大盘短期保持震荡 季报行情值得期待 伴随新一届政府正式运作，经济数据显示复苏依旧，市场风险承受度有所提升。但大成基金认为，由于春节因素的干扰，目前经济增速趋势的不确定性较强，预计短期大盘以震荡为主，投资者等待地产政策细则出台，和4月经济数据对复苏的验证，进入季报披露期，季报将成为近期关注的重点。 3月中旬发电量环比较上旬有所改善，但从3月前20天发电情况看，经济仍显疲软。随着开工旺季的到来，经济复苏力度将成为市场关注的焦点之一。大成基金表示，未来一个季度经济增速可能有所下滑，而通胀处于温和上升的状态。 鉴于宏观经济改善幅度减弱，同时宏观经济数据显示经济复苏低于预期的风险在加大，大成基金认为，投资者宜降低周期性行业的投资比重，增加消费和成长股的配置。由于公司的竞争力产生较大的分化，投资者可考虑精选形成竞争力壁垒的龙头公司，作为长期的投资标的。随着一季报行情的到来，业绩确定性强的个股及个券值得看高一线，市场可能出现比较明显的结构性机会。 大成基金认为，复苏预期是否被证伪还需要进一步的数据验证，后续须密切关注财政政策的力度及两会后改革政策的推进。 对于备受关注的“国五条”细则，大成基金指出，细则出台第二周，36个城市新房成交套数环比涨2%，其中一线城市涨11%，上周国务院第一次常务会议未提及地产调控这一热点问题，或预示着淡化地产调控的行政色彩，市场对地产调控的预期有所缓和。广东省25日晚率先颁布“国五条”实施细则，成为第一个吃螃蟹的省份，但20%的个税执行时间等重要事项的细节并未明确，进一步舒缓了市场对严厉调控政策逐一严格落实进而打击房地产及相关行业的担忧。但其他地方政府将如何落实“国五条”细则尚不得而知，因此地产投资难言乐观。 第281期 本本周周行行业业表表现现 （二〇一三年三月二十五日至二〇一三年三月二十九日） 资料来源：大成基金数据中心 行行业业评评论论 本周化工新材料和电子元器件板块出现了一定涨幅，分别上涨了3.95%和0.77%；其他金融和银行板块跌幅较大，分别下跌了10.33%和8.23%。 本本周周市市场场走走势势 （二〇一三年三月二十五日至二〇一三年三月二十九日）2260228023002320234023602380240024202440246024800.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1000.00 1200.00 2013-03-252013-03-262013-03-272013-03-282013-03-29 上证A股 资料来源：大成基金数据中心 900.00 910.00 920.00 930.00 940.00 950.00 960.00 970.00 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 800.00 900.00 2013-03-252013-03-262013-03-272013-03-282013-03-29 深证综指 资料来源：大成基金数据中心 本本周周视视点点 股股票票市市场场上周上证综指下跌3.94%，深成指下跌4.86%，主要由于银监会下发规范理财产品投资运作的通知，银行板块大幅下跌。中小企业和创业板调整幅度小于主板，分别下跌2.31%和1.76%。海外股市多数震荡调整。 债债券券市市场场上周银行间资金面保持宽松，银监会8号文出台降低市场风险偏好。高等级信用、利率债表现较好。 市市场场评评论论市场大幅下挫，权重股跌幅较大，成长股和稳定类相对较好。银行、非银行金融和机械下跌幅度均超过5%，而创业板仅下跌1.76%，医药板块也表现出良好的防御性。 