请务必阅读正文后的免责声明 Page 1 LLDPE周报 2013-2-22星期五 投资咨询部 分 析 师：冷玉东 从业资格号：F0276648 中州期货有限公司 地 址：山东省烟台市莱山区迎春大街133—1科技创业大厦 网 址：www.zzfco.com 电话：0535-6699942 E-mail：zztzzx@zzfco.net QQ群：73194420 连塑高位回落，展开调整之旅 （2013年2月18日—2013年2月22日） 内容摘要： 本周国内外消息面偏空是引导市场走势的最主要因素，国务院提出“国五条”房地产调控措施，无疑对市场是一大利空；同时美联储有可能提前终止QE，对全球商品价格造成重挫，间接引导至国内市场。受此影响，国际原油价格本周遭遇重创，日本石脑油价格也出现明显回落。塑料现货市场也出现大稳小跌的格局，部分市场石化出厂价格普遍调低，调低幅度200元左右。 塑料于节前创新高后，本周开始出现回落，展开中线级别回调行情，从boll通道上轨11600调整至中轨11000一线附近，短线在该位臵获撑。但在消息面和基本面没有明显利好的前提下，塑料掉头向上实非易事。预计下周期价短线调整后仍有一定下行空间。操作上，建议空单持有，未入场者空单参与为主。压力位参考11200，支撑位修正为10500。 请务必阅读正文后的免责声明 Page 2 一、宏观方面 1.“国五条”房地产调控政策出台利空市场 在2月20日召开的国务院常务会议上，出台了继续做好房地产市场调控工作的“国五条”。“国五条”主要内容包括：一是完善稳定房价工作责任制；二是坚决抑制投机投资性购房；三是增加普通商品住房及用地供应；四是加快保障性安居工程规划建设；五是加强市场监管。 尽管“国五条”与2011年出台的“新国八条”相比，新意不足，但在北京、上海等一线城市楼市大幅升温、房价迅速攀升的背景下，“国五条”强调从严执行房地产调控政策并再次提出稳定房价工作责任制，将在一定程度上给地方政府稳定房价加压，有利于稳定房地产市场，从而稳定楼市预期，为一线城市的楼市降温。 从另一个方面来说，房地产调控政策的出台对国内商品市场和证券市场是一大利空，对市场带来一定负面影响。 2.公开市场净资金大幅回笼 创单周历史新高 根据统计显示，本周央行公开市场操作将有8600亿元逆回购到期，其中2月19日将有4500亿元逆回购到期，2月21日将有4100亿元到期。逆回购到期规模为公开市场操作历史上单周最高水平。本周央行净回笼资金9100亿元，创历史单周新高。此前央行连续两周实现净投放态势，累计投放7210亿元。 央行本周适时重启正回购操作，将有效回笼市场中多余的流动性。记者发现，去年春节前后央行也曾进行过类似的操作，即节前逆回购大量投放货币，节后再进行回收。多数业内人士认为，央行后续可能通过公开市场操作来寻找合适的流动性区间。 事实上，在经济持续复苏和通胀进入上行通道的背景下，央行确实有调整货币宽松步伐和节奏的必要，而本次正回购亦向市场释放了这种调整信号。本周500亿元的正回购操作规模，对资金面的影响可谓有限。本周净回笼的主要部分，其实是来自于春节前进行的8600亿元逆回购自然到期。 内人士认为，重启正回购暗示货币政策仍需保持适度偏紧，但从1月外汇占款仍然较高及正回购利率仍明显低于同期限回购利率来看，近期的流动性依然不算紧张。未来随着外汇占款等影响因素变化，继续交替灵活使用正/逆回购的可能性更大。 3.美联储或提前退出宽松政策 新房开工数据不及预期 美国联邦储备委员会21日公布的最近一次议息会议纪要显示，多位美联储成员对进一 请务必阅读正文后的免责声明 Page 3 步购买资产的潜在成本和风险的关注和忧虑，表示需在就业完全好转之前就逐步缩小量化宽松措施(QE)规模，可能提前退出宽松政策。 一旦美联储开始缩减QE规模，甚至提前结束这场开放型购债，将标志着美国经济的好转程度已经不需要更多的量化宽松。这时，随着美元加息预期的快速上升，资金将从避险的美国国债市场中撤出，转而涌入可能利息回报率更高的美元，进一步带动以美元计价的风险资产下跌。资料显示，美联储在1月的政策会议上决定，继续实施每月购买450亿美元美国国债、400亿美元按揭证券的计划。 数据显示，1月份美国新房开工量经季节调整按年率计算为89万套，低于去年12月经修正后的97.3万套，但比去年同期上升23.6%。 当月，占新房开工量约七成的独栋房屋开工量为61.3万套，环比上升0.8%，同比上升20.0%；波动性较大的公寓楼开工量为26.0万套，环比下降24.1%，同比上升34.7%。当月反映未来行业走势的新房建筑许可证发放量经季节调整按年率计算为92.5万套，环比前月修正后的数据上升1.8%，同比上升35.2%。 美国新房销量虽占整个楼市销量比例不大，但对就业和个人消费有着带动作用。自2006年初房地产泡沫破裂后，美国房地产市场一直在剧烈调整，近期逐步出现复苏迹象，但依然受问题房产和银行提高信贷标准等因素拖累。 二、上游市场 国际原油期货价格本周大幅下挫，主要原因是美元汇率上涨，对包括原油在内，多种以美元定价的大宗商品期货合约价格也有压制，此外，美国就业数据和欧元区经济数据也都不甚乐观，令原油市场投资者越发担忧低迷的经济前景以及燃油价格上涨导致石油消费下降。 美国能源部能源信息署公布了最新的能源产品库存报告，显示截止2月15日结束的一周中，美国商品原油库存增加了410万桶，远高于市场调查显示的库存增加200万桶的分析师平均预期。 本周四EIA公布的数据显示，上周美国原油库存增加了410万桶，增幅高于分析师们平均预计的170万桶，整体库存升至7月以来最高水平3.764亿桶，原因是进口和国内产量双双增加，且炼厂运作放缓。同时报告显示当周美国汽油库存减少288万桶，至2.304亿桶，分析师此前预估为下滑70万桶。平均四周汽油需求较上年同期增加2.8%。当周包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少228万桶，至1.236亿桶，此前预估为减少160万桶。美国炼厂产能利用率下滑0.9个百分点至82.9%。 请务必阅读正文后的免责声明 Page 4 数据来源:Wind资讯美国原油库存数据
