东证期货投资内参

投资内参 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 。 【市场综述】 周五商品期货市场多数品种以震荡为主,并且延续强势，部分农产品出现下跌，如棉花菜粕等，贵金属总体表现弱势，沪银跌幅达到1.4%。周五期指小幅低开，随后早盘冲高回落，但市场总是多变的，下午期指多头持续发力，在权重大盘股的带领下期指一路走高。截至下午收盘，期指主力合约IF1302报2746.4点，上涨54.6点，涨幅2.03%。从盘面看，主力合约收于一个中阳线，下影线较长。从消息面来看，官方PMI披露为50.4%，汇丰PMI创两年新高给予市场信心。沪指早盘冲击2400点失败后，券商、银行、保险、信托等金融权重午后全面爆发涨超5%。从技术面看，成交和持仓量都出现回升。然而ARBR指标形成死叉，BR急速上升，AR盘整小幅走低，短期应注意回落风险及时了结。投资者应继续关注陆续将公布的中国宏观数据。今日建议投资者谨慎逢低做多。 目录 金融板块 .................................................................... 2 金属板块 .................................................................... 3 1）品种点评 ................................................................. 3 2）基差变动 ................................................................. 3 农产品板块 .................................................................. 4 1）品种点评 ................................................................. 4 2）基差变动 ................................................................. 5 能源化工板块 ................................................................ 5 1）品种点评 ................................................................. 5 2) 基差变动 ................................................................. 6 品种基差图库 ................................................................ 6 1、金属板块 ................................................................. 6 2、农产品板块 ............................................................... 8 3、能源化工板块.............................................................. 9 4、各品种内外盘比价图 ....................................................... 10 DZ20130201DR01 东证投资 报告日期 2013年02月01日 值班人 乐思祥 2 期市有风险，入市需谨慎！ 投资内参 金融板块 指标分析： 多空判断 基本依据 持仓量指标分析 谨慎做多 放量上行，总持仓量大幅上升。 多空主力持仓分析 谨慎做空 净空持仓小幅上升，空头集中度小幅上升，多头集中度小幅下降。 价差分析 谨慎做空 期现价差震荡整理,小幅下降。 股指行情回顾：今日沪市低开高走，10点半左右突然放量，但冲击2400点失败。金融，信托，银行，保险类股依旧大涨，配合今日官方PMI的利好消息，市场得到大幅提振。午后股指继续发力，一路高歌猛进，2点10分左右突破2400大关，此后再度放量拉出大阳收尾。截止收盘，沪指报2419.02点，上涨33.60点，涨幅为1.41%，成交1256亿元；深成指报9820.29点，上涨152.62点，涨幅为1.58%，成交1008亿元。 沪深300现指报2743.32点，上涨56.44点, 跌幅2.1%；主力合约IF1302报2746.4点，上涨54.6点,跌幅2.03%。 资金面分析：从整体上看，今天沪深两市资金整体呈现净流入。其中，银行板块资金净流入最为显著，医药板块资金净流出最为显著。今日期指市场资金净流入113.61亿元。 后市研判及操作建议：今日期指小幅低开，随后早盘冲高回落，但市场总是多变的，下午期指多头持续发力，在权重大盘股的带领下期指一路走高。截至下午收盘，期指主力合约IF1302报2746.4点，上涨54.6点，涨幅2.03%。从盘面看，主力合约收于一个中阳线，下影线较长。从消息面来看，官方PMI披露为50.4%，汇丰PMI创两年新高给予市场信心。沪指早盘冲击2400点失败后，券商、银行、保险、信托等金融权重午后全面爆发涨超5%。从技术面看，成交和持仓量都出现回升。然而ARBR指标形成死叉，BR急速上升，AR盘整小幅走低，短期应注意回落风险及时了结。投资者应继续关注陆续将公布的中国宏观数据。