3.95%0.77%0.67%0.37%0.13%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%-0.12%-0.40%-1.04%-1.33%-1.54%-1.67%-2.09%-2.40%-2.54%-2.59%-2.72%-2.94%-3.69%-3.89%-3.95%-4.05%-4.56%-4.57%-4.75%-4.79%-5.28%-5.47%-5.94%-6.36%-6.69%-7.54%-8.23%-10.33%-0.12-0.1-0.08-0.06-0.04-0.0200.020.040.06化工新材料电子元器件机场纺织服装医药生物港口高速公路轻工制造物流餐饮旅游信息服务其他化工公用事业家用电器石油化工食品饮料黑色金属化肥农药商业贸易房地产建筑装饰保险建筑材料有色金属航运交运设备A300采掘航空运输农林牧渔公交铁路运输电气设备机械设备信息设备综合银行其他金融本周行业涨跌幅 本周基金表现 基金 基金简称 本周净值(元) 本周净值增长率(%) 今年以来净值增长率(%) 成立以来净值增长率(%) 投资回顾 下周展望 开放式 大成价值增长混合 0.66 -3.61 -2.14 283.35 上周上证综指下跌3.94%，深成指下跌4.86%，主要由于银监会下发规范理财产品投资运作的通知，银行板块大幅下跌。中小企业和创业板调整幅度小于主板，分别下跌2.31%和1.76%。海外股市多数市场震荡调整。 周末发布的各地方地产调控细则基本与国五条一致或略宽松，前期超跌地产个股有望反弹。未来密切关注3月宏观数据是否能验证经济持续复苏。 大成债券 1.04 -0.22 3.59 79.33 上周银行间资金面保持宽松，银监会8号文出台降低市场风险偏好。高等级信用、利率债表现较好。 随着政策靴子落地，市场关注焦点将重回经济基本面。宏观数据公布在即，预计通胀可控，增长相对疲软。宏观基本面仍有利于债券市场。 大成蓝筹稳健混合 0.64 -3.89 -0.98 179.12 上周受银监会关于整顿银行理财产品政策的影响，银行股出现大幅调整，带动非银行金融和周期性板块出现进一步下跌。而地产板块由于短期内地方政府无超预期严厉细则出台而表现相对平稳。全周来看，仍然是医药和电子元器件等行业表现突出。 预计二季度经济数据仍然比较疲软，而通胀处于温和上升的状态。市场仍将保持震荡格局，短期内缺乏趋势性机会。估值合理的成长股仍将受到市场青睐。 大成精选增值混合 0.79 -2.81 1.21 267.47 上周市场大幅下挫，权重股跌幅较大，成长股和稳定类相对较好。银行、非银行金融和机械下跌幅度均超过5%，而创业板仅下跌1.76%，医药板块也表现出良好的防御性。 权重股大幅下挫主要是因为银监会发文规范商业银行理财业务，虽然市场整体下行，但优质的成长股仍然在不断创新高，我们继续增持中长期看好的成长股。 大成沪深300指数 0.77 -4.28 -1.29 87.44 本基金在上周基本保持仓位和结构的相对稳定，尽量操作减少。基金根据申购赎回和市场的波动情况，进行组合调整，以保持较好的跟踪误差。 基金在本周内保持仓位和结构的相对稳定，操作减少。本周基金根据申购赎回和市场的波动情况，进行组合调整，保持了较好的跟踪误差。 大成2020生命周期混合 0.62 -2.06 1.14 100.28 上周市场大幅调整，沪深300指数跌幅达到4.7%。其中金融板块领跌，其他重化工业行业跌幅也超过沪深300。消费类行业跌幅较小，其中医药跌幅最小。整体市场分化非常严重。 本基金将维持消费和新兴产业的核心配置，适当降低与重化工业高度相关的产业的配置比例。 大成积极成长股票 0.79 -2.58 1.15 90.49 受银监会规范银行理财产品的影响，上周市场大幅下跌，沪深300指数跌幅高达4.71%，银行板块领跌大盘。避险情绪下资金偏向稳定类成长个股，医药生物等个股跌幅较小。 目前来看，经济形势难言乐观，规范银行理财产品可能使社会流动性趋紧，对市场依然保持谨慎，中小板、主题性个股面临更大调整压力。 大成创新成长混合 0.74 -4.26 -3.01 65.12 银监部门下发了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》。