永安期货白糖早报

白糖早报 2013.03.21 期货有风险，入市须谨慎 1 要点 1：柳州中间商报价5500（+5）元/吨，13054收盘价5518（+63）元/吨；昆明中间商报价5335（+35）元/吨，1305收盘价5341（+31）元/吨； 柳州现货价较郑盘1305升水10（-59）元/吨，昆明现货价较郑盘1305升水-155（-29）元/吨；柳州9月-郑糖9月=23（-6）元，昆明9月-郑糖9月=-124（-5）元； 注册仓单量1299（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存11000（+0）。 2：ICE原糖5月合约上涨0.22%收于18.35美分/磅，泰国原糖升水1.2，完税进口价4438（+9）元/吨，进口盈利1062（-4）元，巴西原糖完税进口价4394（+9）吨，进口盈利1106（-4）元，升水0.15（+0.07）。 3：（1）Czarnikow上调12/13榨季全球糖市过剩预估至910万吨，高于去年12月预估的780万吨； 4：（1）截至3月19日，广西收榨糖厂为12家，收榨糖厂数较上榨季同期减少12家，收榨糖厂占全区糖厂总数的11.7%，收榨糖厂日榨产能为6.5万吨/日，占全区总产能9.8%。 （2）截至3月15日，海南已产糖37.7万吨，同比多产6.62万吨，产糖率11.30%，同比下降0.42%，已售糖11.54万吨，同比减少4.64万吨，产销率30.61%，同比减少21.45%，库存食糖26.16万吨，同比增加11.26万吨。 主流市场成交 电子盘：电子盘震荡上涨，成交量一般； 广西：柳州中间商报价5490-5510元/吨，南宁中间商报价5530元/吨； 华东华中区：报价稳中有涨，成交一般； 华南西部区：报价小幅上调，成交一般； 华北东北区：报价不变，成交清淡； 主产区天气：广西中北部等地或有大雨。 白糖早报 2013.03.21 期货有风险，入市须谨慎 2 小结 A．外盘：由于乙醇和食糖平衡价格的提高，外盘糖底部提升，在目前的价位是有支撑的，短期内继续关注巴西港口食糖待运量和贸易升贴水，巴西国内价格的下跌或给糖价带来压力，行情的启动需关注巴西新榨季的开榨，巴西或调整乙醇食糖生产比例，关注开榨后的天气情况； B．内盘：近期关注食糖收储动向，留意收储传闻，警惕风险； 基本面上来说，国内糖市处于库存不断累积的生产期，季节性弱势，但下有收储政策与成本支撑，上有配额外进口盈利封顶，整体震荡为主； 年前公布的300万吨收储目前已收150万吨，剩下的150万吨收储能否兑现、何时兑现，是市场关注的焦点，收储预期支撑糖价，郑糖难以深跌，但是全国产量预估的下调，让收储政策的出台愈发难以猜测，政策风险大；同时出糖率降低，抬高了糖厂的制糖成本，使糖价抗跌； 向上空间也有限，库存累积，理论上讲配额外进口盈利封锁顶部空间；外盘的变化牵动郑盘的走势，需关注进口盈亏的变化，同时注意进口政策； 整体来讲，在产量变数不大的情况下，供需平衡表的不确定性在于接下来的收储能否兑现和进口情况，而从季节性上来讲，目前处于生产期，库存不断累积，库存压力大，现货承压；收储预期和成本支撑仍在发挥作用。 永安期货 张蓉 白糖早报 2013.03.21 期货有风险，入市须谨慎 3 柳州现货价较郑盘1305升水10（-59）元/吨 -400-20002004006008005000540058006200660070007400780082002011-1-42011-3-42011-5-42011-7-42011-9-42011-11-42012-1-42012-3-42012-5-42012-7-42012-9-42012-11-42013-1-42013-3-4柳州郑糖期现价差基差（右轴）柳州现货（左轴）郑糖近月（左轴） 柳州9月-郑糖9月=23（-6）元，昆明9月-郑糖9月=-124（-5）元 -600-500-400-300-200-100010020030040006-01-1008-01-1010-01-1012-01-1002-01-1104-01-1106-01-1108-01-1110-01-1112-01-1102-01-1204-01-1206-01-1208-01-1210-01-1212-01-1202-01-13郑盘-电子盘主力月价差郑盘-柳州郑盘-昆明 注册仓单量1299（+0），有效预报0（+0） .010002000300040005000600070008000900001-04-1002-04-1003-04-1004-04-1005-04-1006-04-1007-04-1008-04-1009-04-1010-04-1011-04-1012-04-1001-04-1102-04-1103-04-1104-04-1105-04-1106-04-1107-04-1108-04-1109-04-1110-04-1111-04-1112-04-1101-04-1202-04-1203-04-12郑盘注册仓单+有效预报注册仓单有效预报仓单+预报 白糖早报 2013.03.21 期货有风险，入市须谨慎 4 广西电子盘可供提前交割库存11000（+0） 400045005000550060006500700075008000050001000015000200002500030000350004000045000500002009-11-22010-1-22010-3-22010-5-22010-7-22010-9-22010-11-22011-1-22011-3-22011-5-22011-7-22011-9-22011-11-22012-1-22012-3-22012-5-22012-7-22012-9-22012-11-22013-1-22013-3-2元/吨吨柳州电子盘可提前交割库存与柳州现货价可提前交割汇总（左轴）柳州现货价（右轴） 