请务必阅读正文后的免责声明 Page 1 PTA周报 2013-03-01星期五 信息研发部 分析师：戴超 中州期货有限公司 地 址：山东省烟台市莱山区迎春大街133-1科技创业大厦 网 址：www.zzfco.com 电话：0535-6691750 E-mail：zzyf@zzfco.net QQ群：73194420 原料价格走低 PTA继续下行 （2013年2月25日—2013年3月1日） 内容摘要： 本周美参院否决替代提案，美第四季度GDP增长0.1%。德国失业人口下降，欧洲经济信心指数超预期。2月汇丰中国PMI指数降至4个月最低，预计2013全年GDP增速8.23%。全球经济整体形势本周处于由弱走强的阶段，市场也表现出了对未来经济好转的强有力信心，预计经济形势会缓慢转暖。 本周TA309继续震荡下行，上游原料价格大幅下滑，下游市场交投疲软，电子盘价格一路下行，下周关注60日均线支撑，若周一开盘价格未回到60日均线以上，可适量做空。 请务必阅读正文后的免责声明 Page 2 一、宏观经济 1.1．美参院否决替代提案，美第四季度GDP增长0.1% 美国参议院未能通过民主党与共和党提出的替代议案，从3月1日起削减今年政府支出850亿美元的规定将自动生效，其中半数减支来自国防开支，半数为国内支出。为避免在2013年年初就面临增税与减支的“财政悬崖”，今年1月份美国通过了“财政悬崖法案”，将其中850亿美元的自动减支的生效日期推迟到了3月1日开始，以此为两党达成协议争取更多时间。根据自动减支机制要求，美国将在九年内总体削减支出1.2万亿美元。2012财年至此还剩7个月，这意味着7个月内政府就将减少支出850亿美元。 参议院多数党民主党领袖里德称，3月需要出台一项政府融资的权宜措施，它将为民主党人力挺含增税在内的减支替代方案提供又一个机会。目前的政府融资操作将于3月27日到期。 美国上周首次申请失业救济人数降幅超出预期，暗示就业市场改善。上周首申失业救济人数四周均值减少6750，至35.5万。该指标能够更好地衡量就业市场趋势。最近几个月以来，由于很难对数据的季节性波动进行调整，首申失业救济人数出现了大幅波动，并使得评估劳动市场健康状况的难度加大。 请务必阅读正文后的免责声明 Page 3 美国第四季度GDP修正后环比增长0.1%。美国经济分析局（BEA）称，第四季度实际GDP增长归功于私人库存投资、个人消费支出（PCE）、出口、住宅固定投资和非住宅固定投资的增长，这些增长部分抵消了进口增长加快和联邦与地方政府支出减少的负面影响。 1.2、德国失业人口下降，欧洲经济信心指数超预期 2月德国失业人口出乎意料出现下降，这一迹象表明欧元区最大经济体在年底的收缩后出现复苏。德国联邦劳工局报告2月季调后失业人数减少3,000人，降至292万人，此前彭博调研预期2月失业人数将持平。2月德国季调后失业率6.9%，与彭博预期持平，1月失业率上调为6.8%。目前德国失业率为近20年低点，而法国失业率则处在13年来最高，而法国的年轻人失业率几乎相当于总体失业率的两倍。 法国总统奥朗德上周日表示，法国今年将不会引入任何进一步紧缩措施，转而将在2014年聚焦减支来使得届时的赤字占GDP比例降至3%以内。法国将要求欧盟的成员国和欧盟委员会给予法国延长一年的时间来达到削减赤字的目标，将很快推出更多新的节约开支的措施。 请务必阅读正文后的免责声明 Page 4 2月欧元区经济信心指数增幅超市场预期，这意味着欧元区17国可能正在走出衰退。周三欧盟委员会报告欧元区经济信心指数为91.1，超彭博89.9的调研终值，1月份该指数调整值为89.5。这项指数根据2月前两周的企业家和消费者调研得出。数据超预期表明在本周意大利大选结果公布前，欧元区国家对于经济前景改善的前景正在增强。而在昨天选举结果显示意大利可能陷入政治僵局，人民投票反对紧缩后，欧元兑美元一度跌至7周以来低点。 请务必阅读正文后的免责声明 Page 5 1.3 2月汇丰中国PMI指数降至4个月最低，预计2013全年GDP增速8.23% 2月汇丰中国制造业PMI终值50.4，降至4个月来最低水平，预期50.6，前值52.3。二月汇丰中国制造业采购经理人指数的终值显示经济扩张速度有所放缓，但是鉴于内需以及劳动力市场延续改善态势，这将支持中国经济持续复苏。本轮经济复苏的幅度温和，这意味着近期央行无需转向紧缩政策。 2月份，产出也连续第四个月保持扩张，但扩张率轻微，较上月放缓。新订单则连续第五个月保持增长，惟增速尚低。新出口订单略有增长，调查显示欧美和日本市场需求上升，带动出口扩张。月内厂商的未完成业务量下降，结束上月轻微积压状态，但降幅仅算轻微。用工连续3个月保持扩张，但幅度轻微，绝大多数调查样本显示（近89%）用工数量不变。2月份，供应商表现有所改善，但幅度轻微。供货速度自去年9月以来首次出现回升，调查显示原因与供应商接获订单减少有关。平均投入成本连续第五个月上扬，涨幅虽然环比放缓，但整体仍属明显，逾一成调查样本显示成本增加，原因主要与原材料涨价有关。另一方面，平均产出价格连续第三个月上扬，惟幅度尚小，原因多与传导原料涨价压力以及市场需求上升有关。 请务必阅读正文后的免责声明 Page 6 中国季度宏观经济模型(CQMM) 2013年春季预测报告显示，预计2013年中国GDP增速将比2012年提高0.43个百分点，达到8.23%。