沪深300指数下跌4.71%，跌幅较少的板块是医药、建筑、通信；跌幅较大的板块是非银行金融、银行、机械。 商务部公布最新食品价格环比数据，预计3月份CPI将出现回落。3月份工业企业开工情况有所好转，但是较往年仍然偏弱。经济仍处于弱势复苏阶段，我们将继续买入具有安全边际的成长股和具备估值优势的周期股。 大成景阳领先股票 0.64 -3.5 1.76 170.24 受银监会规范银行理财产品的影响，上周市场大幅下跌，沪深300指数跌幅高达4.7%，银行板块领跌大盘。避险情绪下资金偏向稳定类成长个股，医药生物等个股跌幅较小。 目前来看，经济形势难言乐观，规范银行理财产品可能使社会流动性趋紧，对市场依然保持谨慎，中小板、主题性个股面临更大调整压力。 大成强化收益债券 0.99 -1.24 3.5 19.52 银监会8号文打击市场风险偏好，风险资产调整明显，高等级信用、长久期利率表现较好。 经济数据呈现弱复苏，通胀基本可控，政策预计比较温和，风险资产配置步入精选阶段。 大成策略回报股票 0.87 -2.9 1.16 62.26 上周市场大幅调整，沪深300指数跌幅达到4.71%。其中金融板块领跌，其他重化工业行业跌幅也超过沪深300。消费类行业跌幅较小，其中医药跌幅最小。整体市场分化非常严重。 本基金将维持消费和新兴产业的核心配置，适当降低与重化工业高度相关的产业的配置比例。 大成行业轮动股票 0.78 -2.86 -1.27 -22 上周沪深300下跌4.71%，上证综指下跌3.94%，行业中银行跌幅最大、下跌7.89%，医药板块在市场下跌中表现出了良好的防御性，仅下跌0.4%。 市场大幅下挫主要是因为银监会发文规范商业银行理财业务，市场担心该政策导致流动性收紧。我们的组合维持前期策略，降低周期性行业的比重，增加消费和成长股的配置。 大成中证红利指数 0.84 -5.49 -0.59 -15.6 上周中证红利指数下跌5.90%。 短期大盘仍有可能处于震荡走势，密切关注CPI及利率政策动向。 大成核心双动力股票 0.81 -2.65 3.32 -19.2 受银监会规范银行理财产品的影响，上周市场大幅下跌，沪深300指数跌幅高达4.71%，银行板块领跌大盘。避险情绪下资金偏向稳定类成长个股，医药生物等个股跌幅较小。 目前来看，经济形势难言乐观，规范银行理财产品可能使社会流动性趋紧，对市场依然保持谨慎，中小板、主题性个股面临更大调整压力。 大成深证成长40ETF联接 0.75 -2.85 0 -24.9 上周，银监会发布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，对银行的“非标准化债券业务”进行了规范和限制，社会融资总量增速可能受此影响而放缓。上周市场基准沪深300指数下跌4.71%，在行业方面，医药生物、纺织服装、黑色金属等行业涨跌幅居前，金融服务等行业领跌。本基金标的指数深证成长40指数上周下跌2.84%，表现强于大盘。ETF严格根据指数成份股权重调整组合，保持了较低的跟踪误差；联接基金按照基金合同约定，持有不低于90%的目标ETF份额，走势和目标ETF接近。 上周由于银监会发文对商业银行理财业务加强规范管理，引发市场对实体经济资金面的担忧，拖累指数大幅下跌，近期，北京、上海、重庆等地方政府陆续出台“国五条”细则，20%个税将严格执行。未来一段时间，以金融地产为首的权重板块或难有表现。在目前经济基本面复苏较弱，通胀压力下降的环境下，看好医药生物、家用电器、化工等行业。ETF将继续严格根据指数进行构建组合；联接基金将保持高仓位，力争和目标ETF走势保持一致。 深证成长40ETF 0.73 -2.8 -0.14 -27.1 大成保本混合 1.05 0 1.93 6.21 债券市场资金面因季末有所紧张，长久期利率品种受益于市场风险偏好下降收益率下行。 由于经济增长转弱，预计流动性保持宽松。短期利率及高等级信用债迎来交易型机会。 大成内需增长股票 0.97 -1.72 8.95 -2.6