有色金属行业2013年第七期周报：要经济数据将公布,首选基本面好的品种

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 重要经济数据将公布 首选基本面好的品种 有色金属行业2013年第七期周报 Weekly Report of Metal Industry 2013年3月18日 有色金属行业 范海波 CFA 吴漪 丁士涛 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 重要经济数据将公布 首选基本面好的品种 2013年第七期周报 2013年3月18日  日本央行行长确定，购债规模还会增加。日本新任央行行长确定，未来日本央行购债规模仍将扩大，日元仍有贬值空间。上周美国2月份CPI数据引发市场对通胀的担忧，3月份消费者信心指数的回落使得美元下跌。欧元区的经济衰退延续到今年一季度，1月份工业产出降幅超预期。中国前两个月的用电数据显示经济处于弱复苏的阶段。  金属价格表现平稳，国内国际库存继续增加。上周国际金属价格略有反弹但幅度有限，国内金属表现弱于国际市场。铜的贴水幅度大幅减少和商业持仓空翻多预示近期铜的供需状况略有好转。受到供给减少的影响，锡继续稳步上涨，锡是国际国内唯一出现上涨的工业金属。  美元回落，黄金反弹。受到周五美国CPI大幅回升和消费者信心指数回落的影响，全周美元指数回落0.73%，CPI的回升导致市场对通胀预期的增加，黄金全周上涨1.1%。目前市场对贵金属未来价格分歧严重，ETF持仓变化与非商业净头寸变动趋势完全相反。由于美国经济表现依然强于其他经济体，短期美元仍处于强势，贵金属价格难有较好表现。  钨精矿继续小幅涨价，辉钼概念举世瞩“钼”。赣州市钨业协会和五矿有色3月份报价高于现货市场，市场对未来钨精矿涨价预期强烈，钨精矿价格连续3周小幅上涨。钼的价格继续回落，基本面不支持钼板块的大幅上涨，短期钼板块的活跃与辉钼概念炒作有关。  投资评级：维持“看好”评级。本周全球重要经济数据众多，美联储议息会议结果和中国汇丰PMI数据将对金属价格产生重要影响，首选基本面较好的金属品种，如锡和钨。推荐公司（1）有望受益经济回暖业绩改善的有色公司，如：江西铜业、兴业矿业（2）受益于外延式扩张的传统行业公司，如：闽东电力，中捷股份。  风险提示：意大利大选结果；美国债务上限谈判；金属价格大跌。 重点公司盈利预测与评级 简称 股价（元）EPS(元） PE（倍） PB(倍）投资评级 2011A 2012E2013E2011A2012E2013E12E 江西铜业22.981.89 1.56 1.79 12 15 13 1.78 增持 兴业矿业11.090.72 0.35 0.43 23 29 25 2.84 增持 闽东电力10.200.05 0.17 0.49 204 60 21 2.26 增持 中捷股份4.56 0.18 0.04 0.14 25 114 33 2.70 买入 资料来源：wind，信达证券研发中心预测 注：股价为2013年3月15日收盘价 本期内容提要:证券研究报告 行业研究——周报 有色金属行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2013.3.15 有色金属行业相对沪深300表现 资料来源：wind 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 84总市值（亿元） 10137流通市值（亿元） 7758信达覆盖家（只） 22覆盖流通市值（亿元） 3661资料来源：信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 范海波 CFA，行业分析师 执业编号：S1500510120021 联系电话：+86 10 63081252 邮 箱：fanhaibo@cindasc.com 吴漪 行业分析师 执业编号：S1500512110003 联系电话：+86 10 63081085 邮 箱：wuyi@cindasc.com 丁士涛 研究助理 联系电话：+86 10 63080936 邮箱：dingshitao@cindasc.com 相关研究 《本周重要经济数据不多 金属价格或存机会》2013.3 《内忧外患不断 金属价格跌宕起 伏》2013.3 《风险事件扰动 收益与风险并存》2013.2 《美联储会议纪要引发担忧 短期不必过于悲观》2013.2 《春节期间国际金属价格表现平稳》2013.2 《有色的春天悄然来到》2013.2 《库存和QE退出担忧制约金属价格和板块表现》2013.1 《钨行业报告:供给收缩需求回暖》2013.1 《稀土行业周报:稀土永磁发展史启示》2013.1 《2013年年度策略：弄潮儿向涛头立 行业配置正当时》2012.12 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 美国经济表现继续强于其他经济体 ................................................................................................... 1 美国：CPI和消费者信心数据导致美元回落 ................................................................... 1 欧洲：经济衰退延续 ...................................................................................................... 2 日本：央行人选确定 ...................................................................................................... 2 中国：用电量印证经济弱复苏 ........................................................................................ 2 金属市场表现平稳 ............................................................................................................................... 2 市场情绪稳定 ................................................................................................................. 2 金属价格运行平稳 .......................................................................................................... 3 国际市场铜库存大幅增加 ............................................................................................... 5 美元指数回落带动金价反弹 ............................................................................................................... 5 钨精矿继续涨价 ................................................................................................................................... 6 国际矿业新闻：“浑身解数” ............................................................................................................... 8 “辉钼”概念引爆钼板块 ................................................................................................................. 11 行业投资策略：维持“看好”评级 ................................................................................................. 11 本周全球主要经济数据-关注美联储利率决议 ................................................................................ 12 风险因素 ............................................................................................................................................. 13 表 目 录 表1：锡是今年唯一上涨的金属 .............................................................................................. 4 表2：国际铜库存继续增长（单位：吨） ............................................................................... 5 表3：金价上涨 银价回落 ....................................................................................................... 6 表4：钨继续小幅涨价（单位：除特殊注明外，其他均为元/吨） ........................................... 6 表5：信达有色行业重点关注公司盈利预测与评级 ............................................................... 12 表6：本周重要经济数据公布时间 ........................................................................................ 12 图 目 录 图 1：美国2月零售销售连续第四个月回升（单位： %） .................................................... 1 图 2：美国2月份CPI回升（单位：%） .............................