82-12-3187-12-3192-12-3197-12-3102-12-3107-12-3112-12-3182-12-31库存量:原油:DOE260000260000280000280000300000300000320000320000340000340000360000360000380000380000 本周石脑油亦出现大幅下挫。截止本周四，日本石脑油978美元/吨，较上周五1040.9美元/吨跌62.9美元/吨。本周亚洲乙烯价格稳中微升。目前CFR东北亚/东南亚分别收于1419.5-1421.5美元/吨和1429.5-1431.5美元/吨。中国农历春节长假于周末结束，业者重新回归市场，但因交易已经有一段时间的停滞，目前业内观望情绪暂时浓厚，场内主动报、还盘消息寥寥。 装臵方面，台湾CPC周二晚间重启了其位于高雄的5号石脑油裂解装臵，该套装臵周一意外停车。5号装臵设计产能为乙烯50万吨/年、丙烯25万吨/年。CPC位于园林的4号石脑油裂解装臵运行稳定，4号装臵设计产能为乙烯38万吨/年、丙烯19.3万吨/年。另外，CPC公司正在园林新建的6号石脑油裂解装臵计划6月底7月初完工。 请务必阅读正文后的免责声明 Page 5 数据来源:Wind资讯亚洲石脑油和乙烯价格走势
11-12-3112-03-3112-06-3012-09-3012-12-3111-12-3111-09-3011-06-3011-03-31现货价(中间价):石脑油:CFR日本现货价(中间价):乙烯:CFR东北亚现货价(中间价):乙烯:CFR东南亚800800100010001200120014001400160016001800180020002000 三、现货市场 春节过后聚乙烯市场疲软前行，市场交投清淡，成交走量不大。其中线性价格走跌100-150元/吨；高压和低压注塑跌幅在50-100元/吨；其他品种价格相对变动不大，横盘整理为主。当前社会库存高企，加上贸易商套现的需要，商家出货意向增强，多窄幅让利积极促进成交，这也致使近期市场交投略显混乱。下游工厂目前以消化前期库存为主，需求跟进不足，终端询盘和接货意向薄弱，市场实盘成交压力较大。期股近期疲软表现令大宗商品市场承压，部分石化大区出厂价格出现松动，加重业者的观望心态。 四、下游产品生产和消费情况 本周农膜厂家受人力及原料等多方面因素影响，开工率未达到理想状态。目前原料价格相对高企，厂家对此价位兴趣不大，多不急于采购，简单介绍一下本周农膜生产情况： PE功能膜：厂家目前生产多以前期订单为主，部分企业尚未开机，预计正月十五左右，厂家开工率将转入正常状态。规模企业开工率在20%-50%不等，部分小厂停机。订单逐步转淡，厂家原料库存多处低位，按需采购为主。 地膜：本周地膜厂家生产逐步启动，多以年前积累订单为主，目前整体开工率在50%-80%不等，部分厂家反映华北地区棉花地膜订单较往年相比有所缩减。预计后期随着销售季节的进一步临近，厂家开工率有望进一步提升。 日光温室膜：厂家日光膜生产仍未启动，多数厂家停机。少量厂家生产以PE功能膜为 请务必阅读正文后的免责声明 Page 6 主，因生产成本较高，厂家制品价格高企，订单相对清淡。 五、技术分析 继节前连塑价格创出新高后，节后塑料在外盘原油的大幅下挫影响下，本周亦展开中线回调行情，期价从节前的11585下跌至11000整数关口附近，期价短线获得boll通道中轨支撑，下周将继续考验该支持位臵。操作上，已有空单持有，期价企稳之前切忌抄底，短线交易者关注日内逢高沽空机会。下方支撑参考10500。 L1309日K线图 从周K线图上看，本周长阴报收，周线技术指标也出现高位钝化迹象，建议关注周线级别MA5均线支撑，若11000不能有效支撑期价，则下看10500支撑附近。 L1305周K线图 六、总 结 本周国内外消息面偏空是引导市场走势的最主要因素，国务院提出“国五条”房地产调控措施，无疑对市场是一大利空；同时美联储有可能提前终止QE，对全球商品价格造成重 请务必阅读正文后的免责声明 Page 7 挫，间接引导至国内市场。受此影响，国际原油价格本周遭遇重创，日本石脑油价格也出现明显回落。塑料现货市场也出现大稳小跌的格局，部分市场石化出厂价格普遍调低，调低幅度200元左右。 塑料于节前创新高后，本周开始出现回落，展开中线级别回调行情，从boll通道上轨11600调整至中轨11000一线附近，短线在该位臵获撑。但在消息面和基本面没有明显利好的前提下，塑料掉头向上实非易事。预计下周期价短线调整后仍有一定下行空间。操作上，建议空单持有，未入场者空单参与为主。压力位参考11200，支撑位修正为10500。 免责声明 本报告的信息