432.SZ）国轩高科（002074.SZ），下游整车推荐江淮汽车（600418.SH）、宇通客车(600066)。 主要上市公司表现 上周汽车板块统计样本（共133家）上涨32家，停牌9家，下跌92家。整车及成长性好的零部件公司涨幅居前。上周国联新能源汽车板块统计样本（共47家）上涨17家，停牌3家，下跌27家，资源板块涨幅居前。 本期股票组合推荐 国轩高科(002074.SZ)：北汽新能源核心供应商，三元电池放量成为17年最大动力。宁波高发(603788.SH)：受益吉利崛起核心标的，拓展汽车电子。中鼎股份(000887.SZ)：国内车用非轮胎橡胶件龙头，内生外延皆有期待。精锻科技(300258.SZ)：精锻齿轮龙头主业快速增长，新业务值得期待。 风险提示：政策风险；限行限购风险；新能源汽车产销低于预期。 Table_First|Table_ ReportDate 2017年07月24日 Table_First|Table_ Rating 投资建议： 中性 上次建议： 中性 Table_First|Table_ Chart 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Au thor 马松 分析师 执业证书编号：S0590515090002 电话：0510-85613713 邮箱：mas@glsc.com.cn Table_First|Table_ Contacter 郦莉 联系人 联系人 电话：0510-85613713 邮箱：ll@glsc.com.cn 徐慧雄 联系人 电话：0510-85613713 邮箱：xuhx@glsc.com.cn Table_First|Table_ RelateReport 相关报告 1、《补贴落定，预期将逐步修复》 2017.01.03 2、《平均燃料消耗+新能源汽车积分，利于新能源和节能汽车发展》 2016.09.23 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 本周主要观点：建议继续关注新能源汽车板块 .................................. 3 1 板块一周行情回顾 ...................................................... 4 1.1 各子板块估值情况 ...................................................................................... 5 2 板块上市公司市场表现 .................................................. 5 2.1 汽车及零部件板块表现点评 ........................................................................ 5 2.2 新能源汽车板块表现点评 ........................................................................... 5 2.3 重点覆盖个股行情 ...................................................................................... 6 2.4 股票组合推荐.............................................................................................. 6 3 公司重要公告及行业新闻点评 ............................................ 7 3.1 重要公司公告.............................................................................................. 7 3.2 行业新闻摘录............................................................................................ 12 4 产业链数据跟踪 ....................................................... 16 4.1 锂电池及原材料 ........................................................................................ 16 4.2 新能源汽车销量统计 ................................................................................. 16 4.3 汽车产量统计............................................................................................ 18 图表目录 图表1：汽车行业各细分板块一周涨跌幅 ........................................................................ 4 图表2：汽车行业各细分板块自年初行情回顾 ................................................................. 4 图表3：年初以来申万一级行业涨幅排行 ........................................................................ 4 图表4：申万汽车一级板块相对沪深300PE估值溢价 ..................................................... 5 图表5：国联新能源汽车指数相对沪深300PE估值溢价 ................................................. 5 图表6：汽车行业一周涨幅前10排行 .............................................................................. 5 图表7：汽车行业一周跌幅前10排行 .............................................................................. 5 图表8：新能源汽车行业一周涨幅前10排行 ................................................................... 6 图表9：新能源汽车行业一周跌幅前10排行 ................................................................... 6 图表10：重点覆盖股票池涨跌幅 ..................................................................................... 6 图表11：本周股票组合 .................................................................................................... 7 图表12：汽车板块半年度业绩预告 ................................................................................. 7 图表13：汽车板块半年度业绩快报及中报 ...................................................................... 7 图表14：电池级碳酸锂价格走势（元/吨） ................................................................... 16 图表15：工业级碳酸锂价格走势（元/吨） ................................................................... 16 图表16：钴价走势（元/吨） ......................................................................................... 16 图表17：氧化镨钕价格走势（元/吨） ........................................................................... 16 图表18：国内新能源汽车产量数据 ............................................................................... 16 图表19：国内新能源汽车产量按技术路线分布 ............................................................. 16 图表20：国内新能源汽车月度销量跟踪 ............................................