今日建议投资者谨慎逢低做多。 3 期市有风险，入市需谨慎！ 投资内参 金属板块 1）品种点评 铜:周五的国内期铜价低开高走，午后多方加仓上行，受隔夜外盘突破8200美元的利多影响，沪铜价格震荡上行。伦铜在冲击三角形顶部受阻回落，但上升态势未变，周末如能站上8250美元，则将打开上涨之路。在市场资金面及宏观面转好的前提下，沪铜继续冲击上升通道上轨，并有望继续走强。因此短期内上升态势不变，操作上建议多单继续适量持有，突破上轨59600元，可逢低继续加仓。 铝： 周五的沪铝走势弱于沪铜，期价仍未突破20日均线的压力，持仓呈小幅减少态势，资金仍处撤离的态势。伦铝在低位整理后并未走强向上的迹象，但短期内我们看到沪铝的走势在外盘走强的带动下，下跌速率可能会有所减缓，但在增量资金介入铅，操作上建议待期价走稳5日均线方可适量入市做多。 锌铅: 周五沪锌与沪铅双双回落整理，持仓有所减少。周四国际铅锌价格遇到前期阻力回落，但上升态势仍保持完好。后市有望继续上行，走牛态势不变。近期国内钢价的持续上涨为锌价的反弹起到了较好的基本面的助推器，预计在下游逐渐转暖的前提下，沪锌的反弹还将持续，沪铅要走强，也需基本面的配合。操作上以多单持有为宜。 沪银：沪银周五大跌1.40%。由于美国PMI数据远好于预期，市场对于非农就业报告的数据走好加强，导致贵金属承压。我们一直强调美国经济的好转，目前来看，其他经济数据向好的可能性较大，债务上限问题导致的妥协性减支会导致美国有可能通缩，美联储会在合适的时机改变立场，目前来看震荡走势还会持续，中长期我们再次强调美元指数上行。 2）基差变动 铜CU1305 铝AL1305 锌ZN1305 铅PB1304 白银AG1306 基差 一日变动 一周变动 一日变动 一周变动 一日变动 一周变动 一日变动 一周变动 一日变动 一周变动 -240 -350 -15 -40 -75 -270 -145 -200 0 -24 关键位 支撑 阻力 支撑 阻力 支撑 阻力 支撑 阻力 支撑 阻力 57500 60000 15100 15400 15500 16295 15135 15400 6220 6700 4 期市有风险，入市需谨慎！ 投资内参 农产品板块 1）品种点评 大豆 今日连豆主力合约A1309收盘4854元/吨，较昨日上涨16元/吨。早盘受美豆昨日回调影响低开，午后在豆粕强势拉升带动下收高。期价虽处于上升通道，但从资金面上来看却不乐观，量能始终处于低位，持仓量小幅缩减。消息面上，近一段时间在收购商积极备货的拉动下收购进度加快，收购价稳重趋涨，黑龙江大豆在4480-4700元/吨左右。目前收购进度加快支撑期价，而外盘豆类反弹也带动着国内大豆价格。春节前行情有望延续震荡反弹格局，而下方又有国储收储价格形成支撑。从中期趋势上看，明年全球大豆供给充裕，国内大豆将维持震荡走势，但下方空间因有国储而有限。 豆粕 今日豆粕主力合约M1305收盘3521元/吨，较昨日上涨13元/吨。隔夜美豆受获利回吐盘影响，03合约回调至1470美分下方，国内豆粕今日先抑后扬，午后受股指和油脂影响急速拉升。消息面上，继阿根廷天气出现干旱后市场又捕捉到了新的炒作点-南美收割延迟和运力问题。上周巴西方面传出消息称，该国产量大增的同时运力问题却没有改善，考虑到全球对其大豆依赖程度，预计届时巴西运输成本将暴增50%。油世界杂志也称，虽然产量将创新高，但巴西目前降雨引发的早熟大豆收割延迟及国内内陆运输及港口设施的不足，可能导致未来一至三个月大豆出口业务再度转向美国，从而再度推高期价。而目前在南美大豆大量上市前全球供需更为偏紧形势，市场依靠紧张的美豆旧作支撑期价。但对于国内需求注意到春节备货已接近尾声，随着生猪出栏率提高，饲料需求将逐步降低，而春节过后需求更为转淡。从压榨量来看，上周开始大豆压榨出现下降，预计至春节开机率将会出现递减。因此春节前后国内外豆类市场将会维持震荡反弹行情，反弹高度可能有限，大趋势仍难改南美丰收的压力。技术层面上，美豆长线趋势预期没实质改变，关注美豆1480-1490美分上方的压力。套利操作机会上由于供应断崖式增长，将导致近强远弱格局，推荐豆粕5-9套利。 油脂 今日油脂市场继续反弹，棕榈油领涨。豆油主力合约Y1309收盘8852元/吨，较昨日上涨32元/吨。豆油今日跟随棕榈油反弹，但反弹仍将受制于自身弱势的基本面。受春节备货拉动，豆油商业库存连续下降，目前进一步下降至103万吨左右，比前一个月下降了20万吨，春节前有望跟随豆类继续震荡反弹行情。但豆油的反弹仍然受国内库存高企制约，目前下降的商业库存也比去年同期高9.68%，而长期来看又有南美大豆丰产预期影响。随着春节备货行情接近尾声，前期库存和大豆到港量带来的供给压力将持续，近期将维持震荡反弹格局，预计节后反弹将会终结，届时选择逢高沽空。今日棕榈油主力合约P1305收盘6864元/吨，较昨日上涨28元/吨。油世界杂志称新年度中国棕榈油进口需求将跳增70万吨，提振市场做多信心，而本周有消息称印尼将上调毛棕榈油出口关税2.5%，也增强对马来西亚棕榈油库存消化的预期，马盘继续反弹，国内市场也受带动，但国内在高库存难消化制约下内外市场还是有一定的倒挂。目前国内港口库存在110万吨以上，六大主要港口库存也接近100万吨，又逢棕油消费淡季，短期内难以消化大量库存，对期价反弹形成较大压力。严格的进口新规使得1月以来的进口量下降，但我们认为进口量多少还靠市场刚性需求决定，未来天气转暖消化前期库存后，进口量也会随之上升，只是进口成本也将抬升罢了。豆棕价差方面，目前外盘5月船期FOB价格在250美元/吨左右，国内5月合约价差在1882元/吨水平，而9月合约价差1648元/