虽然外部经济体宽松的货币政策一定程度上加大了国内通胀压力，但是，中国不会出现严重的通货膨胀，2013年CPI可望保持在3.11%的水平。进出口增速明显提高。2013年，以美元计的现价出口增速将回升到12.22%，同比上升4.3个百分点；进口增速将提高到17.83，同比上升13.53个百分点。 财政部表示，改善民生仍有空间。除减税外，在支出方面应控制行政成本，将更多支出用于转移支付和社会福利。“今年"营改增"将继续扩大试点范围，预计全年将减税2000亿元左右。明后年营改增将推广至全国，预计每年减税3000亿至4000亿元。 二．PTA产业链分析 2.1 受原油价格下跌影响，PX价格大幅下滑 受美国油指下跌影响，本周PX价格一路飘绿，亚洲地区PX市场价格最低点达到1659美元/吨，直接导致PTA市场价格的连日下调。中石化化工销售公司出台3月份PX合约货挂牌价格执行12600元/吨，较2月结算价下调200元/吨。埃克森美孚公司出台3月份PX亚洲合约货倡导价执行1750美元/吨CFR。韩国S-OIL公司出台亚洲3月PX倡导价格1750美元/吨CFR。 亚洲市场PX价格曲线 2.2 PTA市场行情清淡 工厂开工缺乏积极性 PTA华北地区市场行情平淡，持货商零星报盘价格在8550元/吨左右，下游厂家递盘价格在8450元/吨左右，市场参考商谈价格在8450-8500元/吨附近。PTA华东内贸市场行情平淡，持货商报盘价格8500-8550元/吨左右，下游厂家递盘价格在8400元/吨左右，实际商谈 请务必阅读正文后的免责声明 Page 7 价格在8400-8450元/吨附近。PTA进口现货市场行情略有上扬，市场台湾货源报价1165-1170美元/吨附近，下游厂家递盘价格在1155元/吨左右，实际商谈价格在1160-1165美元/吨左右。韩国货报盘价格在1165美元/吨左右，下游厂家递盘价格在1150元/吨附近，实际商谈价格在1155元/吨左右。 重庆蓬威石化产能90万吨/年的PTA装臵运行平稳，产品全部供应合约用户，近期销售情况正常，厂家库存低位，公司2月份PTA合约货结算价格执行9125元/吨，3月份PTA合约货挂牌价执行9300元/吨。逸盛石化PTA装臵运行正常，产品全部供应合约用户，近期销售情况正常，厂家库存低位，公司2月份合同货结算价格执行9125元/吨，3月份合同货挂牌价执行9300元/吨。厂家产能36万吨/年的2#PTA装臵仍停车检修。远东石化产能140万吨/年的PTA装臵仍未重启，厂家其他装臵运行正常，产品全部供应合同用户，近期销售情况正常，厂家库存低位，公司2月份PTA合同货结算价执行9125元/吨，3月份PTA合约货挂牌价执行9300元/吨。宁波台化PTA装臵运行正常，产品全部供应合约用户，近期销售情况尚可，厂家库存正常，公司2月份PTA结算价格执行9125元/吨，3月份PTA合约货挂牌价执行9300元/吨。 数据来源: Wi nd资讯PTA国内市场月平均价
09-1210-1211-1212-1209-12市场价( 月平均) : 精对苯二甲酸( PTA) : 国内7200720078007800840084009000900096009600102001020010800108001140011400 2.3 下游工厂复工缓慢 市场成交气氛疲软 二月底的这一周，国内涤纶长丝市场行情出现下行走势，市场成交气氛较为疲软，成交量下滑，市场报价努力维持平稳，但是成交重心却出现阴跌，幅度在200元/吨。目前，企业产销率水平仍在较低水平，高位在八成左右水平，而低者仍在二成的水平，平均保持在五成 请务必阅读正文后的免责声明 Page 8 左右的水平。企业的库存水平有所上升，库存压力逐步增加。涤纶长丝行业的开工负荷则有上升，处于七成略多的水平，预计短期内企业开机率会还将有所上行。下游企业的开工水平仍在恢复当中。近期国际石油市场行情走势震荡向下，价格下调为主，当前纽约国际石油期货价格在92美元水平。PX市场行情仍然疲软，价格继续下跌，成交状况也有下滑，目前亚洲价格在1680美元左右。PTA市场弱势整理为主，市场气氛清淡，成交状况不佳，市场内盘报价在8500元/吨，外盘商谈价在1160美元/吨左右。MEG行情加速下跌，市场略显混乱，成交量下滑，内盘主流商谈价在8150元/吨，外盘商谈价在1100美元/吨以上。中石化集团聚酯切片二月合同结算价出台，半光切片11100元/吨，有光切片及工业丝级切片均为11100元/吨，全消光级切片11900元/吨。三月合同预报价为，半光切片11300元/吨，有光切片及工业丝级切片均为11300元/吨，全消光级切片12100元/吨。近期，聚酯切片市场成交气氛较为低迷，现货成交量不大，多以零星批量成交为主，市场主流现金商谈价10700元/吨水平。 国内涤纶POY市场仍居弱势，织造企业和加弹企业对POY品种的需求仍未展开，市场整体气氛较为清冷，聚酯原料结算价出台，价格对涤纶纤维市场形成支持，但是原料期货行情不振，涤纶POY市场报价多数下调，市场成交量保持在相对较低的水平。涤纶POY企业的产销率水平较为平稳，企业产销率多在五成以下的水平。企业在成交时的优惠措施普遍，其产品库存水平上升。主要企业POY最新报价为，POY75/36F价格报11800元/吨