PTA每周研究报告：PTA下游补货刚需支撑现货面维稳然宏观面堪忧

研究报告·Z.C.R&DCenter地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23FTEL：021-68866688FAX：021-68866666http://www.zcqh.com1PTAPTAPTAPTA下游补货刚需支撑现货面维稳然宏观面堪忧下游补货刚需支撑现货面维稳然宏观面堪忧下游补货刚需支撑现货面维稳然宏观面堪忧下游补货刚需支撑现货面维稳然宏观面堪忧要点：要点：要点：要点：1、美国数据利好支撑美原油展开反弹，布伦特原油相对弱势。2、下游聚酯刚需补库PTA在8000一线获强支撑。3、政府改组完成，新一届领导人和媒体见面。4、塞浦路斯存款税事件再度引发对欧债危机的担忧。5、操作上宏观与现货面对立，观望为主。一周行情回顾：一周行情回顾：一周行情回顾：一周行情回顾：本周PTA现货先跌后涨，行情波动剧烈。上半周，由于PTA期价继续走低、产品销售疲弱、上下游产品社会库存较高，市场心态弱势明显，内外盘现货自周初的8150元、1120美元/吨水平一路回落，周三分别跌破8000元、1100美元/吨关口，外盘韩产现货成交在1090美元/吨附近。但随后，PTA期货跌势缓和，考虑到月末合同结算价格预期，周中部分聚酯工厂低位刚需适量补货的动作出现（截止当前，PTA现货月均价在8100元/吨左右，因此现货跌破8000元之后部分工厂刚需买盘出现），受此影响现货人气有所回升，周四PTA内盘现货重新站上8000元/吨关口，多数为聚酯工厂买盘，外盘商谈相对一般，卖方报价坚持1105美元左右，主流成交在1095美元或略偏上。周五PTA期货大幅上涨，下游聚酯涤纶被压抑的需求也被带动，不少工厂产销上升至200-400%不等，推动现货人气明显回升，内盘现货报价升至8150元/吨左右，成交至8100元/吨附近，部分成交在8120元、8130元、8150元/吨现款送到达成。外盘报盘多升至1115美元/吨左右。PTPTPTPTAAAA每周研究报告中财期货研究院2013-03-18（周日）研究员：周智骏Email:368688207@qq.com从业资格证：F0270145TEL：021-38600868QQ：368688207资料来源：文华财经、中财期货研究院 研究报告·Z.C.R&DCenter地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23FTEL：021-68866688FAX：021-68866666http://www.zcqh.com2二、现货市场动态汇总：二、现货市场动态汇总：二、现货市场动态汇总：二、现货市场动态汇总：（（（（1111））））装置开工动态装置开工动态装置开工动态装置开工动态：：：：1、远东石化140万吨PTA装置13日因故停车。前期停车的一套EPTA装置恢复开车。2、翔鹭石化160万吨PTA装置3月13日前后停车检修5天左右。3、宁波台化80万吨PTA装置3月12日前后停车检修5天左右。4、逸盛大连220万吨装置仍在停车中，300万吨装置维持低负荷运行。5、逸盛宁波一期65万吨装置停车中。海南200万吨PTA装置低负荷试运行。6、BP珠海60万吨PTA装置2月底开始停车，目前仍未开车。7、蓬威石化90万吨PTA装置目前仍在停车中，暂未有开车计划。8、扬子石化一套35万吨装置、辽阳石化一套27万吨装置继续停车。（（（（2222）现货市场数据回顾）现货市场数据回顾）现货市场数据回顾）现货市场数据回顾：：：：（数据来源：（数据来源：（数据来源：（数据来源：CCFCCFCCFCCF、中财期货研究院）、中财期货研究院）、中财期货研究院）、中财期货研究院）价格数据价格数据价格数据价格数据周一周一周一周一周二周二周二周二周三周三周三周三周四周四周四周四周五周五周五周五本周均值本周均值本周均值本周均值上周均值上周均值上周均值上周均值周变动周变动周变动周变动涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅原油原油原油原油92.4892.892.6793.1393.5992.93490.9761.9582.15%石脑油石脑油石脑油石脑油937928931928929930.6938-7.4-0.79%MXMXMXMX127112741260126012481262.61279-16.4-1.28%PXPXPXPX153415371523151715211526.41547.4-21-1.36%PTAPTAPTAPTA外盘外盘外盘外盘1123111010951095111211071123.8-16.8-1.49%PTAPTAPTAPTA内盘内盘内盘内盘8150802079507980810080408128-88-1.08%PTAPTAPTAPTA期货期货期货期货817580868039802182018104.48136.4-32-0.39%MEGMEGMEGMEG外盘外盘外盘外盘105410341020102810551038.21047.4-9.2-0.88%MEGMEGMEGMEG内盘内盘内盘内盘7970779077007750793078287930-102-1.29%切片切片切片切片102001010010000990099501003010320-290-2.81%涤纶短丝涤纶短丝涤纶短丝涤纶短丝10700106001050010450104501054011090-550-4.96%POYPOYPOYPOY11100110501100010850108501097011200-230-2.05%DTYDTYDTYDTY12700126501265012650125501264012760-120-0.94%FDYFDYFDYFDY11500115001150011500115001150011620-120-1.03%瓶片瓶片瓶片瓶片10700106001050010400105001054010730-190-1.77% 研究报告·Z.C.R&DCenter地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23FTEL：021-68866688FAX：021-68866666http://www.zcqh.com3描述：受美国一系列数据向好支撑，美原油稳步反弹。