2013年春节特别报告：地缘政治与经济数据影响油-价涨金银价跌铜价整理
北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 1 2013年春节特别报告 2013年 2月14日 地缘政治与经济数据影响 油价涨金银价跌铜价整理 北京中期期货研究院 期货分析师： 王 骏 期货从业资格：F0243443 Tel： （010）8588 1117 Email： wangjun@bjcifco.net 地址： 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 近期相关研究报告： 1、《美国制造业就业数据乐观欧洲经济恶 化美指再攀升》 2、《中国制造业PMI数据反弹 意大利债务 危机仍然揪心》 3、《去年期市超10亿手破130万亿元 大 宗商品与股指期货齐争艳》 4、《美国经济数据连续偏好 岁末年初期市 震荡反弹》 北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 2 2013年春节特别报告 2013年 2月14日 地缘政治与经济数据影响 油价涨金银价跌铜价整理 内容提要： 在中国春节假期，全球主要经济体的经济数据表现喜忧参半，多国央行议息会议维持利率不变，朝鲜进行第三次核试验、中东局势仍紧张、埃及动荡依旧等政治事件对全球商品市场产生一定的影响。美国经济、欧洲经济和日本经济在2012年第四季度表现不佳，但2013年前两个月的经济数据表明美国欧洲经济正在缓慢复苏，尤其是在制造业方面出现了明显见底反弹的情形。 我们发现，春节期间国际大宗商品市场，尤其是工业品期货表现涨跌互现的格局，有色金属中铝连续上扬、铜高位盘整、铅锌持续回落，贵金属中黄金重挫、白银坚挺，国际原油价格小幅上扬、BRENT强于WTI油价。 我们判断，春节长假结束后，国内期货市场中的工业品中，能源化工品种走势要强于贵金属与有色金属。节前曾建议“多单止盈落袋为安”操作是较为成功的，节后资金可参与到贵金属中来，逢低建立多头头寸，黄金在接近1600美元/盎司一线，可介入。有色金属中，铜仍然处于高位，关注沪铜前期60000附近压力位；铝价连续拉涨后，沪铝多单可及时介入。 北京中期期货有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO., LTD. 北京中期期货 • 您保值增值的平台 3 2013年春节特别报告 2013年 2月14日 目 录 一、欧元区去年四季度GDP萎缩 ............................................................................. 4 二、德法意日去年四季度负增长 .............................................................................. 5 三、美国零售销售与信贷增长 .................................................................................. 6 四、多国央行会议维持利率不变 .............................................................................. 7 五、全球央行购金创48年新高 ................................................................................ 8 六、国际油价仍处在95上方 .................................................................................. 11 七、有色涨跌互现铝连续上涨 ................................................................................ 13 八、结论 .................................................................................................................. 15 北京中期期货 • 您保值增值的平台 4 研究院春节特别报告 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 一、欧元区去年四季度GDP萎缩 欧盟统计局(Eurostat)14日公布，欧元区2012年第四季度国内生产总值(GDP)初值环比下降0.6%，为2009年初以来最大降幅，同时也低于市场预期。欧元区2012年全年经济萎缩0.5%，欧元区2012年第四季度经济萎缩幅度超过预期，尽管近期有迹象显示经济态势或触底反弹，欧洲央行进一步降息的预期再次升温。 欧元区各国及欧盟共同努力凸显了地区信心改善，但欧洲经济复苏仍很疲弱。德国、法国及意大利3个欧元区主要成员国，也在14日公布去年四季度GDP，同样难逃不景气，且收缩程度比市场预期更严重。当中以意大利经济收缩幅度最大，去年第4季度意大利GDP环比下跌0.9%，德国及法国GDP环比分别萎缩0.6%和0.3%。若德、法两国今年第一季度继续收缩，将会双双陷入技术性衰退。 