博览财经趋势策略

★股市有风险 投资需谨慎! 股市有风险,投资需谨慎 ——以下专供证券营业部及投资者参考 (2013-01-24) 今日要点 《指数纠结背后提示行情新脉络》指数周三又出现盘中跳水尾盘拉起的情况，从时间角度看，周三是市场 1.14 日长阳后第七天的调整，由于之前市场每逢这个时间就出现向上突破，所以这是本波反弹来比较敏感的时间窗口，而在这附近出现 ETF 连续的赎回，出现银行股力挺大盘而掩护创业板资金出逃，包括往往作为热点轮动末端的钢铁板块启动，这些都在暗示指数的调整迹象。中证玉名认为，投资者可以继续看好指数的中期趋势，但短期应提防指数的风险，其实指数出现必要的调整是好事，指数上攻有一些疲态，上方又有较多的套牢筹码，如果继续依靠金融和地产板块推迟调整，将对大盘非常不利，此时调整才能有利于随后红包行情的展开...... 本 期 目 录 搜索: 搜索 【万象图说】 策略图说：大震荡中呈现缩量 策略摇钱树（1 月 24）： 资金图说：转危为安？忧！ 资金图说（1 月 24 日）： 策略日历（1 月 24 日） 策略日历（1 月 24 日）： 未来策略事件跟踪 具体要素 1月汇丰制造业PMI预览值 具体要素 关键词 《浙江嘉善县域科学发展示范点建设方案》公布 县域发展规划 全国环保工作会议 环保 消息称全国水利规划计划工作会议召开 水利 刷卡手续费下调 刷卡手续费 春运开始 交通运输 首都经济圈发展规划上报国务院 首都经济圈 廊坊允许QFII在中国进行的股指期货交易 期货 一号文件全文 农业 国家发展和改革委员会下调呼吸、解热镇痛和专科特殊用药等20类药品，400多个品种价格，平均降幅15%。 医药 中国对美欧韩多晶硅双反初裁结果出炉 多晶硅 中日韩自贸区第一轮谈判 中日韩自贸区 《旅游法》将正式出台 旅游 《移动通信转售业务试点方案》（征求意见稿）截止日期 电子信息 城镇化工作会议 城镇化 《土地复垦条例实施办法》实施 美丽中国 交通运输部14日要求9个示范省市的大客车、旅游包车和危险品运输车辆，今年3月底前80％以上安装上北斗车载终端。 北斗导航 国家测绘地理信息局将争取今年一季度出台指导地方智慧城市智慧城市 建设的技术指南。 4月1日 新建小区必须光纤入户，同时具备接入多家运营商的能力 光纤宽带工程 亨通光电、日海通5月 3D打印技术产业大会 3D打印 南风股份、中航重5月 证券行业创新发展论坛 券商股 国金证券、山西证特别说明：本表旨在跟踪未来预期事件，具体时间维度以媒体披露真实信息为准。 明：以上信息均来自证券市场媒体网站（如上海证券报、证券时报网、中国证券报等），文中出现上市公司均为综合市场消作为投资推荐标的，我们只负责市场公开资料的收集整理。 【主题聚焦】 海外丙烯酸酯巨头酝酿提价带来市场机会 近日，全球最大的丙烯酸及酯生产商之一阿科玛在给客户的信中宣布，因原料价格大幅上涨，将提高 2 月产品合约价格。另两大巨头陶氏化学和巴斯夫也酝酿提价，幅度均在 10%左右。而上周日，上海华谊产能 11 万吨丙烯酸装置又遭遇意外停车。业内认为，短期内丙烯酸供需将显著改善。国内公司中，浙江卫星 1 月 21 日将丙烯酸酯类报价上调 200 元/吨。上海华谊产能 11 万吨丙烯酸装置于 1 月 20 日意外停车。目前，厂家丙烯酸、丙烯酸丁酯装置开工 50%，丙烯酸乙酯装置停车，重启时间未定。这可能给市场供需改善带来机会。 A 股上市公司中，卫星石化与沈阳化工可能直接受益。卫星石化丙烯酸产业链收入占 75%，毛利占 70%左右，公司拥有丙烯酸 16 万吨，丙烯酸酯 15 万吨，满负荷开工。经测算，丙烯酸价格每上涨 1000 元，公司年化每股收益增加 0.29元。此外，沈阳化工也拥有粗丙烯酸产能 8 万吨/年。 深圳前海不仅是一个概念 近日受深圳市政府近期将审批前海《土地出让暂行办法》等土地政策影响，市场憧憬相关股份有业务支持，资金纷纷 对相关概念股爆炒。