郑盘5月-9月价差-27（+2） -400-300-200-10001002003004003月15日4月5日4月26日5月17日6月7日6月28日7月19日8月9日8月30日9月20日10月11日11月1日11月22日12月13日1月3日1月24日2月14日3月7日3月28日4月18日5月9日郑盘5-9价差605-609705-709805-809905-9091005-10091105-11091205-12091305-13091405-1409 Liffe近月换5月，近月较次月升水15.8（-0.4）美元/吨 -2002040608010040050060070080090005-04-1006-07-1007-09-1008-11-1009-14-1010-15-1011-16-1012-20-1001-21-1102-22-1103-25-1105-03-1106-06-1107-07-1108-10-1109-12-1110-13-1111-15-1112-16-1101-19-1202-21-1203-23-1204-25-1205-28-1206-28-1207-31-1208-31-1210-03-1211-05-1212-06-1201-10-1302-13-13LIFFE近月-次月价差图近月-次月（LIFFE）LIFFE近月（美元/吨）LIFFE次月 白糖早报 2013.03.21 期货有风险，入市须谨慎 5 巴西Fob精炼利润104.75（-1.5）美元/吨 50751001251501752000100200300400500600700800900100003-01-1004-06-1005-11-1006-16-1007-22-1008-26-1010-01-1011-04-1012-10-1001-17-1102-18-1103-25-1105-05-1106-10-1107-18-1108-22-1109-26-1110-31-1112-05-1101-10-1202-14-1203-20-1204-24-1205-29-1207-03-1208-07-1209-11-1210-16-1211-20-1212-26-1202-01-1303-08-13巴西白糖Fob -原糖Fob价差巴西白糖Fob-原糖Fob巴西白糖Fob巴西原糖Fob ICE近月换5月，ICE原糖近月较次月升水-0.07（+0.01）美分/磅 -1.5-1-0.500.511.522.533.541015202530354003-01-1004-05-1005-07-1006-11-1007-16-1008-19-1009-23-1010-26-1011-30-1001-04-1102-04-1103-10-1104-15-1105-23-1106-27-1108-01-1109-02-1110-06-1111-09-1112-13-1101-17-1202-20-1203-23-1204-26-1205-30-1207-03-1208-06-1209-07-1210-11-1211-14-1212-18-1201-24-1302-27-13ICE糖近月—次月价差图近月-次月（ICE）糖11近月糖11次月 印度、泰国白糖FOB价格高于LIFFE近月价格，巴西白糖FOB价格低于LIFFE近月价格 -300-200-10001002003002010-5-42010-6-112010-7-222010-8-312010-10-112010-11-222010-12-302011-2-92011-3-222011-5-52011-6-142011-7-252011-9-72011-10-182011-11-292012-1-92012-2-272012-4-122012-5-222012-6-292012-8-82012-9-182012-10-262012-12-52013-1-162013-2-26主要出口国白糖Fob与LIFFE近月价差印度白糖FOB-LIFFE泰国白糖FOB-LIFFE巴西白糖FOB-LIFFE 白糖早报 2013.03.21 期货有风险，入市须谨慎 6 泰国、巴西原糖FOB价格高于ICE近月价格 -15-10-505102010-3-12011-3-12012-3-12013-3-1主要出口国原糖Fob与ICE近月价差泰国原糖FOB-ICE巴西原糖FOB-ICE 巴西原糖进口折算价4394元/吨，进口盈利1106元/吨 -3000-2000-100001000200030000100020003000400050006000700080009000100002010-1-42010-3-42010-5-42010-7-42010-9-42010-11-42011-1-42011-3-42011-5-42011-7-42011-9-42011-11-42012-1-42012-3-42012-5-42012-7-42012-9-42012-11-42013-1-42013-3-4巴西原糖进口盈亏图柳糖-巴西进口成本柳州现货价巴西进口精炼完税成本价 泰国原糖进口折算价4438元/吨，进口盈利1062元/吨 -2500-2000-1500-1000-50005001000150020000100020003000400050006000700080009000100002010-1-42010-3-42010-5-42010-7-42010-9-42010-11-42011-1-42011-3-42011-5-42