图1-1：2000-2012年欧元区GDP环比增长及多国对比 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 北京中期期货 • 您保值增值的平台 5 研究院春节特别报告 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 二、德法意日去年四季度负增长 德国第四季度GDP初值环比萎缩0.6%，为2009年以来最大降幅，受出口放缓拖累。预期下降0.5%，前值上升0.2%；德国第四季度未季调GDP初值同比上升0.1%，预期上升0.2%，前值上升0.4%。 法国统计局14日公布，法国2012年第四季度GDP初值季率萎缩0.3%，降幅略大于市场预期，经济濒临衰退。法国2012年全年GDP零增长，2011年则为增长1.7%。法国2013年第一季度经济将进一步萎缩，将该国拖入衰退境地。 意大利统计局(Istat)14日表示，意大利第四季度国内生产总值(GDP)初值环比下降0.9%，显示出欧元区第三大经济体仍陷入衰退。预期下降0.6%，前值下降0.2%。同时，意大利第四季度GDP初值同比下降2.7%，预期下降2.3%，前值下降2.4%。 图2-1：2000-2012年欧元区三大经济体及日本GDP环比增长对比 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 北京中期期货 • 您保值增值的平台 6 研究院春节特别报告 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 此外，1月底公布欧元区第四大经济体西班牙第四季度经济也是大幅萎缩。西班牙中央银行公布，2012第四季度西班牙经济衰退加剧，西班牙经济已经连续六个季度出现萎缩。西班牙去年第四季度的GDP环比下滑0.6%。 日本内阁府2月14日公布日本2012年第四季度实际GDP初值萎缩0.1%，逊于预期，这已是日本经济连续第三个季度萎缩，表明日本仍难以摆脱温和衰退。日本第四季度实际GDP初值同比萎缩0.4%，预期上升0.5%，前值下降3.5%。分析原因，日本国内需求对GDP的贡献率为0.1个百分点，外部需求对GDP的贡献率为负0.2个百分点。资本支出环比下降2.6%，私营部门消费增长0.4%，公共固定投资持平，出口连续第二个季度下降，降幅3.7%，同时进口创下自2009年4-6月以来的最大降幅。 三、美国零售销售与信贷增长 美国商务部发布，2013年1月份美国零售销售仅出现小幅上涨，这意味着今年年初的税率提高限制了消费者的消费能力。1月份美国零售销售经季节性因素调整后环比增长了0.1%。核心零售销售1月份为环比增长0.2%。经济学家预期1月份美国零售销售将环比持平，预期核心零售销售在内将环比增长0.1%。汽车部门的销售额占到总零售销售额的五分之一，并能够在一定程度上掩盖更广泛的零售部门的趋势。 图3-1：美国零售销售与核心零售销售同比变化 北京中期期货 • 您保值增值的平台 7 研究院春节特别报告 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 数据来源：Bloomberg、北京中期期货研究院整理 1月份，美国网络零售商、百货公司和一般商品出口的销售额均出现了上涨。而汽车经销商、药品零售商和家装产品零售商以及服装零售商的销售收入出现下滑。 零售销售数据是衡量美国经济增速的一个良好指标，整个2012年，美国零售销售额攀升了4.4%，超过消费通胀税率的两倍以上。 美联储公布的数据显示，2012年12月美国消费信贷同比增长9.3%，表明美国消费持续回暖。数据显示，去年12月美国消费信贷总额增至2.5万亿美元，为连续第二个月大幅增加；去年第四季度美国消费信贷同比增长7.6%。 数据还显示，当月用于教育、休假和购买汽车等方面的非周转性信贷按年率计算增长11.4%，增至1.9万亿美元；用于信用卡消费方面的周转性信贷按年率计算下降5.1%，降至8500亿美元。消费信贷反映美国个人消费开支状况，而个人消费开支约占美国国内生产总值的70-80%，是美国经济增长的主引擎。 四、多国央行会议维持利率不变 欧洲央行和英国央行宣布，分别维持基准利率于0.75%和0.5%不变，英央行同时维持资产购买计划规模于3750亿英镑不变。日本央行14日也宣布维持0-0.1%的隔夜拆款利率不变，并暂不扩大资产购买和贷款计划。 英央行可能在未来新任行长卡尼的带领下，实施更灵活的宽松货币政策。英国央行称，此前推出的贷款计划和全球经济将助力英国经济出现缓慢复苏，但经济仍面临下行风险，短期内通货膨胀率可能会进一步上升。货币政策委员会已做好了在必要时进一步刺激经济的准备。即将于7月1日上任的英央行新任行长卡尼阐述其为该行制订的货币政策，并解释了该行是否应放弃当前2%的通胀目标。 欧元区1月制造业采购经理人指数(PMI)终值为47.9，创11个月最高水平；1月服务业PMI终值为48.6，综合PMI终值为48.6，两项数据均创10个月新高，虽仍低于50的荣枯分水岭，但已连续三个月上扬。经济或许已渡过最艰难的时期，正显现复苏迹象，经济下行趋势在1月显著缓解，经济正逐步迈向稳定，若欧债危机不出现进一步恶化，欧元区经济便有望于2013年中期重返温和增长。欧元区通胀压力减轻，欧元汇率急升，欧元区1 北京中期期货 • 您保值增值的平台 8 研究院春节特别报告 北京中期期货研究院 BJCIFCO INSTITUTE OF STUDIES 月CPI初值同比上