分析人士认为，短期炒作可能会暂时结束，不过前海有实质政策支持，在未来政策配套落实下，相关概念股份或会扩大。 在前海发展大量物流业务的招商局国际（00144.HK）去年 12 月曾公告称，确认全资子公司拥有前海合作区面积 52.42 万平方米的土地的中集集团（02039.HK）；深圳国际（00152.HK）位于前海湾物流园区的西部物流园土地面积为 38 万平方米，其中期报告内称将积极跟进前海具体政策措施的落实情况。汇盈证券董事谢明光表示，过度炒作会在短期内结束，但前海概念涉及的个股发展很有潜力，占有土地份额比例多。深圳和香港离得很近，深港交流对两地经济发展都非常关键。第一上海证券叶尚志称，深圳前海不仅是一个概念，而是已到政策落实的层面，发展战略也到了逐步落实阶段，未来将会需要其他各项政策的接轨。证监会一直在积极推进 QDII 和 QFII 的额度扩大，希望能将香港作为对外金融的关键衔接平台，深圳前海就成为各方关注的焦点，加上跨境贷款业务的开展也有战略意义，市场对前海概念股的憧憬完全可以理解。对前海的开发，土地只是第一步，拥有土地开发权即意味掘金机会，接下来前海的各项基础设施建设，如医疗教育也会在未来逐步推进，概念股囊括的范围也会相应扩散。 从目前掌握的资料看，真正并实际受益前海开发的 A 股公司中，最大、最实际的赢家是中集集团（000039），此外中信证券（600030）、中粮控股（000031）也可分杯羹。中集集团总裁麦伯良曾表示，中集集团目前在前海拥有 50 多万平方米的土地储备，是 A 股上市公司中唯一一家在前海拥有土地储备的公司。此外，招商地产大股东招商局及深圳市政府驻港旗舰企业深圳国际也在前海拥有土地储备。麦伯良称，中集集团极为看重前海这片土地的前景。中信证券受益前海则是因高比例投资前海股权交易中心。前海作为国家金融政策先行先试区域，前海股权交易中心发展前景备受看好。去年 9 月 4 日，中信证券公告称，拟以不超过 1.5 亿元现金参股前海股交中心。去年 7 月 16 日，中粮地产与前海管理局签订合作框架协议。协议双方约定将在金融、物流、地产领域的合作，而中粮地产深圳公司具体负责前海合作区项目的推进、统筹、协调等工作。中粮地产董秘办工作人员介绍，中粮地产虽然在前海区域范围内没有土地储备，但是在前海周边的原宝安城区、福永等地拥有相当大面积的工业厂房，占 地面积超过 100 万平方米。目前在前海周边的西乡，中粮地产旗下有中粮锦云楼盘在售，高楼盘建筑面积高达 19.28 万平方米，在销售推广中是实实在在的“前海概念”楼盘。 龙头公司乘上九大行业兼并重组快车 由工信部、发改委等 12 部委推进的九大行业并购重组于22 日启动，九大行业包括钢铁、水泥、汽车、医药、电子信息、造船、稀土、电解铝和农业等。据统计，这九大行业共涉及 900 家左右上市公司，占到目前 A 股上市公司的近一半，总市值超过 4 万亿元。具体看，到 2015 年前，一是汽车行业前十家整车汽车产业集中度达到 90%；二是钢铁行业前十家企业集中度达到 60%；三是水泥行业前十家企业集中度达到 35%；四是船舶行业前十家企业造船完工量占到全国总量 70%以上；五是电解铝行业前十家企业冶炼产量占全国比例达到 90%；六是稀土行业通过联合兼并重组等大力推进资源整合；七是电子信息行业形成 5-8 家销售收入超过 1000 亿元大型骨干企业；八是医药行业前 100 家销售收入占全行业的 50%以上；九是支持农业产业化龙头企业通过兼并重组收购控股等方式来组建大型企业集团。分析人士称，这些行业之所以成兼并重组的主要对象，主要原因是现在行业产能严重过剩。 事实上，早在 09 年发改委就曾经要求要抑制钢铁、水泥、多晶硅等几大行业产能过剩和重复建设，同时还指出造船等行业也有产能过剩的苗头，不难看出这些行业产能过剩已不是一时。