LLDPE每周研究报告：原油下挫乙烯坚挺,需求不振连塑走跌

研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 1 原油下挫乙烯坚挺，需求不振连塑走跌 要点概述  美联储缩减甚至停止量化宽松的忧虑打压原油，拖累连塑下挫。  乙烯的高位成本对塑料价格构筑一定支撑。  需求回暖缓慢，但市场对即将到来的农膜需求旺季仍有一定预期。  近期连塑期货价格或于11000一线附近争夺纠结。 【行情回顾】 相关合约、指数本周行情 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 成交量（万） 持仓量（万） 涨跌幅 振幅 塑料指数 11453 11474 10896 11043 284.7 32.4 -3.96% 578 塑料1305 11300 11355 10935 11100 20.3 9.2 -2.29% 420 塑料1309 11550 11560 10870 11020 264.2 23.0 -4.88% 690 WTI原油04 96.41 97.49 92.44 93.13 104.0 29.7 -3.40% 5.05 Brent原油04 117.81 118.19 113.32 114.10 93.8 30.5 -3.03% 4.87 美元指数 80.538 81.594 80.271 81.438 - - +1.21% 1.323 春节后第一周，连塑大幅下挫，市场对美国可能缩减甚至终结量化宽松忧心忡忡，加之欧元区的情势不佳，令投资者难安，美元强势上行，拖累原油受挫，打压塑料价格，而下游需求回暖缓慢，塑料价格下方支撑乏力，连塑期价一直回落到11000附近企稳。 【宏观热点】 LLDPE每周研究报告 中财期货研究院 2013-2-25（周一） 研究员：徐泐 Email：xul@zcfutures.com 从业资格证：F0278249 Mobile：15821805911 QQ：2170309 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 2 国内方面：  汇丰银行25日公布的数据显示，2月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值从1月的52.3下降至50.4，为4个月以来最低。  国务院常务会议出台了楼市调控“国五条”。会议不仅再次重申坚持执行以限购、限贷为核心的调控政策，坚决打击投资投机性购房，还在继2011年之后再度提出要求各地公布年度房价控制目标。 国际方面：  美联储（FED）发布的1月会议记录显示，政策制定者可能不得不在就业大幅改善前放缓或停止购买资产。  EIA公布数据显示，上周美国原油库存增加410万桶，远高于预计的170万桶 点评： 国内方面，2月汇丰PMI初值回落令市场人气和投资者信心承压，但分析师认为，鉴于就业持续扩张和最近信贷增长有所加速，中国经济复苏仍具活力。而“国五条”基本上仍是老调重弹，对房价的打压料仍有限。 国际方面，市场对美联储缩减甚至停止量化宽松的忧虑推升美元走高，加之美国原油库存远高于预期，打压原油下挫，进而对塑料价格形成拖累。 【行业概况】 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 3 （数据来源：WIND，截止2013年2月22日） 上游方面，原油价格持续下挫，带动石脑油价格下跌，但乙烯的高位成本对塑料价格构筑了一定力度的支撑。 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 4 （数据来源：WIND，截止2013年2月22日） 下游方面，需求回暖缓慢，下游商家接货意愿不强。现货市场成交清淡。但农膜旺季即将到来，令市场仍有一定乐观预期。 【库存概要】 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 5 （数据来源：WIND，截止2013年2月22日） 中塑现货指数基本维持平稳；社会库存则处于中位，近期有持续走升迹象，表明需求的回暖仍需时日。 【持仓情况】 （数据来源：WIND，截止2013年2月22日） 市场春节前高涨的做多热情略见回落，但整体上仍有一定的看多预期，或由于投资者对中国经济的复苏以及即将到来的农膜需求旺季有较高的期望。 【价差简析】 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 6 （数据来源：WIND，截止2013年2月22日）。 远月合约对近月合约仍然维持一定的升水，但幅度有限，表明市场对未来前景仅为谨慎看好。如果即将到来的农膜旺季需求不及预期，远月升水料将进一步收窄。 【技术分析】 连塑指数日线 研究报告· Z.C. R&D Center 中财期货研究院 地址:上海浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23F TEL：021-6886 6688 FAX：021-6886 6666 http://www.zcqh.com 7 连塑指数日线本周接连下挫，截至目前已有所企稳，30日均线支撑力度仍强；MACD向下，绿柱延长；KDJ持续向下，J值下破0点。短线、中线指标均走弱。 连塑指数周线 连塑指数周线收出一根较长阴线，但10周均线处支撑仍强，均线系统维持多头排列；MACD略现反转迹象，红柱缩短；KDJ死叉后持续向下，J值下破50一线。中线指标走弱，长期趋势不明。 【后市展望】 原油持续下挫拖累连塑价格，但乙烯价格坚挺亦构筑一定程度支撑。下游需求复苏缓慢，农膜即将迎来需求旺季，市场有一定预期但总体信心仍有限。连塑短时间内或于11000一线反复争夺纠结。操作上，空单宜适度离场，手中没有单子的投资者建议暂时观望为宜，等待基本面进一步消息指引。 免责声明：本报告仅代表作者本人观点，不构成买卖之依据。报告用以提供给商业客户和职业投资者参考，未经过允许不得转给他人，或者作为别的商业用途。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。期货有风险，入市须谨慎。