铁路设备行业快评：高铁提速对设备影响几何？

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业快评 铁路设备 高铁提速对设备影响几何？ 行业评级 推荐 评级变动 维持评级 事 项 据新闻报道，目前铁总已对高铁提速完成论证，正联合多部门对京沪高铁提速进行调试准备，京沪高铁将在国庆前后率先提速，最高时速提高至350公里。 主要观点 1、提速后有利于车辆进一步加密，提升车辆设备需求 京沪高铁线路长度为1318公里，每天高铁班次为43班次，除G144次列车外均为16节车厢的加长编或标准编重编之后的16节车厢的车辆，也就是说，京沪高铁每天白天运营车辆数量有1360辆，则密度为1.03辆/公里。 目前京沪高铁的平均间隔为16分钟，最短为5分钟，最长为1小时21分钟，2009年起开始采购的京沪高铁上招标运行的CRH380B系列的新一代高速动车组测试最小发车间隔为3分钟。目前车速下的发车间隔仍有加密空间。 京沪高铁目前运营基本满员，加密的客观需求真实存在。京沪高铁设计的最高速度为380km/h，近期最高运营时速300km/h，提速至350公里为加密提供更多空间。对标日本新干线，最高密度可达1.7辆/公里。 假设密度能提升至1.3-1.4辆/公里，考虑到现在车辆年交付辆在400标列左右（今年为低点，预计交付在300-350列之间），仅京沪高铁加密的需求就会在年交付量上提升12.5%-17%。 2、提速后车辆更新周期以及各个零部件更新周期有望缩短 提速后对车辆以及各个零部件性能会提出更高要求，在目前1-5级修时间/公里的标准上可能会有所提升。 且目前存量动车组已经逐渐进入四级修，未来5年逐渐进入五级修，要求对各个系统解体检查，五级修更要求较大范围更新零部件。 另外，标动推出之后动车组零部件供应格局也会逐渐改变，国产厂商的份额逐步提升。 3、提速后对信号系统厂商提出更高要求 提速后对高铁安全的要求更高，对列控系统实时信息采集、数据传输以及分析等也提出更高要求，对中国通号等信号系统供应商的调试服务产生新的需求。 4、提速后对检修设备以及运维服务提出更高要求 高铁提速还将带来铁路安全运营检测设备需求的提升，一方面提速后 证券分析师：李佳 执业编号：S0360514110001 电话：021-31758488 邮箱：lijia@hcyjs.com 证券分析师：鲁佩 执业编号：S0360516080001 电话：021-20572553 邮箱：lupei@hcyjs.com 联系人：赵志铭 电话：021-20572567 邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com 联系人：胡刚 电话：021-20572556 邮箱：hugang@hcyjs.com 联系人：娄湘虹 电话：021-20572552 邮箱：louxianghong@hcyjs.com 联系人：吴纬烨 电话： 邮箱：wuweiye@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 中国中车601766.SH 推荐 中铁工业600528.SH 推荐 康尼机电603111.SH 推荐 春晖股份000976.SZ 推荐 神州高铁000008.SZ 推荐 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 铁路设备 2017年07月19日 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 检修标准可能随之提升带来新的设备需求，另一方面提速后达到更高检修级别的时间可能缩短，带来安全运营检测设备需求的提升。 5、相关标的 车辆及零部件：中国中车、康尼机电、春晖股份、晋西车轴、太原重工等， 轨道部件：中铁工业、晋亿实业等， 信号系统：中国通号（港股）、和利时（美股）、辉煌科技等， 检修及运维：神州高铁等。 《铁路设备行业报告：铁总2017年首次动车组招标35列，中国标动发布后或将迎来大规模动车招标》 2017-01-19 《铁路设备行业报告：铁总启动2017年首次货车招标4万辆》 2017-01-23 《铁路设备行业报告：首列中国标准动车上线运营，动车产业链将全面推广国产化》 2017-03-03 -13%37%12/0712/0912/112016-07-19～2017-07-19 沪深300 铁路设备 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 机械组分析师介绍 首席分析师：李佳 伯明翰大学经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2012年新财富最佳分析师第六名、水晶球卖方分析师第五名、金牛分析师第五名，2013年新财富最佳分析师第四名，水晶球卖方分析师第三名，金牛分析师第三名，2016年新财富最佳分析师第五名。 分析师：鲁佩 伦敦政治经济学院经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。 分析师：赵志铭 瑞典哥德堡大学理学硕士。2015年加入华创证券研究所。 分析师：胡刚 复旦大学工学硕士。2016年加入华创证券研究所。 助理分析师：娄湘虹 上海交通大学工学硕士。2016年加入华创证券研究所。 助理分析师：吴纬烨 上海财经大学经济学硕士。2017年加入华创证券研究所。 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 崔文涛 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 刘蕾 销售经理 010-63214683 liulei@hcyjs.com 申涛 销售经理 010-63214683 shentao@hcyjs.com 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 杜飞 销售助理 010-66500827 dufei@hcyjs.com 杜博雅 销售助理 010-63214683 duboya@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 所长助理兼广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 李梦雪 销售经理 0755-82027731 limengxue@hcyjs.com 罗颖茵 销售助理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 上海机构销售部 石露 销售副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 沈晓瑜 高级销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 朱登科 高级销售经理 021-20572548 zhudengke@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 乌天宇 销售经理 wutianyu@hcyjs.com 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号 恒奥中心C座3A 邮编：100033 传真：010-66500801 会议室：010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路1061号 中投国际商务中心A座19楼 邮编：518034 传真：0755-82027731 会议室：0755-82828562 地址：上海浦东银城中路200号 3402室 华创证券 邮编：200120 传真：021-50581170 会议室：021-20572500