相反因原油全球需求被下调，美国库存增加等因素影响布伦特原油表现弱势。布伦特原油和美原油的价差再度回落，目前已逼近15美元。原油的反弹也导致石脑油、PX的跌势放缓，PTA更是完成了一个小型的震荡筑底的过程。而下游聚酯则在充分的优惠促销下产销率有所回升，而下游的分部不均也导致各产品跌幅不同。三、合同货和库存情况三、合同货和库存情况三、合同货和库存情况三、合同货和库存情况：：：：（数据来源：（数据来源：（数据来源：（数据来源：CCFCCFCCFCCF、中财期货研究院）、中财期货研究院）、中财期货研究院）、中财期货研究院）合同货12月1月2月3月PX亚洲(美元/吨，CFR)1550（结）1625（结）1685（结）1740-1800（报）中石化(元/吨，送到港）12100（结）12500（结）12800(结)12600（报）PTA国内厂家(元/吨，送到港)8750（结）9200（结）9125（结）8500-9000（报）开机率3月8日3月15日PTA中国7064聚酯中国8281PTA库存PTA工厂5-12天聚酯工厂3-8天描述：中石化PTA的报价从8800元/吨下调到了8500元/吨。在PTA的停产面积扩大之后其开工率已经降低到了64%而聚酯的开工率缺相对稳定。在这样的背景下聚酯工厂的PTA库存从上周末的9-15天下降到3-8天。 研究报告·Z.C.R&DCenter地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23FTEL：021-68866688FAX：021-68866666http://www.zcqh.com4描述：就3月每日的现货价格做加权平均来看，3月现货的均价在8100左右。而PTA合同货的结算价与现货均价有一定幅度的挂钩，这也是为什么在PTA价格下探到8000以下之后会出现聚酯工厂的刚需补库需求。聚酯产品库存（数据来源：聚酯产品库存（数据来源：聚酯产品库存（数据来源：聚酯产品库存（数据来源：CCFCCFCCFCCF、中财期货研究院、中财期货研究院、中财期货研究院、中财期货研究院））））日期日期日期日期涤短涤短涤短涤短POYPOYPOYPOYDTYDTYDTYDTYFDYFDYFDYFDY2013-02-0110.817.328.814.62013-02-0810.817.328.814.62013-02-1510.817.328.814.62013-02-2217.224.236.222.82013-03-0118.726.536.925.42013-03-0818.727.836.827.12013-03-1518.32735.527.3描述：降价促销带来短暂的产销率回升但对于总体库存而言没有较大改观，周末的交投数据疲弱显示周五的爆发式产销率只是昙花一现。四、行情分析和展望：四、行情分析和展望：四、行情分析和展望：四、行情分析和展望：（1）技术分析：描述：本周PTA在8000一线获得强支撑之后强劲反弹，周五期价曾短暂上冲至8300以上，不过盘面显示此次上冲主要源于空单的砍仓并非稳步上攻之势，而后也很快回落到8300以下运行。技术指标上来看KDJ的超跌能量已经释放，而期价在其有效均线15天位置也也面临很到挑战，再有就是8400左右也存在压力。目前PTA的运行轨迹主要在于8000-8400之间。资料来源：文华财经、中财期货研究院 研究报告·Z.C.R&DCenter地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23FTEL：021-68866688FAX：021-68866666http://www.zcqh.com5（2）行情展望周末新一届政府上台，李克强总理在记者见面会上表示：绿水青山贫穷落后不行，但殷实富裕环境恶化也不行。我们需要进一步创新发展理念，推动科学发展。一是不能再欠新账，包括提高环保的门槛；二是加快还旧账，包括淘汰落后产能等。政府应当铁腕执法、铁面问责。可以看出本届政府对于环境保护的措施和力度，以及淘汰落后产能的态度是很坚决的，化工行业作为污染的高发行业也面临着巨大的机遇与挑战，后期需要关注产业链中是否会有部分产能因为环境问题而被关停，新增项目能否如期开车。周末还有一个重要事件就是塞浦路斯的银行存款税问题的爆发，因欧盟给予塞浦路斯的援助只有100亿欧元远远小于150亿欧元的需要，塞浦路斯希望从银行以存款税的方式征收58亿欧元来度过危机。这一事件引发对欧债危机再度来袭的恐慌，目前塞浦路斯议会将会在本周二北京时间22点来投票决定该事宜，据塞浦路斯央行表示该国银行可能关闭直至周四。本周四晚上美联储议息会议是否会因CPI高企而出台加息决议也受到市场广泛关注。鉴于本周宏观面事件较多，而现货层面有回到相对平稳的态势，建议本周以观望或短线操作为主，期价运行区间或为8000-8400。免责声明：本报告仅代表作者本人观点，不构成买卖之依据。报告用以提供给商业客户和职业投资者参考，未经过允许不得转给他人，或者作为别的商业用途。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。期货有风险，入市须谨慎。