而 09-2012年这些行业产能非理性扩张冲动并没有因为政策限定而收缩，过剩产能已严重超出市场需求，也压低行业利润。以钢铁为例，去年 1-9 月钢铁行业亏损企业亏损额达到 267.26 亿元，同比增长 41.5 倍，亏损面达到45%。长城证券向威达指出，08 年金融危机爆发后，我国进行一系列刺激投资政策，导致相关行业产能的快速扩张。而现在的情形则是，国内经济在减速，总需求持续萎缩。同时，国际市场亦不容乐观，欧洲、日本需求疲软，美国也希望通过制造业复苏来振兴经济，并不希望中国增加出口。股价和企业的盈利能力密切相关。因此，只有加快产业结构调整，加快企业兼并重组，淘汰落后产能，我国制造业的盈利能力才能得到持续提升，否则股价只会持续低迷。虽然中国 经济增速快，但股市却表现糟糕。相比美国经济复苏虽一波三折，但道琼斯工业指数 09-2012 年却年线四连阳。值得注意的是，在当前需求未有效恢复的背景下，兼并重组从某种程度上说也给一些行业龙头公司带来契机。以钢铁行业为例，在当前钢铁企业微利和亏损的状态下，一些中小型钢铁企业更愿意被大企业重组收购，而钢铁企业的亏损也使得来自地方政府的整合阻力变小。 虽然上述九大行业产能过剩，目前普遍处于亏损状态，但随着兼并重组的推进，行业龙头股将受益。具体看，汽车行业到 2015 年前要形成三到五家具有核心竞争力的大型汽车企业集团。去年三季报显示，上汽集团营业总收入达到 3531 亿元，超过另外 22 家汽车整车公司营业收入总和（2643 亿元），是绝对的龙头。此外，同样以去年前三季度营业总收入为基准，排名钢铁行业前三的宝钢股份、河北钢铁、太钢不锈，水泥行业前三的海螺水泥、金隅股份、冀东水泥，船舶行业中的中国重工、中国船舶，电解铝行业中的中国铝业，稀土行业中的包钢稀土，电子信息行业中的航天信息、京东方 A，医药行业中的上海医药，及农林渔牧行业中的新希望等都是值得关注的龙头公司。 【投资策略】 国金证券：三个悖论，一个本质 国金证券认为，伴随 A 股从 1949 上涨至 2332，近 20%的反弹让投资者即兴奋又忐忑，忐忑于持续上涨后随时会发生的回调风险。如果对于 A 股的信心足够强劲，似乎短期调整并不是问题，但近期投资者也开始讨论几个约束市场中期走势的因素，可谓三个悖论。 悖论一：房价反弹可能倒逼调控政策并终结房地产的火热势头；悖论二：CPI 的快速攀升约束经济回升的空间；悖论三：美国经济的走好与美联储忽左忽右的态度。 所有的悖论究其本质都归结于一点：经济以及资产价格的走强很大程度上依赖于宽松的货币政策，一旦由于物价、房价亦或是经济走强本身，导致政策和流动性环境收紧，经济回升的势头、资产价格上涨的前景可能戛然而止、甚至逆 转。 这种担忧并不奇怪： 12 年非信贷融资占融资总额的比重从数年前的 30%大幅攀升至约50%，对经济影响甚为重要，而其不透明性导致对于非信贷融资中风险的整顿很容易超调从而殃及经济和资产价格。融资无序扩张→经济膨胀→融资规模进一步扩张，这意味着经济越热，风险也越大，而 CPI或者房价过快上升作为过热的标志，无疑可能成为导火索。对美国而言，美联储以降低失业率为目标进而无限 QE 似乎是美国经济持续走好的关键支撑，但近期新增就业持续好于预期，上周首次申请救济人数创下 5 年新低的 33.5 万人， QE 的基石似乎在不断削弱。 预期而非现状决定了资产价格，所以预期的可靠程度无疑至为关键，但预期依赖于“现状”的进展。经济改善到多大程度，引发通胀和房价上涨到哪一“阀值”才会导致政策收紧“预期”成为“现实”，政策收紧后多久经济会出现何种程度的下滑；失业率下降到何种程度，美联储 QE 会中止，QE 中止多久后会收紧流动性...... 逻辑似乎可以简单一点，经济系统具有加速度和收敛性。在经济上/下行阶段，加速度是其最重要现象，这来源于流动性机制、库存机制等；待经济系统处于极限区间附近，经济的收