餐饮旅游行业：首旅上半年净利同比预增16倍，景域成立三大业务集团

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 餐饮旅游行业 行业研究/周报 报告摘要：  本周行情回顾 沪深300指数上涨1.21%，餐饮旅游板块下跌2.44%，行业跑输市场3.65个百分点。按照本周板块涨跌幅来看，餐饮旅游板块位列中信29个一级行业的第20位。其中，景区下跌3.22%、旅行社下跌1.92%、酒店上涨1.45%、餐饮下跌4.48%。个股涨跌方面，除停牌股票外，锦江股份涨幅最大（+4.87%），位列涨幅榜首位，排名居前的包括腾邦国际（+3.64%）、首旅酒店（+2.76%）、宋城演艺（-1.03%）及三特索道（-1.17%）。本周板块排名后五位的个股分别为众信旅游（-10.11%）、西藏旅游（-8.29%）、北部湾旅(-7.42%）、长白山（-6.86%）以及北京文化（-5.71%）。  本周观点 八月开始，中报将密集披露，重点关注景区及酒店行业业绩增速超预期的个股。下半年投资策略中，我们还是继续看好免税、景区及酒店等细分行业，投资标的仍聚焦于有确定性业绩且估值合理、具有安全边际的蓝筹股。另外，建议积极关注下半年主题性投资机会及一带一路概念下旅游方面相关机会。我们总结三条投资主线：1）、短期看混改主题、估值低业绩超预期的景区股；2）、中长期看好业绩稳健、具有资源及行业整合能力的龙头企业；3）、关注旅游相关的主题性投资机会。重点推荐：中国国旅、黄山旅游、中青旅及首旅酒店。  行业新闻 行业动态 1、国家发展改革委等14部门联合印发《促进乡村旅游发展提质升级行动方案》；2、冰雪旅游迎最佳时机， “冷资源”有望变身“热业态”；3、我国休闲相关产业将成为发展的重要支柱；4、六部委：促交通运输与旅游融合，鼓励PPP模式 重点数据 1、数据：2017年上半年民航运行稳中有进；2、上半年中国赴欧游客量大涨65% 过半为50岁以上；3、旅游消费年增47% ，主题乐园游升温；4、中国成全球第二大邮轮市场 公司新闻 1、2017年上半年首旅酒店净利润同比将增1600%-1650%；2、票管家发布终止挂牌公告，欲退出新三板；3、景域集团架构大调整，成立驴妈妈等三大业务集团；4、裸心社将与JustCo合并为亚洲最大联合办公公司  上市公司重要公告 【西安旅游】重大资产重组停牌进展公告 【三湘印象】大股东增持股份暨增持计划进展公告 【国旅联合】重大资产出售进展公告  风险提示 1、餐饮旅游系统性风险； 2、公司经营不及预期； 3、自然灾害、恐怖事件、疫情等不可抗力因素。 首旅上半年净利同比预增16倍，景域成立三大业务集团 餐饮旅游行业周报 2017年07月24日 推荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 分析师：陈柏儒 执业证号： S0100512100003 电话： 010-85127729 邮箱： chenbairu@mszq.com 研究助理：赵汐雯 执业证号： S0100115070047 电话： 010-85127645 邮箱： zhaoxiwen@mszq.com 相关研究 1．餐饮旅游行业周报：布局优质蓝筹，积极关注下半年主题投资机会_20170703 2．餐饮旅游行业周报：入境游增速远低于出境游，暑期亲子游迎来热潮_20170710 3．餐饮旅游行业周报：中泰高铁首段项目获批，旺季来临关注景区超预期标的_20170717 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%16-0716-1017-0117-04餐饮旅游 沪深300 周报/餐饮旅游 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2  重点推荐公司及盈利预测 重点公司 7.21收盘价（元） EPS（元） PE（X） 评级 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 腾邦国际 14.23 0.32 0.43 0.50 55 33 29 强烈推荐 中国国旅 28.99 1.85 1.10 1.29 26 26 22 强烈推荐 中青旅 20.47 0.67 0.78 0.94 34 26 22 强烈推荐 众信旅游 11.47 0.26 0.35 0.44 58 33 26 强烈推荐 锦江股份 27.13 0.80 0.94 1.06 42 29 26 强烈推荐 凯撒旅游 11.18 0.26 0.37 0.49 44 30 23 强烈推荐 宋城演艺 19.21 0.62 0.81 1.00 36 24 20 强烈推荐 黄山旅游 16.09 0.47 0.56 0.66 36 29 25 强烈推荐 峨眉山A 11.93 0.36 0.40 0.46 32 30 26 强烈推荐 桂林旅游 9.02 0.02 0.17 0.22 87 53 41 强烈推荐 资料来源：公司公告，民生证券研究院 周报/餐饮旅游行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 目录 一、本周行情回顾 .............................................................................................................................................................. 4 （一）板块表现 .................................................................................................................................................................. 4 （二）公司表现 .................................................................................................................................................................. 4 二、本周观点及重点公司盈利预测................................................................................................................................... 5 三、行业重要政策新闻 ...................................................................................................................................................... 6 （一）行业动态 .................................................................................................................................................................. 6 （二）重点数据 .................................................................................................................................................................. 7 （三）公司新闻 .................................................................................................................................................................. 9 四、上市公司重要公告 .................................................................................................................................................... 10 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 12 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 12 周报/餐饮旅游行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 一、本周行情回顾 （一）板块表现 沪深300指数上涨1.21%，餐饮旅游板块下跌2.44%，行业跑输市场3.65个百分点。按照本周板块涨跌幅来看，餐饮旅游板块位列中信29个一级行业的第20位。其中，景区下跌3.22%、旅行社下跌1.92%、酒店上涨1.45%、餐饮下跌4.48%。 图1：本周沪深300指数与餐饮旅游行业 图2：本周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，民生证券研究院 资料来源：Wind，民生证券研究院 （二）公司表现 个股涨跌方面，除停牌股票外，锦江股份涨幅最大（+4.87%），位列涨幅榜首位，排名居前的包括腾邦国际（+3.64%）、首旅酒店（+2.76%）、宋城演艺（-1.03%）及三特索道（-1.17%）。本周板块排名后五位的个股分别为众信旅游（-10.11%）、西藏旅游（-8.29%）、北部湾旅(-7.42%）、长白山（-6.86%）以及北京文化（-5.71%）。 图3：本周A股上市餐饮旅游公司涨跌幅 资料来源：Wind，民生证券研究院 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%7/177/187/197/207/21餐饮旅游 沪深300 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%锦江股份 腾邦国际 首旅酒店 宋城演艺 三特索道 岭南控股 中国国旅 九华旅游 中青旅 丽江旅游 三湘印象 西安饮食 张家界 华天酒店 桂林旅游 曲江文旅 云南旅游 号百控股 金陵饭店 大连圣亚 黄山旅游 凯撒旅游 峨眉山A 全聚德 北京文化 长白山 北部湾旅 西藏旅游 众信旅游 周报/餐饮旅游行业 本公